在投資的世界裡，大家應該都聽過「高風險，高報酬」這句話，但實際上多數投資人在進行投資決策時，往往只看見「報酬」，卻忽略背後潛在的風險。
例如圖中高股息ETF投資人的親身經歷就可引以為鑑，這些投資人原本以為每月「固定」的「高股息」足以支付貸款，但事實卻事與願違。
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在投資之前，部分投資人並未真正理解「高股息ETF」本質仍是「一籃子的股票」，既然是股票組合，自然會受到總體經濟、產業循環、選股規則、公司基本面甚至主力、外資吃豆腐的各種影響，一旦誤認「高股息」是穩定的狀態，基本上就是錯估背後的風險。
00929降息又價跌
而最終當股息減少、股價下跌的情況同時發生，每月投資收入無法覆蓋貸款支出，最終甚至可能影響到其他生活開支，或被迫停損在「阿呆谷」，賠了夫人又折兵，因此作為投資人，我們有必要更深入地了解「報酬」與「風險」的關聯。
霍華馬克斯(Howard Marks)在「投資最重要的事」一書提到，風險的本質是未來報酬率的不確定性(如圖)。換句話說，風險越高，代表最終面臨的結果範圍越廣，其中包括了大幅虧損的可能性。
這意味著「高風險」並不等同於「高報酬」，而是更高的「不確定性」，因此當你面對一項可能為你帶來年報酬率10％的高收益投資商品，背後可能意味著-10％甚至更高的虧損，因為「不確定性」也同步被放大。
因此投資人在「開槓桿」，例如借貸或融資投資時，應該要更審慎評估「風險」的存在，例如你ALL IN一檔個股，是否有評估過這家公司忽然倒閉或陷入財務危機的可能性？
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▲前景一片大好的明揚，因為一場火災毀於一夕，最後只能終止上櫃及公開發行。圖片/今周刊攝影資料庫
明揚從錢景亮眼到下櫃
去(2023)年9月22日高爾夫球「小白球」代工廠明揚爆炸起火，造成員工與消防人員罹難，公司出貨量一度佔全球高爾夫球市場近20％，經營成就一瞬間灰飛煙滅，還面臨各種求償與究責，最終母公司發行新股將明揚股份換回，並終止其上櫃及公開發行。
因此投資人要理解「風險」與「報酬」就像一體兩面，風險無法完全避開，但我們可以試著去管理與控制它，例如巴菲特會要求自己充分理解一家公司的經營模式與產業地位，並選在價格低檔時布局，這是「價值投資」的典型策略，至於一般投資人，也能透過投資「指數型ETF」、「區域配置」、「資產配置」等策略來分散並控制風險，並獲得合理的市場回報。
總之，將高風險與高報酬劃上等號，或者過度依賴歷史數據或旁人建議做出投資決策，都是不可取的行為，相反的，我們不該將投資視為一場單純的冒險，如果能在投資前做好功課，充分理解自己的投資商品與背後潛在風險，並在合理的條件下布局，那投資會變成一場謹慎規劃的旅程，你會更有餘裕欣賞過程的風景，面對各種危機與挑戰，最終獲得你計畫的投資成就。
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