00679B、00687B...9月降息現在上車來得及？降息1碼報酬率4%...達人：美債ETF想大賺有3條件

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2024-08-06 13:33

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美9月降息機率大增! 該買短債? 還是長債? 利率與債券價格呈反向關係，大家都知道... 但利率每降息1％，美債ETF價格會漲多少? 有個具體數據與概念... 有利於在這時機點，是否錢進美債這項決定做判斷?! 明年是否還降息? 你必須關注聯準會利率點陣圖...

美8月利率決策會議，雖然利率維持不變...但已經做好迎接降息準備，且最近可能降息時間在9月。

聯準會主席包爾在記者會上提到幾個重點：

1.降息最早可能在9月時來臨。

2.未考慮過1次降息2碼。

3.9月降息有3必要滿足條件。

包括通膨如預期下降、經濟成長維持合理強度、勞動市場保持目前現況。市場開始降息，美債價格出現飆升，現在買美債ETF還來的及嗎？該買短債？還是長債？若以債券價格對利率變動的敏感度，長債受利率影響會大過於短債...

00679B、00687B長債具優勢

以8月1日為例，美債20年ETF幾乎漲幅在1%上下，如元大美債20年、國泰20年美債。同樣是降息腳步近了，你看富邦美債1-3年、元大美債1-3年反倒呈現跌勢！最主要短債受到政策影響較大，長債則是受經濟因素影響較大，如通膨、利率。

因此若受到美國開始迎接降息腳步，若你真要買美債ETF，選長債會較短債具優勢！短債、長債怎麼分？依據債券到期1-3年為短債、7-10年為中期債券、10年以上則為長債。與其因為降息因素而投資美債，有一點至關重要的是，必須得要衡量自己個性適不適合？

因為債券投資需要大資金、長時間與不斷擇低投入來拉高平均殖利率...也就是你必須1.本金夠大、2.投入時間夠長、3.且手頭有閒錢能擇低加碼，這樣才易見到效果。如果以操作飆股的心態，例如一年目標想要賺1倍...這種心態轉換到債券ETF，就會非常痛苦! 因為光耐心的消磨，可能未必過得去。

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債券存續期間左右漲跌幅

另外即便是降息，甚至開始啟動降息循環，債券ETF價差可能也未必如你想像中的好賺！這怎麼說呢？你必須了解債券投資的重要數據...例如「債券存續期間」。因此來探討，利率每降低1%，債券價格會漲多少? 就會更有概念。

甚麼是存續期間? 可以將它理解為持有債券的平均回本時間。例如美債1-3年，代表平均回本時間不到3年就回本；美債20年則代表平均回本時間可能要拉到將近20年(所以才說商品適合有耐心的人)。存續期間另一項主要功能：衡量市場利率變動！

也就是利率每變動1%，相應債券價格預期會變動多少？假設存續期間為3年，每降息1%則債券價格上漲3%，我以美債ETF市值規模與成交量最大的2家，元大美債20年、國泰20年美債來比較：

美債ETF因為持有1籃子債券，依據比重會計算「平均有效存續期間」，並且投信都會揭露此數據。以7/31日元大投信與國泰投信所公布(每日會變)元大美債20年的平均存續期間為16.8年，國泰20年美債的平均有效存續期間為16.66年；也就是利率每降息1%，這2檔ETF預期價格上漲16.8%與16.66%。

問題是美聯準會預計9月降息不考慮2碼，因此僅1碼機會較大...1碼是多少? 1碼=0.25%，相當於25基準點...因此降息0.25%預計對2檔美債20年ETF，價格上漲4.2%、4.165%。

問題在於9月降息之後？其實對於後市，每家看法不一，樂觀如花旗，啟動降息循環將連降8次；美國銀行則示警，今年只降1次，那就是9月那次！實際上有關於利率預測，有在投資債券必須得要關注「聯準會利率點陣圖」：

聯準會是由理事會、12家聯邦銀行、聯邦公開市場委員會(FOMC)所組成，共19位委員可以投票(票委)因此利率點陣圖中，每一個藍點就代表一位票委的利率意見；若以2024、2025、2026、2027年，藍點數最多的來觀察利率走向...你的確會看到近幾年會走降息趨勢，這點沒錯！

