每當ETF要除息之前，「該除息前買，還是除息後買？」成了媒體最愛寫，也是大家最關心的議題，然後會邀請很多專家來表示意見，我也常被問及。
這一篇文章，我刻意選在00878除息之後再發表，不然我還是要在同樣的議題上打轉。這一次，我想來和大家討論，你買ETF的目的是什麼？
ETF是先鋒投信創辦人約翰柏格首創，當時設計此類基金的目的，是在追求「複製大盤」，因為他相信主動選股的「長期」績效，絕對不會贏過整體市場的成長。
後來很多的證據顯示，能夠長期打敗ETF的主動基金真的鳳毛麟角。連有著龐大研究團隊的專業基金經理人，都無法「打敗大盤」，我們一般人當然不該以為自己就做得到。
2003年，當時的寶來投信（後來被元大投信合併）引進此一觀念，推出了台灣第一支ETF，也就是大家耳熟能詳的「元大台灣50」（0050），就是將台灣前50大市值的公司納為成分股，再透過精密計算的持股比例，做到盡可能的「複製大盤」。
時隔4年，才又有「元大高股息」（0056）的推出，但早期成交量很小，也少有人關注。這支ETF已經有點偏離ETF的設計初衷，因為它無法「複製大盤」，它強調的是「高股息」。
0056是以高股息殖利率，做為成分股的選擇標準。因為做為分子的「股息」一般都希望穩定，所以做為分母的「股價」也不宜太高，否則就無法維持符合高股息殖利率的要求。例如台積電股價一路上漲，導致股息殖利率不易提高，所以它就不會是0056的成分股。
後來存股觀念興起，0056「不用再選股」的特性吸引了很多投資人，成交量開始放大，資產規模也開始直追0050，後來和0050被並稱為「國民ETF」。
ETF逐漸成為投資主流後，各家投信公司都開始推出各式各樣的ETF，如果加上有些下市的ETF，總數一定超過300支。
為了打敗0050，各家投信紛紛推出各種「主題型」的ETF，也就是說成分股只集中於某一特定產業。不過，這種ETF雖仍具備「分散風險」的特性，但0050做到所有「產業」和「個別公司」分散風險，而「主題型」的ETF卻有集中在特定產業的風險。換句話說，這種ETF的目的，是追求「打敗大盤」的。
把這三種ETF區分清楚之後，才能擬訂相對應的策略。
0050以及其他能夠「複製大盤」的ETF，我認為可以長期持有，也可以用「大盤日K<20，買；大盤日K>80，賣」的操作方法，來賺波段價差。如果除息前，大盤處於日K<20的時候，就該買來參加除息。反之，如果在除息前，大盤處於日K>80的時候，可以考慮賣出，不一定要參加除息。如果你想長期持有，就應該每一次都參加除息，也不存在「該除息前買，還是除息後買？」的問題。
0056、00878，以及其他訴求「高股息」的ETF，因為你買它們的目的是「領股息」，怎麼會在除息前才想到要買？這類型的ETF就是「隨時都可買」，然後長期持有，也是比較適合做為定期定額的投資標的。
不過，最近這兩支ETF的成分股中，AI概念股佔了很大的比例，所以股價也經常隨之上沖下洗。前陣子當AI概念股都來到歷史高點，這兩支ETF也同步大幅走高，很多投資人都在問：「該不該賣了？」本來只想領股息，結果因為股價大漲，大家開始也想賺價差了。你如果有明確的資金用途，我就建議你該賣。否則如果想賺價差，不就牴觸了你當初買它們的初衷嗎？
如果你手上的這類ETF的報酬率很高，代表你的持有成本很低，未來即使碰到股災，造成它們的股價大跌，或許還跌不到你的成本，難道不好嗎？如果你現在賣掉，賺到了眼前的獲利，但萬一它們繼續漲上去，你可能再也無法用低價買回來了。
關於「主題型」的ETF，我則建議要採波段操作賺價差的方法。因為沒有任何產業會永遠上漲，當然該低買高賣。既然不宜長期持有，當然就該在除息前賣掉，或是在除息後再買進。
如果你追求高股息殖利率，希望穩定配息，就不該奢望賺價差。如果你希望股價持續成長，有大幅價差可賺，又怎能期待它同時維持高股息殖利率？清楚自己的目的之後，投資就能更安心了。
樂活大叔施昇輝最新力作《小資向錢衝》，專為小資族所寫，希望能為大家拆解最常見的6大投資難題。
只要觀念正確，投資一點都不難。不投資，就會被飛漲的物價擊倒，永遠沒有財富自由的一天，但也要記得穩穩賺、慢慢賺，才能賺久久。
