買00940真懂ETF？不會跌破10元？施昇輝：0056曾破發還腰斬「不明就裡瘋就可能大回檔」

面對這種現象，我在臉書粉絲專頁「樂活分享人生」中，寫了一篇文章，表達我的「生氣」和「擔心」。一天內就有超過7000個讚，表示很多人都覺得心有戚戚焉。

生氣的是我講了這麼多年的0056，很多人都想等低價再買，結果台股一路走高，0056也一度突破39元的新天價，讓這些人更不敢買，只好來買一單位只要10元的00940。

現在指數都來到20000點關前，當然是歷史相對高檔，此時才進場，風險當然比較高。我真的很生氣，以前為什麼不買？或許認為以前已經很高了，所以不敢買，結果等到更高時才要瘋狂搶進，難道只是因為它只要10元嗎？就算只有10元，台股若跌20%，00940還是會跌到8元，跌幅一樣還是20%啊！你買100萬元，還是賠20萬元呀！

擔心的是這些買00940的人真的懂什麼是ETF嗎？還是只因為聽其他人說ETF比較安全。ETF確實有「分散風險」的優點，但「安全」不等於「不會跌」。甚至可能有人誤會10元就像股票的面額，「應該」是不會跌破的。

掛牌後會不會跌破發行價？0056殷鑑不遠

真的有網友揚言「如果掛牌後跌破發行價，要向金管會提告元大坑殺散戶。」誰說股票不會跌破面額？誰說ETF不可以跌破發行價？0056的發行價是25元，在2008年金融海嘯時一度跌到14元以下，在2020年Covid-19最嚴重時，也跌到22元以下，有人去提告過嗎？

這位網友連最基本的股票常識都沒有，就興沖沖去買00940，能不讓我擔心嗎？

在我那篇粉絲專頁的文章下面，有一位網友說我看衰00940，如果掛牌第一天00940就漲停，我就會被狠狠打臉。ETF要漲停的機率趨近於零，因為那要它的所有成分股全部都漲停，它才會漲停。

或許有人跟他一樣，誤以為ETF上市會像新股上市同樣有蜜月行情。就算沒有漲停，也以為會大漲，一上市就能賺到價差。如果它在掛牌前買進的成分股，到了掛牌的那一天都跌破它的買進成本，它的淨值就會低於10元，一掛牌就會跌破發行價，哪有什麼蜜月行情的價差可賺？

還有一位網友留言說是我把0056炒高到接近40元，害大家買不起，才會去買只要10元的00940。這個留言真的太抬舉我了，我哪有能耐炒作0056？它的股價能來到39元以上，是它的50支成份股一路上漲，讓它的淨值來到39元以上。換句話說，如果我有能力同時炒作50支成分股，才有可能把0056炒到現在這個價格。如果我有這種呼風喚雨的能力，早就是股神了。

個股才有本夢比 千萬別借錢買ETF

ETF的本質是基金，它的價格只和淨值有關，這和個股不同。個股充滿想像空間，所以才有「本夢比」，但ETF完全沒有。既然無從想像，又要怎麼炒作呢？

我在那篇文章最後說「我不會說不可以買00940，就算解定存也沒有關係，但絕對不能all-in，至少用定期定額的方法，也不該借錢來買。」也提到「ETF本來是一個安靜的角落，現在卻成了吵雜的夜市。」

買ETF之前，請先了解它原先的設計理念，只是要「複製大盤」，賺到市場的「平均報酬」而已。台股ETF中只有0050、006208符合這個理念，連0056這種高股息型ETF都算是「變形」。不過，因為市場競爭的關係，發行商都想「打敗大盤」，才會讓一般人誤以為它也會像飆股一樣會有「超額報酬」，最後可能「因為誤會而結合，因為了解而分手」。

以往ETF都是一年配息一次，但因為市場競爭的關係，很多新上市的ETF都標榜月月配。高股息型ETF的配息來源主要是成分股的「配息」和「價差」，但每年上半年幾乎沒有股票會配息，萬一當時股市又走空，沒有價差可賺，當月它只好拿投資人自己的錢配給自己，這也是有可能發生的事。屆時這就不能拿來算「股息殖利率」，它原先號稱的高配息就是膨風的了。

我最擔心的是，當所有人都不明就裡瘋基金的時候，常常就是股市要大幅回檔的開始。1990年台股暴跌萬點，以及2000年網路泡沫化的歷史，真的不希望會重演。