今年上半年投資人爭相搶購的高股息ETF,進到下半年開始有點意興闌珊,隨著配息金額、配息率持續下滑,許多人都在問,還要繼續買進嗎?投資之前,應該先看清楚配息來源,是股息還是資本利得?此外,更重要的還是總報酬率如何?可不能領了息卻賠了價差。想挑對高股息ETF有4個原則,你掌握到了嗎?
二個因素,股息殖利率下滑
根據證交所統計,台股在2022年的股利率平均是5.09%,2023年則降為3.47%,2024年截至9月則是2.56%。從整體市場趨勢可知,股息殖利率持續下跌,但這並不代表上市公司表現不佳。
2022年因為通膨高漲,美國快速升息,企業營收獲利都明顯下滑,然而股價也出現重挫,反而讓股息殖利率上升。進入2023、2024年企業營收獲利持續恢復,股價也大幅上漲,此時股息殖利率反而下滑。
此外,去年許多高股息ETF主要持股是電子股,但在股價大漲後,股息殖利率縮水,在今年指數定期檢視後被更換。新更換的高股息股票,以非電子股居多,雖有配息,但股價上漲空間較小。而今年推升台股居高不下的主力,仍在AI相關電子股族群,少了股價上漲的資本利得,高股息ETF配息能力也大受影響。
月配季配ETF股利兩樣情
整理下半年以來,高股息ETF的配息情況,以月配息、季配息各挑選規模較大的前幾檔ETF比較。其中,有些月配息高股息ETF,盡量維持每月配息金額一致,例如00940、00939,但也有幾檔配息金額持續下滑,例如00929、00934、00936。
高股息ETF(月配型)配息變化
標的 |
規模(億元) |
配息金額/配息率 |
||||
|
|
2024/7 |
2024/8 |
2024/9 |
2024/10 |
2024/11 |
復華台灣科技優息(00929) |
2798 |
0.18/0.87% |
0.18/0.91% |
0.16/0.85% |
0.14/0.73% |
0.11/ 11/19除息 |
元大台灣價值高息(00940) |
1653 |
0.05/0.48% |
0.05/0.53% |
0.05/0.53% |
0.05/0.52% |
0.04/ 11/7除息 |
統一台灣高息動能(00939) |
463 |
-- |
0.063/0.43% |
0.063/0.43% |
0.063/0.45% |
0.0630/0.43% |
中信成長高息(00934) |
299 |
0.33/1.58% |
0.140/0.71% |
0.142/0.74% |
0.139/0.71% |
0.115 11/18除息 |
台新永續高息中小(00936) |
213 |
0.16/0.87% |
0.16/0.94% |
0.08/0.48% |
0.08/0.48% |
0.05 11/15除息 |
資料來源:各投信網站、Cmoney,統計至2024/11/4
而此同時,季配息的高股息ETF,今年以來配息金額不僅沒有縮水,有些還持續上升。例如0056、00878、00919、00713、00915等,而00918則是持平。顯示並非所有高股息ETF配息都縮水。
高股息ETF(季配型)配息變化
標的 |
規模(億元) |
配息金額/配息率% |
|||
|
|
2024/Q1 |
2024/Q2 |
2024/Q3 |
2024/Q4 |
元大高股息(0056) |
3393 |
0.7/1.92% |
0.79/2.03% |
1.07/2.54% |
1.07/2.76% |
國泰永續高股息(00878) |
3376 |
0.4/1.78% |
0.51/2.16% |
0.55/2.38% |
0.55(18日除息) |
群益台灣精選高息(00919) |
2776 |
0.66/2.58% |
0.7/2.61% |
0.72/3.01% |
12月 |
元大台灣高息低波(00713) |
1083 |
0.88/1.62% |
1.5/2.53% |
1.5/2.59% |
12月 |
大華優利高填息(00918) |
442 |
0.7/2.97% |
0.8/3.06% |
0.78/3.21% |
12月 |
凱基優選高股息(00915) |
325 |
0.72/2.72% |
0.72/2.55% |
0.82/3.03% |
12月 |
資料來源:各投信網站、Cmoney,統計至2024/10/4,
▲投資高股息ETF,要關心配息來源到底是什麼,才不會左手換右手,白忙一場。
檢視配息來源 誰有能力持續配
想要投資高股息ETF,應該關心配息來源為何?是股息、資本利得、還是收益平準金?若能分析每檔高股息ETF的配息來源,對於未來配息能力也可多一分了解。
從以下表格可知,今年新發行的月配息ETF,較缺乏已實現資本利得,也就是來自股價上漲的獲利不大。此外,下半年以來有些ETF規模沒有成長甚至還縮小,因此也沒有太多收益平準金可分配。在股利收入有限,又沒有其他來源挹注下,自然配息能力降低。
相較之下,早一、二年前發行的高股息ETF,累積了較多已實現資本利得以及收益平準金,即使今年股利所得縮水,仍可配發較高股息。由此可知,光只有領取股息不足以配出高配息率,必須多累積一些資本利得,才能讓配息長長久久。
想知道配息來源,投資人可以查詢證券交易所的公告,不過投資人也要留意,ETF每月每季的配息來源是變動的。如果先前累積的資本利得慢慢消耗,或是未來台股面臨較大下跌風險,都會影響後續的配息能力。
高股息ETF最近一次配息來源
|
ETF |
股利所得% |
收益平準金% |
已實現資本利得% |
