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新事業〉 矽谷遇上華爾街 度雷克進化科技打造AI操盤系統 拚台灣團隊首檔美國掛牌ETF

新事業〉 矽谷遇上華爾街  度雷克進化科技打造AI操盤系統 拚台灣團隊首檔美國掛牌ETF

吳筱雯

科技

攝影/唐紹航

1432期

2024-05-29 14:07

當矽谷遇上華爾街,會激盪出什麼樣的新點子?YouTube創辦人陳士駿、度雷克資本董事總經理傅冠龍,為大家說分明。

人工智慧(AI)在日常生活中已經無所不在,如果AI可以讓你躺著也能賺錢,那該有多好。

 

這就是當矽谷遇到華爾街,超級好朋友——現年四十六歲的YouTube創辦人陳士駿、四十二歲的度雷克資本董事總經理傅冠龍,現在正在做的事。傅冠龍與陳士駿去年共同成立新公司美商度雷克進化科技(Draco Evolution),專門開發AI驅動的投資解決方案,第一個推出的產品是AI輔助的主動式ETF基金,標的包括許多指數的ETF,如標普指數、那斯達克指數、費半指數、富時羅素指數、美國長期國債、黃金等,這些標的流通性高、買賣容易,加上規模夠大,大量進出時不會出現滑價效應。

 

很難想像,聚焦「AI操盤」的度雷克資本與度雷克進化科技,已成功吸引美國統一地產總裁吳建德等知名投資人。吳建德的另一個身分,正是統一集團大股東、台南幫第一代領導人吳修齊的兒子。

 

AI輔助  整合量化分析與經濟邏輯

有望成為台灣第一檔赴美掛牌ETF

 

傅冠龍強調,「我們的優勢是量化分析跟AI結合,所以這檔基金使用的模型除了AI外,還整合了量化分析與經濟邏輯。」目前正由美國證券交易委員會(SEC)審核中,預計今年第三季於美國紐約證交所掛牌,有望成為第一檔由台灣團隊操盤並赴美掛牌的ETF。

 

不過,AI與投資結合已經不是新聞,比如說,全球最大的對沖基金公司橋水,今年四月便向美國SEC揭露已導入AI,應用在直接投資和資產配置策略上,即使是普通股民,網路上也有數十種AI驅動的投資機器人可供選擇。傅冠龍亦不諱言,度雷克進化科技即將推出的AI輔助主動式ETF基金並非全球首創,美國已有好幾檔類似的基金,而他也常常被各國投資人詢問,百分之百由AI作主的ETF基金,會不會比較厲害?

簡而言之,兩者發行方式因不同定價哲學,於發行價格上即充滿差異。詢價圈購定價是由承銷商彙總買方圈購情況後,再與發行公司議定最終價格,各方達成「共識」,訂出單一合意價碼,買賣也充滿權力角力與商業考量;公開競拍一切透明化,標準只有一個:價高者得。

 

李先生坦言,詢價圈購過程並不公開透明,一直有黑箱作業的爭議,「就可轉債這項工具來說,台灣制度比中國還落後,中國早已採行競標的方式。台灣可轉債市場如果想要做大,公開競拍是非走不可的途徑。」

 

康控-KY發言人黃翹生更直率地說,這次之所以改採公開競標,「是因為和券商討論後,一方面是詢價圈購向來很多弊病,我們本來就不想做,如果你有人情壓力,可能就很難拒絕;但是採用公開競拍,連轉換價都有一定公式,我們就沒有人情的困擾。另一方面,康控的股權結構,有五成以上都集中在大股東與法人機構,我們希望透過這樣的方式,讓小股東集體參與,健全股東結構。」

 

詢價圈購的弊病,相關單位也不是不了解,早在二○一七年六月,券商公會就修正發行辦法,讓可轉債公開競拍,卻拖了一年多時間,市場才迎來第一檔公開競拍的可轉債。

 

進可攻退可守

底價賣回具保本特質

 

中信證券說明,這是因為缺乏經驗,承銷商不只要和主管機關、券商公會將施行細則討論得更詳細,「最重要還是教育市場,因為從來沒有做過這件事,客戶也都不知道有這個選項,不知道流程怎麼跑,甚至連專業法人也不懂,我們就接到一名基金經理人的電話,詢問該如何參與競標。」

 

顧名思義,可轉債是以債券方式發行,過了一段時間後可轉換成股票。以康控-KY這檔可轉債來說,於櫃買中心掛牌滿三個月後,即擁有股票轉換權。須注意的是,由於可轉債具備轉換股票的權利,所以雖然名義上是債券,但票面利率往往極低,康控-KY這檔可轉債的票面利率即是零。中信證券強調,市面上九成可轉債的利率皆為零,「投資可轉債,相中的並不是債息,而是未來公司股價上漲能賺資本利得,而下跌空間有限。」

 

再以康控-KY這檔舉例,其轉換價格為一二一.一元,三月十八日股市收盤價為一二五.五元,中信證券闡釋,「當轉換價格低於現在股價,意味可轉債若換成股票,投資人就可賺到四.四元的價差。」而下跌空間有限是指,假若股價跌破一百元,可轉債的價格也很難跌破百元,「因為康控這檔可轉債在掛牌兩年後,投資人能將可轉債以底價十萬元賣回給公司,等於具備保本特質。」中信證券說。

 

中信證券自信表示,公開競拍可轉債將形成產業風潮,「我們向客戶解釋之後,許多公司接受度都很高。我現在無法說出公司名稱,但就我們手上業務來說,未來還會有好幾檔可轉債將採公開競拍。」

 

中信證券更透露,這股熱度不僅限於供給端,也來自於需求端的殷切期盼,「我們客服現在常常是滿線狀態,都是許多小額投資人來電詢問競拍細節,雖然沒有確切統計人數,但百位以上肯定有;假若我們承銷商都能感受到熱度,第一線券商營業員肯定接到更多詢問。」

 

詢價圈選、公開競拍

 

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