當00940成分股走跌，會發生什麼事…買高股息ETF有7個雷區別誤踩：誰敢保證8%殖利率？

旺得富理財網記者李宗莉

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2024-03-17 12:00

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千億巨嬰00940（元大臺灣價值高息）掀台股高息ETF旋風，連央行總裁楊金龍也罕見示警「羊群效應」，認為一窩蜂投資恐造成市場劇烈波動，投資達人整理出7大迷思，提醒ETF持有一籃子股票，風險絕不可能低到哪，不僅8%複利沒人敢掛保證，且成分股若走跌，即使殖利率翻倍到16%也非好事，加上一旦價跌才換股，更會產生已實現損失，導致股利縮水，投資人別輕踩誤區。

投資達人邏輯投資在臉書《邏輯投資》分享，指出00940已經變成是「現象級」的ETF，雖然充滿「台灣價值」，但最近在網路上看到許多關於「高股息ETF」似是而非的觀點，或疑似推銷的話術，認為有必要逆風澄清一些觀念「誤區」，有錯也歡迎指正。

1.台股上2萬點，高股息ETF剛好能作為「保守」的投資標的？

高股息ETF不是「債券」，ETF是持有「一籃子的股票」，股價會隨成分股股價起落而變動，並沒有抗跌或到期還本的能力，在台股2萬點的位階，把高股息ETF當作「保守」標的看待，這已經是明顯的誤解。

2.「月月配」的複利效果更好？

每月股息的「匯費」、「手續費」等都侵蝕複利效果，另外如果沒有「股息再投入」，複利效果也會打折扣。

3.投資高股息ETF能享有每年穩定8％~10％複利？

最近看某些網紅寫文章或拍影片，為了宣傳高股息ETF，會去計算8％、10％固定利率條件下，投資20或30年的複利成果，但投資朋友在申購時，不妨詢問理財專員或營業員，問他們是否願意「保證」每年8%殖利率，並明載於合約當中，我相信是做不到的。

「羊毛出在羊身上」，股利來自公司盈餘分配，ETF部分配息的來源，還包括收益平準金（未用於投資）與交易價差收益，而當公司盈餘下滑（例如景氣衰退）、股價下跌，股利自然減少，殖利率也勢必下調，不可能現在看到的殖利率，會如同債券一樣，是買入就鎖定的固定數字，原則上市場並不存在保證高收益卻又零風險的投資產品，申購前應先充分理解風險與可能發生的各種狀況。

4.根本不用擔心高股息ETF股價下跌，因為股價跌、殖利率更高？

假設某成分股股價100元，配息8元，殖利率為8％，當股價跌到50元．殖利率變16％時，你真的會覺得是殖利率變高是好事嗎？

5.ETF有淘汰機制，爛股票會淘汰，留下好股票，放長線不用怕？

他提出2點需要考慮，包括：（一）市值型ETF如0050（元大台灣50）、006208（富邦台50）、VT、VOO等會據公司市值調節持股，確有汰弱留強效果，但高息ETF主要選股指標是「殖利率」、「流動性」等，未必能鑒別公司或前景好壞；（二）ETF雖會換股，但股價跌後換股，就會產生已實現損失，會導致股利減少配發，「羊毛出在羊身上」老話重演。

6.ETF能夠分散風險更安全？

ETF有分散風險的效果沒錯，因為是持有「一籃子的股票」，可以避開個股集中風險，但股價還是有可能會回調，而回調帶來的虧損，未必能完全透過股息弭平，就像去年初買入美國長期公債的投資人，其實至今仍在承擔損失，也錯過整段牛市行情，形成巨大的機會成本損失，所以投資高息ETF不等於零風險，或代表可以無視市場波動，投資人仍應認真重視風險。

7.張數才是重點？

張數不是重點，這種說法其實會讓投資人忽略潛在風險，彷彿只要張數持續累積，一切就沒問題，但實際上ETF是股票的投資組合，投資股市就一定有風險。

他也微妙點出，過去有許多台灣人認為股市是「賭場」，怎麼變成「高股息ETF」，投資的一樣都是台股，卻不再認為股市具有風險，反而是穩健保守的投資工具？希望投資人要具風險意識，或者至少理解自己可能面臨的結果，做好心理準備再投入市場，最後不忘幽默表示，投資前請「詳閱」公開說明書。