00878除息前最後搶進，不到23塊真的甜？年化殖利率9.7%還能撐？達人兩算式帶看：●元以下才是合理價

國泰永續高股息ETF(00878)近期宣布每單位配息0.55元，年化殖利率約為 9.7%。這樣穩定的高殖利率，加上的配息歷史持續上升，從年初的0.4元增至現在的0.55元，吸引了大量投資者。

00878每年進行四次配息

2024年配息分別為：每單位配息0.40元、0.51元、0.55元及0.55元。

00878是看「過去」，根據近12個月以及近三年的平均年化股息殖利率去加權，主要特色就是注重在過去那些股票發的股利多。也難怪高股息00878受益人數達145萬人，成為全台最多人投資的標的。不過要提醒大家，殖利率高不代表報酬率高，給你高配息的同時，基金淨值也會下滑，要留意淨值變動。

00878在2021年每單位合計共發放0.98元，2022年是1.18元，平均每季約為0.25元 ~0.3元。以年平均每股現金股利1.08元計算，當00878股價16元時，殖利率為6.75%；股價17元時，殖利率為6.35%；股價18元時，殖利率為6%。

2023 年第一次和第二次配息，分別為每單位現金股利0.27元，第三次、第四次均領到配息為 0.35 元，合計2023年全年每單位配發1.24元。

會以16-18元股價為計算分母，是因為00878股價都在這區間徘徊，因此可見，殖利率平均都有6%以上，是吸引投資人的因素之一。不過要提醒一下，因為00878發行時間不久，配息的歷史數據並不多，是否能持續有高股息的特色值得觀察。

00878合理價這樣算

會想要投資00878的人，不外乎就是想要領股利。所以對於00878合理價，我們就用殖利率估價法來計算。

殖利率 = 股利 / 股價

預期年化殖利率就是投資人預期00878未來一年可以獲得的股息收益率。
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為什麼要用年化，因為現在愈來愈多ETF都是採用季配息，甚至月配息，所以要把一整年的股利相加，這樣計算合理價才會準確。
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因此00878的合理股價可以從以下幾個方面來計算：

1.預期年化殖利率

2. 過去平均殖利率

合理價計算1：預期年化殖利率

將近4次的配息相加，除上股價，得出的數據，稱為預期年化殖利率。

合理價計算2：過去平均殖利率

預期00878的過去年化殖利率為6%，因此假設投資人願意以拿6%的回報率。以2023年拿到的1.24元股利為例，若要殖利率為6%，則合理股價為1.24元/6%=20.66元。(編按：以2024年化殖利率9.7％計算，合理股價應為2.01元/9.7％＝20.72元。)

製表：今周刊

▲不要盲目跟風追單，跟著達人試算一下合理價，以免賺了股息賠了價差。

00878簡介

00878 全名為國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF 基金，是一支以高股息和 ESG 選股為特色的 ETF，由國泰投信發行，00878 於 2020 年 7 月 10 日成立，2020 年 7 月 20 日掛牌上市。

》追蹤指數

00878 採用運用完全複製法的指數化策略追蹤，追蹤指數是「MSCI 臺灣 ESG 永續 高股息精選 30 指數」，亦即投入標的指數成分證券的金額原則須達基金淨資產價值 90%以上，
且檔數覆蓋率原則須達 100%。

》篩選條件

1.MSCI ESG 評級 BB 以上

2.MSCI ESG 爭議分數 3 分以上

3.市值 7 億美元以上，且年度 EPS > 0

4.殖利率穩健性、股利分數計算

從(1) ~ (3) 選出股票之後，剔除殖利率最後 10% ，最後再使用股利分數計算，公式如下：

股利分數 = 0.25 * 近 12 個月年化股息殖利率 + 0.75 * 近三年平均年化股息殖利率，依照股利分數排序選出前30檔個股作為指數成分股。

上面5個篩選條件，ESG評級、爭議分數以及股利分數計算是 00878 成分股的選股關鍵。MSCI ESG 評級是一種廣泛使用的ESG評級方法，是綜合衡量個別公司的永續風險，例如環境保護、社會責任、公司治理風險等，選出評級達BB以上，基本上能選為BB級以上的都是比較大型的公司了。

爭議分越高則是越好。爭議分數是MSCI根據公司陷入的爭議事件，從環境(E)、社會(S) 與公司治理(G)等三個層面去做分析，根據事件嚴重程度、類型和狀態等層面進行分析。MSCI ESG爭議分數共有11個分值 ( 0 ~ 10 分)，爭議分數越低代表公司陷入爭議事件愈嚴重。

00878股利分數計算採用殖利率是使用近1年+近3年的平均殖利率，找出殖利率高的股票，是採用「過去」的數據，其中近3年的平均殖利率權重達75%，較不會出現某一年突然大賺的股票納入成分股殖利率穩定性較高。

》前十大成分股

00878 的成分股檔數為 30 檔，我們看一下前十大成分股持股：

比重相對平均，每一檔權重約為 3 ~5 %，且這些成分股都是在高殖利率的產業大型股中被選中的。目前權重最高的是聯發科(2454)，占比 5.25%，其次是聯詠(3034)，占比 5.15%，第三名是日月光投控(3711)，占比 3.98%。

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作者簡介_Charlotte夏綠蒂

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本文已獲作者Charlotte夏綠蒂授權轉載，原文出處

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