0056、00878…11檔高股息ETF終極PK！70歲理科阿伯存股買3間房：年配、季配、雙月配怎麼選

年配、季配、雙配...配息次數越多越好？

「配息型ETF」有①年配息、②半年配息、③季配息、④雙月配息及⑤月配息之分，大多數人認為配息次數愈多愈好；如果是「月配息型ETF」，感覺上就像多一份（外快）收入一樣，「季配息型」是目前的主流ETF商品；但是，基金/ETF不可能永遠每月、每季均賺錢，虧損時勢必動用投資人的本金，來支付投資人利息，而使基金/ETF淨值下降，投資人等於拿自己的錢當利息收入，「賺利息、賠本金」，可能得不償失。

「高股利、高配息」對不少散戶投資者有致命吸引力，至2022年11月30日為止，冠以「高股利、高配息」為名的台股ETF，共有如表一所示的11檔ETF，占目前台股(原型)ETF總數(35檔)的31.4%，可見股民對高股息的喜愛程度。

表一是11檔以高股息為訴求之台股ETF的基本資料，高股息ETF是否符合自己的需求，就得自己衡量了；一般言之，配息頻率高的ETF，在配息之後，投資規模減少，也就是投資獲利的複利效果變小了，如果不是每季/每月均需要現金配息來當生活費的話，每年配息1次，可能比每年配息4次或6次有較高的殖利率。不過，當每年股利多於2萬元而須扣繳2.11%補充健保費時，「多次配息」則有免扣的功能。

表一、台股高股息ETF一覽表

股價下跌，高股息ETF有可能不配息？

然而，「高配息≠高獲利」，配息型基金必然有一項如「配息來源可能為本金，將導致原始投資金額減損」的警語，也就是配息型基金在沒有資本利得（淨值價差）和利息收入不足時，就只能拿本金來配發現金息；那麼，高配息型的ETF是否也是如此？

理論上，配息型ETF不會拿本金來配息，因為配息型ETF在公開說明書上，多會註明類似「在收益評價日（非除息日）當天的淨值，若低於發行價則不配息」的「不配息條款」，例如元大高股息(0056)在2008年及2010年，未分配股利，但是不久之後，此條款就取消了，元大高股息(0056)雖然每年僅配息1次，但是，連續配息12年，站穩高配息型的ETF人氣王寶座。

事實上，「收益分配與否」的決定權在於ETF發行公司，即使公開說明書上有「不配息條款」，以現金息為導向的台股ETF，多會照發股息不誤，若看近3年的台股ETF配息記錄，00730、00731、00733、00881、00891、00896及00900等ETF，均有跌破發行價，但照樣分配股利的記錄；所以，以配息為號召的台股ETF，多會順應潮流，即使不賺錢，也會硬撐場面繼續分配股息，以吸引投資人進場。

富邦特選高股息30(00900)成立剛滿1年，2022/8/16（除息日）前一天之收盤價僅12.5元，低於發行價15元，卻單季配息1.2元（單季殖利率9.6%），使受益人數激增逾20萬人，資產規模也達230億元以上。

以高股息為號召的ETF一旦不配息，就會嚇跑投資人，所以，不得不配息，而導致ETF淨值下跌，最後倒楣的還是投資人（2022/10/13股價曾跌至9.53元）。

約自2022年起，有些台股ETF已開始加註「本基金之配息來源可能為收益平準金」，例如FH富時高息低波(00731) ETF；「收益平準金」機制是源自「海外型公司債基金」，其實，「收益平準金」也是投資人的錢，簡單來說，是基金公司將投資人的一小部份本金提撥出來，當基金/ETF收益不足時，可用來彌補收益分配用，以維持穩定的配息；只是拿來投資的本金變少，獲利增值的功能降低了。

所以，一樣是投資人「自己配息給自己」，但是，好歹先拿不吃虧，對於想要每季/每年有穩定現金息收入者，至少心裡稍微安心一些。

季配息、雙月配還不夠？月月配息的2檔ETF

國泰永續高股息(00878)是首創「季配息」機制的台股ETF，導致後來的許多新ETF，也跟著採用「季配息」方式，成立剛滿5年的元大台灣高息低波(00713)也順應投資者的配息瘋，自2022年7月起，將「年配息」改為「季配息」， 2018年至2021年為年配時的年均殖利率高達5.78%，改為「季配息」之後，是否可維持高殖利率，姑且拭目以待、靜觀其變。

