上次跟大家分享了ETF的3種加碼模式,獲得不錯的迴響,有不少投資朋友問我這個方法也適用在債券ETF嗎?我的看法是:不一定。因為債券的漲跌基礎跟高股息ETF不太一樣。
債券價格漲跌的背後原因
我先跟大家簡單地說明一下債券價格漲跌背後的原理。債券說穿了就是一種借據,上面計載的借款人、借款利息、到期日,所以一張債券的價格就是未來現金流(票息和本金)的現值。
因此,當債券的存續期間越長,對於到期時的票息和本金(類似本利和的概念)影響程度就越大,因此存續期間越長的債券,對於利率的升降,價格也就越容易波動。
所以當市場利率上升時,新發行的債券必須提供更高的回報率,而低利率債券就會變得不具吸引力,債券價格因此下跌。反過來說,當市場利率下降時,現有的高利率債券變得更具吸引力,因此價格會上漲。
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非投等債ETF領先強彈創今年新高
這就是為什麼我當時推薦陳爸爸投資非投等債的原因。
因為非投等債的存續期間都不算長,大多是在5年以下,債券價格對利率變化沒那麼敏感,再加上現階段是利率下降趨勢,因此提供較高利率的非投等債券的價格變得更具吸引力,翻成白話文就是跌時會較為抗跌,漲時也會相對大漲。
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真實情況真的是這樣嗎?目前國內有5家投信公司都有發行非投等債ETF,分別是:復華彭博非投等債(00710B)、國泰優選非投等債(00727B)、富邦全球非投等債(00741B)、凱基美國非投等債(00945B)、群益優選非投等債(00953B)。
這5檔非投等債ETF的近6個月的價格走勢如下:
一、復華彭博非投等債(00710B)
二、國泰優選非投等債(00727B)
三、富邦全球非投等債(00741B)
四、凱基美國非投等債(00945B)
五、群益優選非投等債(00953B)
上面5檔就是目前國內非投等債ETF近6個月的走勢,除了群益優選非投等債(00953B)掛牌時間還不到半年之外,幾乎清一色的挑戰了今年的新高。
相較於許多美國公債ETF才正要觸底反彈來看,非投等債這次的反彈表現,算是大家有目共睹的強勁了。
5檔非投等債ETF比較
我相信應該有不少人,尤其是美債20年ETF的投資人想要換股操作了吧!先別急,我們還是用唯泰老師常用的幾個分析面向來做篩選。請參考附表一。
表一、5檔非投等債ETF比較
名稱 |
近5日成交量(張) |
投資區域 |
配息頻率 |
CCC級以下比率(%) |
預估全年配息 |
預估票息率(%) |
復華彭博非投等債 (00710B) |
571 |
全球 |
季配 |
2.54 |
0.96 |
4.82 |
國泰優選非投等債 (00727B) |
209 |
全球 |
季配 |
3.50 |
2.15 |
5.25 |
富邦全球非投等債 (00741B) |
622 |
全球 |
月配 |
9.06 |
1.108 |
2.78 |
凱基美國非投等債 (00945B) |
17161 |
美國 |
月配 |
0 |
1.224 |
7.94 |
群益優選非投等債 (00953B) |
18448 |
全球 |
月配 |
0 |
NA |
NA |
資料來源/整理:StockQ、FundDJ/陳唯泰
2指標挑選非投等債ETF
首先,流動性是我的第一考量。
在上述5檔非投等債ETF中,近5個交易日平均成交量大於1000張的只有2檔:群益優選非投等債(00953B)、凱基美國非投等債(00945B)。
其次是比較投資區域。
在附表一中可以發現,凱基美國非投等債(00945B)主要投資在美國,其餘4檔投資區域都在全球。
雖然投資全球有雞蛋不要放在同一個籃子裡的好處,不過如果只專注在美國,也許也可以規避一下其他風險。
這個就要看個人的偏好了,以我來說就會偏好美國單一市場。
00945B預估票息率接近8%
講到風險,大家一定會想知道這些非投等債ETF,是不是都買一些高收益債,在附表一中我們可以發現5檔非投等債ETF的持債,大多數是B級以上的債券,比重都超過90%,其中凱基美國非投等債(00945B)以及群益優選非投等債(00953B)更是強調沒有C級債,這會讓投資人買得比較放心。
接下來要比較一下配息的方式,復華彭博非投等債(00710B)、國泰優選非投等債(00727B)這兩檔是季配息,富邦全球非投等債(00741B)、凱基美國非投等債(00945B)、群益優選非投等債(00953B)這3檔是月配息,喜歡每個月有現金流的朋友,應該會比較喜歡後面3檔。
再來就要來比較一下預估全年的配息。附表一中預估全年配息最高的是國泰優選非投等債(00727B),但因為入手價較高,所以票息率只有5.25%。而預估票息率最高的是凱基美國非投等債(00945B),全年接近8%,不輸一般的高股息ETF唷!
至於群益優選非投等債(00953B)目前只配了1次,所以沒有辦法推估全年可以配多少,一般來說會觀察半年,才有辦法推估全年大概可以配多少錢。
00945B前10大成份債
整體來看,還是凱基美國非投等債(00945B)略勝一籌。所以接下來我們就來看看,凱基美國非投等債(00945B)的前10大成份債吧!請看附表二。
表二、凱基美國非投等債(00945B)的前10大成份債
債券 |
持債比重 |
發行人 |
HLF 12 ¼ 04/15/29 |
3.13% |
HLF FIN SARL LLC/HERBALI(賀寶芙) |
TEN 8 11/17/28 |
2.94% |
TENNECO INC(天納客) |
AMCX 10 ¼ 01/15/29 |
2.85% |
AMC NETWORKS INC(AMC電視網) |
RITM 8 04/01/29 |
2.73% |
RITHM CAPITAL CORP(Rithm資本公司) |
DKL 8 ⅝ 03/15/29 |
2.34% |
DELEK LOG PART(德勒能源物流) |
BFH 9 ¾ 03/15/29 |
2.33% |
BREAD FINANCIAL HLDGS(Bread金融公司) |
AAL 8 ½ 05/15/29 |
2.22% |
AMERICAN AIRLINES INC(美國航空) |
HTZ 12 ⅝ 07/15/29 |
2.02% |
HERTZ CORP(赫茲租車) |
NLSN 9.29 04/15/29 |
1.89% |
NEPTUNE BIDCO US INC(NEPTUNE BIDCO資訊服務公司) |
UNIT 10 ½ 02/15/28 |
1.86% |
UNITI GROUP(Uniti房產信託) |
資料整理:陳唯泰
介入非投等債ETF的好時機
聯準會未來是否會快速降息,以及最終降息的幅度,投資人很難準確地預期。
但是從最近一次主席鮑爾的談話中,可以知道美國經濟目前沒有步入衰退,通膨也在可控制的範圍內,因此緩降息可能是大多數人的共識。
而緩降息對於民間企業來說是一項利多,因為利息成本降低,經營風險也降低。
因此我會建議現在還想入手債券商品的投資朋友,可以考慮非投等債ETF。
祝大家操作順利。
作者簡介_陳唯泰
從事金融證券業超過17年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會以及中正社區大學講師,今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。
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