投入美債ETF別幻想1年翻倍賺

聯準會利率點陣圖，公布時間為1季公布1次(3、6、9、12月中下旬)若相比3月所公布的點陣圖相比，中位數則是有往上調動現象！假設我們不看太遠，就看19位票委預期2024與2025年...利率由5.125%降為4.125%，也就是說預期到2025年，降息剛好1%。

若再加上剛剛美債20年ETF平均存續期間觀念，兩檔美債20年ETF價格各上漲16.8%、16.66%，也就是說抱美債20年ETF抱到2025年，除了平均殖利率領債息外，債券價格約漲16.8%、16.66%。

所以在投入美債ETF之前，留意金融商品的特性是不是自己所想要的，這點至關重要！若您的目標是打算1年翻倍報酬，投入美債你會抱得非常辛苦...因為領息+價格上漲約20%出頭...這離目標有相當大的差距！

但若您資金量較大，也很有耐心，再加上手頭的確有閒錢可擇時加碼...以長期的角度來抱美債，對應聯準會降息趨勢而言，不失為穩健的選擇。

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本文獲「玩股網」授權轉載，原文：美9月降息機率大增! 現在買債券ETF還來的及嗎? 留意這點最重要...

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平順日子轉彎

舉報公司內部舞弊竟失業

寇延丁賭氣，考大學擺爛讓自己落榜，高中畢業便去當兵，成了中國人民解放軍，進了總參謀部第三部，負責「信號情報」，處理電腦數據。「我跟台灣朋友說，如果你們反攻大陸或我們解放台灣，就戰場上見了。」她開玩笑說。

三年後退伍，寇延丁在「廣播電視大學」（遠距教學的成人教育）修讀審計，謀得會計職務，結婚生子，至此，人生都還頗為「政治正確」。然而，她發現職場主管造假，告發此事卻換來自己「下崗」（失業）；禍不單行，不久後也失去婚姻，成為單親母親。

非大破無大立，失業倒讓寇延丁走上公益之路，並圓了作家心願。她在工作中見識過殘疾人士的需求被無視，惻隱之心讓她在二○○四年創辦與殘疾人士相關公益組織；○八年四川大地震後，她更投入救災。

這個時期，她致力於建立「自組織」，讓有相同目的、需求的人找到彼此，聯合又獨立運作。為了讓組織運作順利，她帶入「議事規則」，並將這種基層民主嘗試，記錄在《可操作的民主》一書中，不只得到民間組織認同，也因為書中簡明生動的介紹，連中國的政府機關也採購推廣。

這樣受政府肯定的民間人士，為什麼鋃鐺入獄？原來，在推動基層民主的過程中，她結識香港「佔中」發起人陳健民、台灣的綠營社運人士簡錫堦、海外民運人士王丹與吾爾開希等人，這些人脈讓她惹禍上身。

無故被關一二八天

只因社運人脈就失去自由

一四年，香港雨傘革命爆發，她在佔中期間去過現場，又認識相關人士，回中國後，十月的一日凌晨，她被控觸犯「尋釁滋事罪」，在獄中接受高壓審訊足足一二八天，其間外界全然不知她被抓的原因。直到隔年二月，當局才把她以「取保候審一年」的方式送回山東老家，依然沒有人身自由。

被監管的日子，寇延丁在屋前十坪院子，種無花果、奇異果、玫瑰花，看管她的警察嗆說：「你這沒種過田的，我可是農家子弟，『面朝黃土背朝天』的滋味不好受。」寇延丁笑說，被警察教訓可真不爽，但又沒法反駁。

不久後，到了「香港毅行」的日子，這是大規模的遠足籌款活動，寇延丁參加了好幾年，但此際當局仍不准她出境，她決定就在山東泰山步行，遙遙呼應香港的行動，並抗議她所受的行動限制。

第一天，十四小時累積了七十二公里，第二天二十八公里，湊足一百公里。「有一股心氣，雖然體力不好，但就是想要把這事情完成。」從那時起，寇延丁的社群網站頭像，放上了電影《阿甘正傳》主角照片，這也讓她開始以「毅行」作為對抗體制的實踐，此後展開了一二八天的耐力行走。