季配息 |
國泰永續高股息(00878) |
34 |
7 |
58 |
元大高股息(0056) |
5 |
14 |
81 |
|
群益台灣精選高息(00919) |
7.5 |
37.6 |
54.8 |
|
元大台灣高息低波(00713) |
24 |
15 |
60 |
|
大華優利高填息(00918) |
25 |
16 |
58 |
|
凱基優選高股息(00915) |
0 |
24 |
71 |
|
月配息 |
復華台灣科技優息(00929) |
38.5 |
15.1 |
46.4 |
元大台灣價值高息(00940) |
98 |
0 |
2 |
|
統一台灣高息動能(00939) |
100 |
0 |
0 |
|
中信成長高息(00934) |
100 |
0 |
0 |
|
台新永續高息中小(00936) |
100 |
0 |
0 |
資料來源:各投信網站,統計至2024/10/4
00915、0056、00919...拚報酬
雖然很多投資人關心每季、每月的配息水準,不過投資高股息ETF最重要的關鍵是總報酬率,也就是淨值成長加上配息的總報酬。若只看配息率,可能陷入「賺到股息卻賠掉價差」的風險。
高股息ETF績效比一比
|
近3月報酬率 |
近6月報酬率 |
近1年報酬率 |
近2年報酬率 |
凱基優選高股息(00915) |
2.1 |
8.1 |
40.9 |
122.8 |
大華優利高填息(00918) |
4.5 |
8.2 |
34.1 |
-- |
元大台灣高息低波(00713) |
2.1 |
5.4 |
30.2 |
83.7 |
中信成長高股息(00934) |
-1.1 |
1.8 |
25.2 |
-- |
群益台灣精選高息(00919) |
-0.8 |
-0.3 |
23.9 |
80.6 |
國泰永續高股息(00878) |
2.3 |
7.2 |
23.8 |
66.8 |
元大高股息(0056) |
1.4 |
2.8 |
22.1 |
85.4 |
復華台灣科技優息(00929) |
-2.6 |
-4.5 |
15.0 |
-- |
統一台灣高息動能(00939) |
1.7 |
2.0 |
-- |
-- |
元大台灣價值高息(00940) |
0.02 |
1.2 |
-- |
-- |
台新永續高息中小(00936) |
-6.11 |
-9.8 |
-- |
-- |
資料來源:MoneyDJ,含息報酬率,統計至2024/11/4 單位:%
從以上表格可發現,近一年來總績效最佳的高股息ETF是00915、00918、00713,不僅總報酬率領先,更能穩定的配出高息率。相較之下,規模最大的0056、00878、00919,近一年來的表現略微落後。
另外,曾經是首檔月配息ETF而創造高人氣的00929,今年以來績效落後,而在今年3、4月才募集的新ETF,如00939、00940等,由於上市時間短,又正逢股市在高檔震盪整理,至今仍未能突破發行價。
▲高股息最近吹起降息風,尤其是幾檔月配ETF,讓投資人人心惶惶,焦慮的想要出脫手上持股。
挑選高股息ETF的4大原則
整體來說,台灣高股息ETF的爆發期還不到2年,因此,這幾檔規模較大的高股息ETF,只有5檔擁有完整的兩年績效,長線表現仍待觀察。不過想投資高股息ETF,應該掌握幾個原則:
一、高股息不要受限單一產業
高股息已經是一個篩選條件了,若再加上特定產業、中小型股等條件,可以挑選的股票範圍縮小,在股市風水輪流轉之下,某些時候股價會大大吃虧。而且從股票特性來看,科技股、中小型股,股性較活潑,應該較適合成長型ETF,而不是高股息ETF。
二、不要盲目追逐月配息
許多投資人為了要有現金流,特別喜歡月配息產品,從今年表現就可知道,月配息並不是穩定收益的萬靈丹,主要還是看ETF整體績效而定,跟配息頻率無關。
三、看總報酬,而不是看配息率
每次ETF除息前就會公布配息金額,同時推算年化配息率,這些都只是見樹不見林。ETF最重要的是淨值可持續成長,才能穩定配息,若淨值不成長,卻硬要配息,等於是拿老本配給自己。
四、哪個ETF的選股方法最強?
還需要時間驗證。目前ETF已經進入2.0時代,同樣是高股息ETF,每個追蹤的指數不同,也代表不同的選股邏輯。究竟哪個選股方法最強呢?以前面11檔ETF為例,我們可看到近一年來的強弱差異,但仍然需要持續追蹤長期表現,才知道最終誰是大贏家。
原則上,可先以近二年期總報酬率領先、且一年期維持好表現的ETF為優先,再持續追蹤後續表現。至於近一年來表現落後者,可以降低投資比重,先放入觀察名單。若後續一季、二季績效仍無法追上,則可考慮汰換。
※以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險
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作者簡介_林奇芬
打造台灣最受歡迎的兩本理財雜誌,擔任過《Money 錢》雜誌社長、《Smart 智富月刊》社長、總編輯,長期推動理財知識普及化。相關著作《第一份收入就投資,30歲存百萬,40歲領雙薪》(已絕版)、《窮人追漲跌,富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標》、《藏富-我用基金賺到一輩子的財富》、《治富-社長的理財私筆記》,經營臉書社團林奇芬治富俱樂部,以及推出「不會投資照樣賺」影音課程
本文獲作者授權轉載,原文:高股息ETF配息縮水 還可以買嗎?