情侶吵架「無腦買0050一定賺，幹嘛買0056？」存股達人揭投資盲點：為何ETF不能只比績效

投資不是單選題

確實，單從績效的角度來看，當高股息商品對上大盤市值型商品，只要把時間拉長，高股息幾乎毫無勝算，我們也經常在各種討論當中看到類似的結論。

但這句話表面看似沒有毛病，實際上卻偷偷吃了兩個豆腐，因為這個比較的前提是「只比報酬＋時間拉長」，如果移除其中任何一個因素，那還會得到相同的結果嗎？

例如只比報酬，但把時間稍微縮短，在2022年全球遭受高通膨的影響，聯準會快速升息縮表，不斷地回收因為COVID-19疫情而超常規寬鬆的資金，全球主要市場的股市一路下探。

對台股最具有影響力的外資，幾乎是一路賣超台積電，護國神山的股價從年初創新高的688之後就一路不斷破底，10月最低還殺到370，整整打了54折，台股大盤在這個背景下當然也是跟著慘跌，前三季的績效是負的22.9%。

這時候把0050和0056的績效放在一起比較，可以發現第一季不論是大盤、台積電和0050都是負報酬，但0056和00878卻是正的，即使加上最慘烈的6月和9月，0056的跌幅仍然小於0050，00878更是遙遙領先。

也就是用短期的區間來看，如果遭遇市場劇烈震盪，連動大盤的市值型ETF波動會比較明顯，這時候就非常考驗投資人的心理素質。

很多沒有遭遇過熊市洗禮的新手投資人，在這一波都紛紛中箭落馬認賠停損，有網友甚至感嘆說：「2021年以為自己抱得住0050，2022年起我改買0056。」

也就是說「時間拉長」這四個字說來輕鬆，但對一般投資人來說，要不畏市場多空震盪甚至鉅額虧損，還能堅持長期投資紀律買進，其實是難度非常高的挑戰！

在2020到2021年這種超級大多頭送分題，要虧損還不太容易，但一遇到2022這種突如其來的超級轉折，台積電帶著一票高含積量ETF往下俯衝的時候，能抓緊把手不被甩下雲霄飛車才是真本事，而且撐過了這一次後面還會有很多次。

所以千萬不要小看時間拉長這四個字，因為要能抱到最後才是贏家。

換一個角度，總報酬雖然很重要，但絕對不要拿來當作唯一的指標，這就好像選擇對象也不會只看收入和存款，外型、健康、個性、品德和價值觀也都是重要因素。

以ETF的評估來說，可以比較的角度至少就包含指數、成分、成交量、價位、資產規模、費用率、追蹤誤差、配息、波動度、折溢價、成立時間等等。而光是「配息」一個項目還可以再往下細分到配息頻率、除息月份、殖利率、填息天數、股利佔比的節稅節費效益，要全部仔細列出來零零總總可以有50幾項（見下表），複雜程度絕不輸一般個股，每一個項目都可能是決定性的因素。

就以收益分配當中的「保管銀行」這一項來舉例，這對季配／雙月配商品來說又特別重要，因為每一檔ETF都有各自的保管銀行，即使是同一家投信發行的商品，保管銀行也都不一樣，而ETF在發放日匯撥配息時，如果投資人的證券交割銀行和這檔ETF採用的保管銀行相同時，則該次匯撥可省下10元的匯費。

例如00878保管銀行是台新，如果阿鼠的證券戶連結的交割銀行也是台新，就不會出現10元匯費，一年季配四次就無痛省下40元，雙月配的商品一年就自動節費60元。

單支商品60元或許沒什麼，但近年非常流行「季配組月月配」的投資方式，那代表一個人可能會同時持有好幾檔季配或半年配的ETF，持有的商品數量越多，累積起來的匯費耗損就越驚人。

在這50幾項當中原本看起來並不起眼的保管銀行，當投資人持有標的的策略改變，重要性就隨之改變，而這還只是其中一項。

但我們洋洋灑灑列出這50幾項，並不是要把大家推往更難以決定的選擇障礙，而是在凸顯「只比績效」這樣的單一思維，用在評估一檔ETF時，所可能產生的偏誤，更不用說處在雜訊爆炸反應極端的環境裡，長期持有對投資人來說是多麼樂觀的高標假設，承平時期小漲小跌或許OK，但哪天黑鵝魔熊無預警降臨，要不要溜就又是另外一回事。

很多時候我們必須身歷其境才能感同身受，好在選ETF並不是挑洗衣機的單選題，別忘記可以用複選來處理。

如果現在再問一次0050和0056選誰比較好？或是0056和00878哪個比較優？拜託不要再糾結了，請兩個都買，其他的就交給時間，同時持有一年之後，再問自己一次同樣的問題，你就會有答案了。

作者簡介_柴鼠兄弟

斜槓型YouTuber。影片創作者、財經暢銷作者、插畫家、節目主持、貓奴、具財產/人身保險、高業、投信投顧業務員證照⋯等，斜槓技能持續升等中。

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鼠：曾任知名媒體代理商企劃副總監，現為專職YouTuber及投資人。

柴：曾任知名媒體代理商企劃經理，現為專職YouTuber及投資人。

本文摘自台灣角川《跟著柴鼠減加乘：存股ETF從二年十張開始，投資理財先主動、後被動、再翻身的智富密碼》

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