寇延丁128天耐力行走

128天耐力行走，抗議「不自由」

2015年10月，「被消失」一年後，

寇延丁（右）展開128天耐力行走，

在被限制居住地旁的山東泰山每天走兩萬步，

並拍照上網做紀錄。(圖片/寇延丁提供)

種下自己的良田

徒步、單車環台落腳宜蘭

一六年，在台灣學術機構邀請下，她來台生活與研究，參與了苗栗白沙屯媽祖進香、腳踏車環台；更為了研究台灣的社群組織，到宜蘭住了下來，開始了友人口中「晴耕雨讀，但並非閒雲野鶴的生活」。

起初，寇延丁是想為《可操作的民主》續篇找靈感，本想取材台灣的社運年代，採訪後，卻發現台灣的經驗無法回應。「我先前就訂好書名，叫《沒有老大的江湖》，一種能夠平等議事的狀態，但事實上，我發覺老大不僅在，作用還非常重要。」她發現在台灣每個組織、行動，強悍、有意見、有擔當的人比比皆是。

於是寇延丁繼續找，怎麼樣能夠有效率、有力量，在絕對民主、自由，和絕對效率、力量之間，有沒有折衷？

《沒有老大的江湖》還未完成，先寫出了《親自活著》，「吃吃喝喝照見食物主權，這每個人衣食住行中的自由，是生活裡的民主。」寇延丁說。

此時，徒步環島的寇延丁，造訪了宜蘭的草根組織「倆佰甲」，這裡以友善耕種、幫新進場農民找地與租地，並提供技術資源與陪伴的模式，吸引了寇延丁。原來計畫結束一七年整年的行腳，就要返回中國的計畫，從此變更。

單純的採訪已經不能滿足寇延丁的好奇，三度造訪後，她決定找房、找田，加入這個社群。寇延丁租了一．六七分地，加上屋前的小菜圃，合計大概兩分，約合中國三畝地，對上中國有個說法叫「一畝三分地」，意指一個人營生的勢力範圍，「我的勞動可以承擔三畝地，很不錯啊。」

更重要的是，寇延丁從宜蘭農夫賴青松的「穀東俱樂部」，看見台灣的「國民性」，有翻轉大規模、工業化生產的可能性。「穀東俱樂部」在插秧前，就先找一群朋友預付、認穀，共同承擔天災風險；賴青松則是受雇於「穀東」的田間管理員，支領固定薪水，幫忙巡田種稻，同時公開種植紀錄。

「如此直接、間接建立人與土地的關係，讓人可以有意識地從工業化生活的洪流中脫逃。」寇延丁對土地的形容也非常文學。

那麼，感覺這是理想的生活方式，又是「離幸福最近的日子」，為何要回去？

離幸福最近卻要返中

「畢竟不是自己的地方」

「畢竟不是我的地方啊！」寇延丁說，「走是確定要走，已經想好了，收成完、釀了酒就回去。」聽到她決定的人，很多都勸她改變主意，包括兒子，母子在視訊中大吵。

妙的是，此際在深圳大力反對寇延丁回鄉的兒子，去年才從美國返回中國，那時，母子倆也是吵得不可開交，「真的很鬼馬（難預測），人和大時代、大環境就是有關係。」

原來，寇延丁的兒子一三年赴美讀書、就業，當上晶片工程師。中美貿易戰開打，美國總統川普暗批中國留美學生為間諜，「繼續做，就算不被開除，可能這一生也不會有升職機會了。」寇延丁感嘆，在大時代的浮動真的很詭異。

說起來，寇延丁申請美簽被拒，與二十九歲的兒子多年沒見了。「他要回中國，我們吵架；我要回去，再吵，視訊電話吵得不可開交，過後交流就很受影響，我們一直沒見面，交流就更容易吵起來。」聽起來，能離兒子近一點，也是拉著寇延丁回中國的心願。

「我最根本的身分是母親，特別是到了這年紀，總為未來憂慮。」寇延丁連著問，若把權力歸於某一個黨是威權專制，那麼把食物的生產權都歸於企業，這是不是專制？把話語權歸於單一價值，例如科學，算不算專制？她想把在台灣體驗到的一切帶回中國試試，爭取食物主權。問她：「局勢現在緊張了，還要回去⋯⋯。」「中國局勢何時不緊張了？」她答道。