不過，「季配息」仍然不夠嗆，目前已出現「雙月配息」的台股ETF了；永豐台灣優息存股(00907)是2022年5月17日才成立，因為首創「雙月配息」，是目前配息頻率最高的高股息股，掛牌首日就衝出2萬張以上的成交量，可想而知，不管「高配息是否真的有獲利」，還是「以自己的錢來配息」，這股「高頻率配息」的ETF熱潮，短期內不會退燒，甚至將來可能出現「月月配息」的ETF。

事實上，想要「月配息」的人，可以考慮債券型ETF(※代號後加B者即為債券型ETF)，目前國內的債券型ETF以季配息型(4次/年)居多，但是，有二檔「月配息型」的國外成分證券ETF，分別是中信優選金融債ETF(00773B)和中信高評級公司債(00772B)，均是自2020年3月，將「季配息」改為「月配息」；債券型ETF的殖利率雖然可能較低於原型ETF，但是，債券型ETF之配息是公司債券的借款利息，所以配息很穩定，會依規定配息，不會間斷。

表2是月配息型ETF中信高評級公司債(00772B)之月配息記錄，自2019年成立以來，均穩定配息，不過限於篇幅（讀者可自行上網查閱），僅摘錄自2022年的月配息記錄，每月配息的金額並不高（約0.14元/股），假設擁有10張（市價約36萬元），每月的配息僅約1,400元(＝0.14 × 1,000股 × 10張)，殖利率約4.67%。

表二、中信高評級公司債(00772B)每月配息記錄

表三是另一檔季配型配息穩健的債券型ETF，元大AAA至A公司債 (00751B)ETF，是以投資信用評等較高的「投資級公司債」為標的；另外也有非投資等級公司債ETF，其年均殖利率多在5%以上，高於投資等級公司債，但是，非投資等級公司債有違約（不付利息）等風險，被稱為「垃圾債券」不是沒有道理，2008年全美排名第4之雷曼兄弟倒閉事件，曾拖垮全球一大堆的公司債券，想要投資殖利率較高的非投資型債券，宜衡量自己承擔風險的能力。

表三、元大AAA至A公司債(00751B)配息記錄

債券型ETF怎麼挑？

債券分級多是以英文字母來區分等級，字母越前面代表該債券越好，例如，評等A最好，其次是B、C，D最差。同樣字母出現3次會比2次好，例如，BBB比BB好；以標準普爾(S&P)或中華信用評等之分級為例，分為「投資等級債券」(AAA、AA+、AA、AA-、A+、BBB+、BBB、BBB-)和「非投資等級債券」(BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC+、CCC、CCC-、CC、C)。

債券型ETF的年均殖利率多在2.5%～4.5%之間，「債券」是避險用的投資工具，並非在追求高殖利率或資本利得用。若依美國FIRE(財務自由、提早退休)族的「4%法則」，其建議的投資組合是30%的≧10年期政府債券＋70%的長期股票，顯然，債券是供「資產配置、分散投資」風險用。詳見「薪水奴財務自由之路」。

雖然名為高股息ETF，但是，並非每檔高股息ETF均是名符其實的「高股息」，想投資高股息ETF，宜找受益人數多、資產規模大，且成立3年以上的ETF；至於高配息頻率，多僅是吸睛噱頭而已。

此外，因為國內投資人較不熟悉「債券型ETF」，所以其受益人數多在5,000人以下，無法與「國內(原型)ETF」相提並論，想投資債券型ETF，以資產規模≧300億元，且年均殖利率≧3%者為宜。

作者簡介_股素人（何宗岳）

美國Memphis大學／機械碩士，本業冷凍空調技師，退休後轉「理財、時事評論及保險分析」之作家，有《拒當下流老人的退休理財計劃》、《買對保險了嗎？》等著作。

本文獲作者授權轉載自「薪水奴財務自由之路」