在光通信元件廠商的整合風潮中，位居全球第三位的光纖被動元件廠商上詮光纖， 在二月二十二日正式宣布將與在美國上市的光纖主動元件廠 MRV (在那斯達克代碼為 MRVC )達成策略聯盟協議，MRV 將以二．六三億美元的價格購併上詮光纖， 而上詮股東手中的股票將交換取得三項不同形式的資產， 分別是現金、MRV 股票及未來 MRV 在整合其他策略聯盟後新成立的公司股票。 這項消息宣布，上詮在未上市的股價立刻一飛沖天，股價最高一度達九七元，其他光纖廠商股價也都聞訊大漲。
上詮是國內最早投入光纖被動元件的廠商之一，一九九五年上詮在園區設廠，創始的技術團隊全都來自工研院光電所，在李國城主導的階段，上詮生產的光纖被動元件仍處在度小月階段，後來不動產業出身的王福鴻以泛太集團名義為上詮注資，總經理也改由林松福出任，慘澹經營多年的上詮光纖，到去年底資本額僅．九億元，全年營收為六．八億元，獲利約五千萬元，每股盈餘約○．七元，獲利表現平平，不過這次 MRV 收購上詮， 折算成台幣約八○億元，換算成上詮每股股價高達一一六元，這個交易價格自然捧紅了其他光纖設備廠商的身價。例東訊直接與間接持有五四％的冠德光電股價直奔一四○元，冠德光電生產光纖光纜，過去 EPS 約二元左右， 去年可達三．五～四元之間，今年因固網執照開放在即，股價一鳴驚人。其他如聯合光纖漲到四三元，卓越光纖也挺進三三元，苦熬多年的光纖元件股幾乎是一夕翻身。
MRV 購併了上詮，觸動了國內冷門的光纖元件熱。事實上，中華電信六月即將釋股，而固網執照開放也將在總統大選後揭曉，加上網路熱不退，光纖元件廠在國早成為今年最熱門族群。 在 MRV 購併上詮光纖之前，美國最大的光纖被動元件廠 JDS 先與主動元件廠 UNIPHASE 合併， 然後再與第二大的光纖被動元件廠-TEK 合併，JDS 施展了大動作，股價也從五一美元直奔二五○美元，而 E-TE更是一口氣狂漲到二六○美元。E-TEK 早期在美國創業，由潘氏與石姓兩家共經營，去年才以每股一三美元在那斯達克掛牌，去年底股價已漲到七、八○美元，年初 JDS 宣布購併 E-TEK，更使 E-TEK 股價一發不可收拾。
以上詮的生產規模，在光纖被動元件領域，排名在 JDS、E-TEK 及 OPLINK 之後，大約排名四至五名，放眼美國光纖元件股氣勢比網路及其他通訊股來得更強勁，這股從美國席捲而來的風潮，勢將使光纖元件股更加炙手可熱，除了冠德光電、卓越光纖與聯合光纖外，由創新工業主導、在園區成立的 BROADWAY (波若威)也成了各方矚目的焦點。
固網執照開放，固網概念股浮現
光纖元件熱是由固網商機所導引，目前四家固網團隊力拚開放電信大餅，一般為四家固網業者不是開放三家，就是全數開放，不論是三家或四家，固網商機都將十分可觀。因為目前光纖市場光是中華電信一年的需求即達五○億元，若是四家固網業者全都拿到執照，預計未來四年，每家投入一二○○～一五○○億元的資本支出，連同中華電信在八十七～九十年度持續資本支出一六三○億元，未來四年將投入超過六千億元的資本支出，而固網業者每年必須投入千億元作為固網設備的採購需求，對於電信設備業者而言，未來四年將進入起飛期。
在固網龐大採購需求下，未來國內股市將出現「固網設備需求概念股」，在交換機方面，目前仍是國外大廠的天下，而業者所鋪設的光纖網路所使用的光纖纜線，由於品質及價格競爭力，仍偏向外國大廠採購居多，國內光纖業者只能搶到少許訂單。不過隨著技術純熟，這部分商機將漸增。目前國內競爭力最強的部分是生產傳輸設備的 DLC (數位用戶迴路載波器)、 DAML (數位用戶倍增器)、SDH (同步數位傳輸系統)、HDSL (高速數位用戶迴路傳輸系統)。 目前在光纖元件股炙手可熱的情況下，與固網商機有關的電信設備相關股，最近股價紛紛暴漲，例如專注於用戶端至電信局網路存取設備的星通資訊、生產用於數據專線的局端傳輸設備及用戶端傳輸設備為主的康全電訊，以及以局端微波系統、局端光纖傳輸系統及 SDH 為主的南方資訊。 另外，以生產數據機為主的台康資訊也有生產 DLC 及 DAML。最近星通資訊、康全電訊及南方資訊儼然成了光纖元件股外，最熱門的通訊未上市股。
星通與康全電訊大漲
