重新檢視債券部位中天期投等債抗波動、享高息從柏南克一場演講看懂美債為何驚跌

前聯準會主席柏南克拆解美債殖利率組成，從實質利率、通膨與期限溢價三面向解讀債市。

林怡妏

ETF

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1454期

2024-10-30 14:40

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九月，聯準會啟動降息後，長天期美債殖利率不降反升，讓原本看好美債行情的投資人慘遭套牢。如何解讀這反常的債市走勢？前聯準會主席柏南克多年前的一堂債券課，能提供解答。

八月初，全球股市大跌，在「經濟衰退」的恐慌氛圍中，市場預料美國聯準會（Fed）將大動作降息。當時，不論是風險趨避的理財族，或是想賺資本利得的投資客，都紛紛將資金傾注長天期美債。回顧八月間的美國十年期公債殖利率走勢，已從七月四．四七％的高點，回落至三．七九％，若照著原先各方預想的劇本走，在聯準會啟動降息後，美債殖利率有望繼續下探，投資人也能收穫資本利得上漲的報酬。

豈料，當聯準會在九月宣布降息兩碼後，十年期美債殖利率卻一反常態，從今年以來的低點反彈，攀升至十月二十五日的四．二三％高點，累計攀升六十一個基點，債券價格反向大跌。