近來市場上又吹起一陣基金風，高達十多檔的基金在八、九月陸續展開募集。
平衡式基金進可攻退可守
台股上半年呈現大幅震盪走勢，展望未來，由於市場上仍舊充滿了各種不確定的變數，包括美國經濟成長趨緩、兩岸情勢變化難測、財經政策的不明朗、資金供給退潮與景氣領先指標走下坡等，在在顯示了台股向上提升或向下沉淪的不確定性，也因此，投資人在多空頭的掌握與研判基本面趨勢時也將特別困難。
在上半年股市上沖下洗的同時，平均報酬率打敗大盤的平衡式基金反而成為進可攻、退可守的投資工具，因為平衡式基金可以隨時隨勢地根據基金契約規定調整股票與債券的比重，在股市混沌不明時，可同時追求股票的資本利得與債券的固定收益，隨時保持風險與報酬的最佳動態資產平衡，在相對低的投資風險下，追求穩定的報酬。
由於基金經理人可以隨著整體經濟因素調整資產比率，單就短期報酬而言或許並沒有股票型基金那麼強的爆發力，但是在股市下跌時能展現出絕佳的抗跌性，因此長期而言，只要基金經理人擇股方向正確，此時投資報酬率並不輸一般股票型基金，所以平衡式基金也成為穩健投資者的最佳選擇。
就國內股市而言，散戶所占比重仍高，然而當股市愈來愈效率化之後，專業法人操作時代必將來臨。以歐美等較大規模股市的發展經驗來看，在市場規模龐大、個人研究不易而需要靠專業的研究團隊時，股市投資生態便逐漸由散戶轉而為專業操作時代，而財務工程技術也得以藉此蓬勃發展。
動態資產避強策略讓投資不再高風險
在國外，財務工程技術的運用已經有十數年，當然也不再只是局限於利用衍生性金融商品避險這個方向而已，一些結合風險管理方法學與雙向保護觀念設計的保本型基金，除了股市震盪或行情不佳時，能向下保本外，在股市上漲時更能保住獲利，基於財務工程技術是一隨環境條件量身訂做的工具，可以設計出多種符合投資者的保本型基金，投資人可以依自己的風險接受程度與投資屬性選擇保本率八成、九成，甚至九成五的基金。此類的保本型基金在國外相當地流行，因為它提供了穩健投資者一個較佳的選擇，當然財務工程技術的運用亦功不可沒。
反觀國內的投資環境，除了股票外，投資人若無法接受高風險，就會把錢放在銀行定存，然而平衡式基金打破了這種僵局，股票與債券的雙向平衡提供了不同的選擇。雖然平衡式基金能提供投資較為穩健的獲利，也不必承擔過多的風險，但是若資產調配不當，缺乏一套完美的機制來進行股票與債券比率的調整，那麼基金的績效將大打折扣，此時也就更顯得財務工程系統的重要性，因為計量模式可以扭轉預期報酬的機率分配（圖一），使得投資不再陷於高風險中。
也就是基於這個原因，第一家進入新竹科學園區的財務工程軟體廠商寶碁資訊，引進國外知名資產管理公司的經驗，結合成熟的財務工程理論與技術，再搭配國內的財經環境，為寶來投信的寶來平衡基金量身訂做了一套保護型資產配置計量模型系統—— PPS2000。這套系統最大的特色就是利用動態資產避險策略（圖二），將資產配置的工作，由單純的人腦決定輔以電腦化的決策支援，而其設計概念就是在投資風險控管與資產保護下，追求單位風險的最大報酬。
既然平衡式基金的最大特點在於能因應股市多空來調配資產比重，當然加上電腦計量模式的風險控管會比單純主觀人為決定更有效率。 在 PPS2000 中，包含了三大系統架構：
財務工程技術運用已經成為主流
一、資產保護計量模式參數決策支援系統：在此階段基金經理人必須做投資目標的設定，而系統也會依此進行風險參數的模擬。圖三、圖四中可看出，在多、空頭市場下，進行二千次的蒙地卡羅模擬，均可得到模擬基金暴露在高風險下的機率相對降低了不少。
二、投資組合最佳化系統：此系統會依據投資學效率前緣的概念，依指數最佳化的情況做出最佳投資權重試算。
三、資產管理風險監控系統：依所設定之平衡式控制參數及基金經理人持股最佳化權重，做即時之風險監控，幫助基金經理人做資金水位之動態調整及股票進出的建議，來達成基金預定的目標。
或許有人會認為，當「人腦」與「電腦」發生衝突時，該如何處置？其實這個問題很簡單，因為保護型資產配置計量模型系統是一套電腦決策支援系統，它對於基金經理人而言是一個輔助的角色，因此不致發生反客為主的情形，基金經理人還是擁有充分的主控權，而加入了財務工程電腦系統會使得工作更有效率，達到相輔相成的目的，試想，當原本基金經理人因為突然的大筆申購或贖回而猛按計算機時，電腦系統早就將資產配置比例算好，也就是基金經理人不必為了這類的瑣事煩惱。而且以國外的實際發展情形來看，由於運用這類系統的成效頗佳，基金經理人只需依專長做好該做的事，那就是選股，至於其他如投資組合權重決定、資產配置比率、風險試算及投資損益等工作，皆交給電腦系統執行。
利用財務工程計量模組來控管基金風險雖然在國外已行之有年，然而國內投信卻大都仍以人為操作來管理基金。由於各國的投資環境不同，依照國內財經狀況、法令內稽規則及投資保護目標來進行風險的控管，利用針對基金量身訂做的計量模式及電腦化運算，在投資目標及風險規畫下，操作將大幅降低人性思考的弱點，而資產的配置也將更具有客觀性與效率性。由於投資理財已經成為現代人生活中不可或缺的一環，在追逐高報酬的同時，能確保獲利的最好方法就是做好風險控管，對於相對穩健操作的投資人而言，平衡式基金在此時是相當不錯的選擇。當然，做好資產風險控管是各家投信努力的目標，而財務工程技術的運用也必將成為主流。