星通是國內網路存取設備產品線最整齊的廠商，研發團隊實力也很堅強，目前本額二．九億元，由元富證券輔導中， 星通八十五年 EPS 僅○．三六元、八十六年也僅○．六七元，但八十七年一躍為三．八五元，去年底股價在九○～一○○元之間，最近卻竄升到一七四元。南方資訊是老牌電信設備廠商，惜第二代心經營一度陷入瓶頸，股價也曾跌破面額，後來在德泰科技、佳格、宏碁、和通創投等介入，由曾任休斯公司總工程師的羅春木率新團隊介入而煥然一新。八十七年十二月羅春木接掌南方資訊，使八十八年營收達七．三六億元，稅後純益達一．○九億元，扭轉了虧損困境，EPS 也達二．一九元，南方資訊最近宣布將股本從五．○七億元提高到九．五億元，股票股利三元，今年六月將申請上市。南方資訊預估今年第一季每股獲利可達一元，今年在中華電信汰舊通信骨幹網路系統需求下，南方資訊供應二億元的同步光纖網路系統也將陸續交貨。
而被視為固網商機最大黑馬股的康全電訊從民國八十四年到八十七年，每年 EPS都超過一○元，康全生產局端及用戶端傳輸設備，由方更生博士一手創建，方更生是美國普林斯頓大學電機博士，曾任職於美台電訊，挾著年年獲利超過一個本的餘威，康全股本快速累積到五．○一億元，到去年前三季，康全每股盈餘仍達六．五元，堪稱是獲利最好的通訊股。由於方更生領導的經營團隊研發能力超強，而康全專長的數據傳輸又是未來電信設備主流，康全的股價最近從百元左右飆升到一九○元，目前康全由方更生的康傳投資掌控二六．五七％股權，東訊總經理劉兆凱與方更生是台大電機系同學，東訊也掌控的東訊國際控有一四．三％股權，持股總張數達一二三二七張，市值達二三．四二億元，對東訊的貢獻已將近一個股本。
今年東訊搖身一變成為固網商機概念股，除了投資五億元在台灣固網外，且早已洞燭機先完成 ADSL (非對稱性數位用戶迴路系統)、 HDSL (高速數位用戶迴路傳輸系統)及 IDSL (整合用戶迴路系統)，只要固網執照開放，不論是對以傳統電話線為介面的中華電信，或是以光纖為介面的台灣固網，還是以同軸電纜為介面的力霸東森，東訊都能提供銜接到用戶端的設備與股務，除了本業已做好了固網商機準備外，康全電訊與冠德光電儼然成了東訊生蛋金雞。生產光纖纜線的冠德光電是目前國內最具體的固網概念股。冠德生產的光纖最高可達二○○蕊， 比國內同業的九六年高出很多，今年冠德光電 EPS 有挑戰五元以上的機會，再加上股本僅二．五八億元，未來擴廠增資空間十分寬闊，東訊、康全、冠德光電都因固網商機而炙手可熱。
和信超媒體與東森多媒體一路拚到底
除了南方資訊、康全與星通外，台聯電訊也受到注意。台聯早期發展類比數據可連結公司專線網路， 在台灣金融機構有八成占有率，八十五年台聯 EPS 達三四．八元， 八十六年 EPS 也達七．九元，不過因為股本快速膨脹到四．三六億元，八十七年 EPS 降為三．二四元。 在國內通訊設備廠商中，目前產值最大的仍是用戶端數據機，目前數據機上市廠商有亞旭、合勤、亞瑟等，未上市則有台聯、台康、世峰、力宜與宏傳電子等。不過由於數據機毛利低，加上頻寬不足，終於造成了寬頻革命。
和信超媒體以迅雷不及掩耳的速度在美國那斯達克掛牌， GIGM 上市首日股價漲到八八美元，折算成台幣高達二六九二元，和信超媒體瞬間創造了一○七七億幣的市值，和信超媒體那斯達克登陸成功，也激勵了東森多媒體股價一口氣衝高到一三五元，儘管最近股價回落到七、八○元之間，但是前景仍看好。
和信與東森都是從有線電視系統切入，因緣際會走進寬頻，而辜啟允與王令麟也因為寬頻時代身價暴漲。 一般說來， 寬頻網路可分為應用線纜數據機( CABLEMODEM )和 ADSL 兩種方式，前者透過有線電視傳輸，後者則走電話路線，比起傳統電話撥接，速度快上百倍。國內有線電視普及，因此，初期透過線纜數據機的方式較受期待。和信超媒體到去年底用戶數約一萬，去年前三季營收為一八七四萬元，虧損四億元，若要達損益兩平，用戶數必須達二十萬人，時間最快在兩年後。儘管虧損不斷擴大，不過和信超媒體在美國掛牌成功，手上握有七十一億元現金，加上國際知名度大增，可望走中華網老路，不停地購併爭取資源，和信超媒體捷足先登，也使東森相對受到壓力。 國內另一家 ISP 業者數位聯合已完成轉化國際控股公司的動作，可能成為下一個向那斯達克叩關的網路公司。
