打敗0056、00878！一張表看18檔高股息ETF總報酬排行：績效黑馬竟是這1檔「ETF存股致富2大關鍵」

唯泰老師聊股事 / 陳唯泰

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2023-07-19 09:32

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七月份的台股大事不少，有人說是美股Fed準備升息，也有人說是財報自結數公告，不過我猜想大多數的定存族投資朋友，最關心的應該是7/18的ETF除息大秀。

ETF除息大秀登場

講到7/18的ETF除息，大家可能會想要問是哪一檔ETF要除息呢？事實上一共有18檔ETF都要在7/18除息，到底是哪18檔ETF呢？請參考附表一。

表一、7/18除息的18檔ETF

原來同一天除息不是巧合

表一是7/18要進行除息的18檔ETF，可能會有人想問：「這也太巧了吧！竟然18檔ETF都在同一天除息。」

關於這個問題，我也很好奇，因此我特地去請教了我一位擔任高股息ETF經理人的朋友，他的答覆是：「主管機關規定」。

是什麼樣的規定呢？就是「ETF評價日次月的第12個公司營業日是除息日」。所以，只要是在六月底(6/30)評價的ETF，都訂在7/18除息。原來是這樣呀！我還真的是長知識了。

那麼在附表一中，不知道大家是否注意到有2檔國民ETF，也同時要在7/18除息，第一檔是元大台灣50(0050)，第二檔是元大高股息(0056)，這兩檔國民ETF的定期定額人數，分居第一、二名。

而原本超車到第二名的國泰永續ESG高股息(00878)，在元大高股息(0056)改季配息，再加上平準金機制之後，重新獲得投資朋友的青睞。在七月第一週的股東數就大增1.4萬人，淨申購27億元，相對地國泰永續ESG高股息（00878）自5月中開始就已遭市場贖回百億元。主要的原因是兩者的年化配息率相差太多。

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年化配息率恐有假設性誤差

提到年化配息率，大家一定都會有一些懷疑，到底我們投資人是不是真的可以依這個數字來選擇ETF呢？因為在表一中，年化配息率有得高達12%，有的卻低不到2%，如果答案是肯定的，那誰會去選擇那些年化配息率相對較低的ETF呢？

在探討這一個問題之前，我想先跟各位分享一下投信公司在決定配發股利的流程。

首先在評價日當天，投信公司會針對手中持股的已配發股利，以及已實現的資本利得做計算，經過內部的評價會議來決定當次配息的金額。這個時候會有第一次的對外公告，而這個公告出來的配息數字，除以當下的ETF淨值，就成了當次ETF的配息率。

這時候就會有好心的媒體去做年化配息率的估算，這裡所謂的估算其實就是把季配息的ETF配息率直接乘上4，或是半年配息的ETF直接乘以2，但這真的合理嗎？答案當然是不合理。主要原因有二個：

第一、每一次的配息金額不一定相同

由於台北股市有除權息的淡旺季之分，大致上是Q3領到的股息最多，Q1領到的股息最少，所以理論上每一次配息的金額也會有高低差異。但是，投信公司為了吸引投資人長期持有，會儘量讓每一次的股息平穩，這個時候就是資本利得拿出來使用的時機，以及投信公司對每一年的總股息掌握度高還是不高的關鍵了。

順道一提，這個與「平準金機制」沒有絕對的關係，平準金機制只是針對那些在公告日之後才介入的投資人設計的穩定股利措施。真正決定是否要每一季配息穩定的最大權力仍握在投信公司手上。

第二、ETF的股價與淨值是波動的

承上一段所說，如果投信公司真的有能力做到每一次的配息都差不多，但是ETF的市價以及淨值在每一次的評價日也都不一定相同，所以拿任何一季的配息率乘上4，去設算年化配息率，或是半年配息乘以2，又或是雙月配息率乘上6，其實存在很大的誤差風險。

挑選ETF的2項判斷依據

因此，我認為投資朋友對於每一篇新聞報導所提到的年化配息率，都只能當做參考，因為真正的配息數字會在第二次公告時才拍板。那麼投資人應該如何來評估及篩選值得介入的ETF呢？我個人會以2個評估條件做為主要的判斷依據：

一、配息的穩定度

每一次配息若是穩定，投資人所承擔的風險也就越低。這一點跟挑選定存股的概念相同，因為如果配息穩定，在正常情況下股價的波動也是會相對有限，這樣投資人也相對有保障。

二、總報酬率的高低

投資股票或是ETF的報酬，都是分成兩部份，第一個部份是股息收入，第二個部份是資本利得，也就是價差。那麼總報酬率要怎麼看呢？很簡單只要看還原權息的股價表現就可以知道，換句話說就是個股或是ETF的填息能力。有辦法填息的，總報酬率才會高，否則賺了股息賠了價差，充其量只是自己左邊口袋的錢放到右邊口袋而已。請參考附表二。

表二、年初至今高股息ETF總報酬排名

大華優利高填息30(00918)是上半年黑馬

附表二是年初至今高股息ETF總報酬排名，以上週五(7/14)收盤做為計算基準。第一名是元大高股息(0056)，以39.92%總報酬率拿下榜首，緊追在後的是黑馬「大華優利高填息30」，總報酬率39.90%，以0.02%的些微差距拿下第二名，但是若是檢視近半年的績效總報酬，則是第一名，讓不少專家跌破眼鏡。

第三名則是大家耳熟能詳的國泰永續高股息(00878)，但是報酬率有被明顯拉開，年初至今的報酬率是33.99%。

值得一提的是在計算日(7/14)當天元大高股息尚未除息，但是大華優利高填息30(00918)以及國泰永續高股息(00878)都分別在7/3以及5/19快速地填息，所以元大高股息是否能持續維持第1名的寶座，就要看它接下來的填息能力了。請參考附圖一、二、三。