高息ETF將陸續換股，法人預期本次將以增持金融、傳產為主軸，並降低科技股比重。
在此之下，專家普遍認為高息ETF將回歸「存股」本性，以穩健領息為目標。
台股高息ETF迎來年底換股潮，二十二檔高息ETF中，將有規模共一．四兆元的十三檔標的於十一、十二月調整成分股，其中包含五檔千億級標的，分別是國泰永續高股息、元大台灣價值高息、元大高股息、元大台灣高息低波及群益台灣精選高息ETF。
即使台股高息ETF標的眾多，但多數均有相似的篩選邏輯，包含取市值前三○○至一五○名、成交量大、流動性高，以及近四季每股稅後純益（EPS）、股東權益報酬率（ROE）不能為負等條件的個股。接著，各檔ETF再透過不同策略，挑出符合投資主題的個股，例如低波動、下行風險有限、高填息率等。
雖然看似策略不同，但實際上對比十三檔即將換股的ETF，還是有個股集中情況，像聯詠、瑞儀有十一檔ETF同時持有，聯電被十檔選中，聯發科、可成、大聯大、力成獲九檔ETF納入持股；這些熱門股的殖利率，全都在五％以上。
高息ETF競爭激烈，為了在配息淡季也能以股價表現吸引投資人，部分ETF在年底時的換股目標與上半年有所不同。上半年通常會以企業宣告股利作為篩選、排序標準，下半年則比拚股價成長性、配息潛力的展望。元大台灣價值高息、群益台灣精選高息、富邦特選高股息三十、野村趨勢動能高息、群益科技高息成長、FT臺灣永續高息六檔標的，皆屬此類。
「畢竟，配息是獲利的落後指標。」群益台灣精選高息ETF經理人謝明志指出，今年獲利表現佳，明年配息才會好；而十一月中旬是上市櫃公司第三季財報公布截止日，也就可以透過前三季財報表現，推敲全年獲利情況，卡位明年的配息潛力股；且在接續有長達四個月財報空窗期下，前三季獲利優異的個股，也有更多讓基本面題材發酵的時間與空間。
以宣告股利為選股指標的富邦特選高股息三十ETF來說，年底換股目標，是納入十二月後還有領息機會的季配及半年配個股。經理人黃煜翔坦言，現階段在年底換股，對於息率貢獻並不高，「但隨著半年配及季配的公司持續增加，相信未來在每年十二月納入的個股，對於息率貢獻將有所助益。」
然而，高息ETF換股並不一定「愈換愈會漲」，二○二三年，高息ETF在AI股催動下，報酬全部優於台股加權指數，但隨AI股漲多、殖利率下滑，陸續被高息ETF踢出持股名單，資金轉進金融、傳產領域，就能發現高息ETF績效愈來愈追不上大盤。
以近兩年績效表現最佳的兩檔高息ETF凱基優選高股息三十、大華優利高填息三十為例，二三年下半年報酬分別以二九．一％、二一．五％，大幅優於加權指數的六％。去年十二月換股後，前者今年上半年報酬與大盤持平，後者則落後六．一個百分點。
今年六月換股後，下半年（七月起截至十一月十五日）兩檔ETF報酬分別落後大盤一．二、○．二個百分點。至於其他ETF，與大盤表現差距更大，如元大高股息今年下半年落後大盤三．九個百分點，群益台灣精選高息、富邦特選高股息三十與大盤的差距更逾六個百分點。整體來看，二三年高息ETF大勝台股的非常態景象，將逐漸退場。
凱基優選高股息三十經理人施政廷說，「接下來，高息ETF會回歸過去的高股息投資，持股是獲利穩定、本益比不太高的企業。」他並預期，未來換股將以傳產為主軸，看好海運、鋼鐵、營建產業，電子股也將愈換愈往「比較穩健的電子股」前進，本益比升高的AI股，已無法符合高殖利率條件，未來被納入持股的機會變得更小。
但黃煜翔認為，今年AI產業營收成長優異，長期前景也佳，相信明年整體供應鏈均能繳出不錯成績單，有機會替高息ETF貢獻息收，因此若從「配息潛力」來看，或許仍有部分個股符合高息ETF選股標準。
群益投顧董事長蔡明彥則預期，年底高息ETF換股將聚焦航運、金融、水泥、營建等產業。標的方面，他首先點名航運股最有機會以高殖利率優勢入選高息ETF持股清單，包含貨櫃股長榮、陽明，航空股長榮航、華航，散裝族群慧洋－KY、裕民等。
金融股當中，蔡明彥建議關注證券股統一證、群益證，殖利率最為有利，中信金、京城銀預估殖利率亦在五％以上；電子股可觀察獲利有望好轉、殖利率佳的光寶科、微星等。統一投顧報告亦點名力成、宏碁、至上有機會被兩檔以上高息ETF納入持股清單。
另檢視市值三百億元以上公司的預估殖利率排行，根據CMoney資料庫數據資料，前十標的依序為永信建、長榮、統一證、群益證、陽明、創見、亞翔、建大、海悅及東和鋼鐵，與各家看好族群頗有重疊。
投信法人分析，市值逾三百億元的公司，二四年預估殖利率平均為三．五％，排行前三十標的，平均殖利率也才六％，因此，「以目前大盤位階預期，明年台股殖利率約於五％至六％間，比今年的三％至四％高不了多少，而不少投資人期待ETF配息率可有八％以上水平，已經很難了。」
至於高機率遭剔除的個股，統一投顧報告點名永豐金、日月光投控、緯創、鴻海等，特徵是殖利率均已落於四％以下。
今年第四季起，高息ETF吹出「降息風」，到明年除權息旺季前，配息能力提升有限，那資本利得是否可期待？從過去換股後績效表現來看，高息ETF轉進金融、傳產，將使超額報酬能力趨弱。
施政廷也提醒，台股明年企業獲利預估為十五％至二○％，相較過往趨緩，總經領先指標也趨緩，預期上半年盤勢將偏震盪，建議投資人穩健操作為佳。
不過，謝明志卻認為，此時到明年三月年報公布前，是台股市場的「財報空窗期」，這段時間市場會展現「作夢行情」，前三季獲利表現佳個股不排除也有漲幅特別突出的機會，在此之下，投資高息ETF固然應以「穩健收息」為基本心態，但也不必全然排除「意外賺一波資本利得」的可能。