從網路衍生的新商機，今年手機業者也炙手可熱，易利信公司在二月初發表無線上網手機 R320， 在全球選定台灣為首次發表地點，易利信預測今年手機發展有四大趨勢，分別是支援寬頻上網、特殊功能，年輕化手機及配件市場躍為主流。從民國八十六年開放大哥大執照，到去年底止，國內五家民營大哥大業者除了東信全年獲利尚未揭曉外，可說都進入獲利階段。
台灣大哥大上市掀狂潮
去年五家大哥大民營業者，由台灣大哥大先拔頭籌，台灣大哥大以二○○億元的股本，二六七．九八億元的營收，全年創下九六．一五億元的獲利，每股稅前盈利達四．九二元。今年台灣大哥大即將遞件上市，在未上市市場台灣大哥大股價一度飆上了一四○元，目前約在一三五元左右，台灣大哥大股價飆升大股東最樂，除了太電仍有一六％股權外，大陸工程有七．二萬張，富邦保有五．四萬張，宏電及明碁都有可觀持股，去年九月華新以每股五四．五元向太電購入五萬張，沒想到不到半年，潛在獲利卻達四二．五倍。
獲利第二名的遠傳，去年營收達二○○億元，遠傳股本一一三．七五億元，稅純益為一六．五億元，EPS 約一．四元，目前遠傳有行無市，未上市行情價約一○○元左右，但仍一股難求，拜和信超媒體之賜，和信電訊先前股價一度飆升到八九元，如今回落到七二元左右，和信號稱有二二○萬用戶，比遠傳一七五萬用戶還多，不過九九年營收只有一二二億元，與遠傳的二○○億元獲利相去一大截，而稅後純益一四億元，也比不上遠傳，EPS 大約只有○．九元，和信股本達五五億元，今年營業目標約二○○億元，今年獲利目標二○億元，EPS 大約只有一．二九元。
以南區為主戰場的泛亞電信公布八十八年營收為六六．八四億元，獲利為八．五五億元，以泛亞電信的股本三二．七五億元計，每股盈利達二．六元。以泛亞只有四九．七七萬用戶數，去年創造的效益不差，今年泛亞的客戶數可達六五萬，營業額可達九○億元，獲利可能與去年相當。泛亞以南區為據點，卻能有如此營績效可說是難能可貴。至於以中區為腹地的東信，有東元集團當後盾，全年應是小賺格局，目前未上市身價大約四○元。從電信業的購併來看，泛亞與東信將來都可能成為被購併的好標的，畢竟單區業者的經營劣勢是阻礙擴展客戶的一大限制。泛亞與東信可考慮相互購併結盟，或是與同樣是 GSM900 兆赫的遠傳是比較可行的發展方向。
中華電信是通訊盟主
今年大哥大業者最大的利多是台灣大哥大申請股票上市，過去兩年台灣大哥大一直都是大股東求現獲利潤飾帳面的最好標的，去年以前，台灣大哥大行情大約有六、七○元之間，大額轉讓持股更是在五○元左右，像去年國巨為了潤飾帳面，欲求買主，找了很久才找到接手，不過今年股市行情大漲，台灣大哥大有獲利九十六億元的驚人紀錄，再加上準備上市，未上市股價也直奔一四○元。以台灣大哥大今年揚言獲利二○○億元，未來股價不排除有漲抵二○○元的機會。而台灣大哥大上市也可望使遠傳、和信、泛亞、東信股價再上一層樓。
今年台灣將是通訊產業光芒四射的時代，除了三、四月固網執照開放外，年中將有台灣大哥大上市與中華電信釋股的利多，台灣大哥大上市可使系統業者身價更上一層樓，而中華電信極高獲利與全民釋股，勢必未演先轟動。中華電信股本九六四．七七億元，去年 EPS 超過五元， 以二○倍本益比算，股價至少一○○元，用四○倍本益比算，股價可達二○○元，外資用中華電信競爭力估，認為中電信可漲到六○○元。不論中華電信漲到什麼價，用六○元去參加釋股，至少一定不會吃虧。而政府當局手中有中華電信這棵搖錢樹，只要中華電信漲到一○○元，政府持有中華電信市值就增加一兆元，中華電信將成挹注財源的最佳標的。尤其中華電信已是網路時代最大贏家， 如果將固網、無線與 ISP 撥接服務三種業務分別獨立，威力更加可觀。
未來國內上網普及率可能達五○％以上， 中華電信 HINET 的撥接客戶很早就突破一百萬戶大關，如果 HINET 單獨上市，威力可能比數位聯合還可怕。 今年以來，在香港上市的中國電信總市值超越匯豐控股，而在香港如果把中國電信、香港電訊、和記黃埔、數碼通等加起來，市值幾乎占香港上市市值的五成，電信股威力非同小可。而在日本光通訊、NTTDOCOMO、NTTDATA CORP 也是閃亮發光，在南韓除了南韓電信外， SKTELCOM、DACOM、KTFREETEL 也都是可圈可點，在歐洲諾基亞及易利信也是爆發力驚人。從上市通訊股到未上市通訊股，這是一條值得深入挖掘的尋寶圖。
