00882股價15➝10.9元，破底創新低，該停損還是加碼？達人曝最佳操作法「提早解套」

中信中國高股息(00882) 9/30再度創下上市以來新低，在過去一段時間我收到非常多的朋友來信詢問這檔ETF「現在要不要停損」、「還能不能抱」、「有沒有機會回到15塊」...大概都是這樣子的問題。

那當然一檔ETF不斷破底，我相信大家在信心上正遭遇到非常大的打擊，所以我們今天就來跟大家好好拆解一下，為什麼這檔ETF近期會出現上市以來新低的走勢，以及後面最重要的到底要續抱、還是要忍痛把它喀擦掉。

接下來我們會從大環境到產業來分析，為什麼股價會有這種反應，以及後續該怎麼樣來面對。

00882頻破底的3個原因

首先要在聊這一檔ETF之前，要請大家先清楚明白一點，中信中國高股息ETF投資的是在香港掛牌、而且有5成以上的營收來自中國內地的企業。

所以我們首先要清楚的就是，00882買的都是在香港掛牌的h股。但是這些h股跟中國內地有非常高度的關聯，所以這些在香港掛牌的h股反應的其實就是中國內地的經濟形勢。

過去一段時間00882一直破底的主要原因，其實就跟恒生指數不斷破底有非常大的關聯，為什麼恒生指數在最近一段時間不斷頻頻走低、價格也不斷向下突破？主要歸類3個原因：

一、金融環境趨向緊縮

全球金融環境現在趨向緊縮的態勢，整個大環境都在升息縮表，所以不是只有恆生指數，所有國家都面臨這樣的情況。

除此之外，這一些h股還面臨了另外幾種情況，一個是監管衝擊，那另外一個就是最近地產行業有一些風險存在。把最近兩年的走勢拉出來看就非常清楚了。

恒生指數從109年到現在，最高點大概就是3萬1左右，00882這檔ETF上市的時間點就這麼剛好在最高點，這一段時間發生什麼事？

二、監管衝擊

恒生指數由多翻空的其中一個事件，就是2020年10月底那一次，阿里巴巴旗下的螞蟻集團要上市結果被叫停，這是中國決定開始加強科技監管一個重要的里程碑事件。在當年底官方甚至還在重要的會議中特別強調，防止資本無序擴張。

大家可以看到，這整個紅色的區塊，主要就是中國開始對他們的科技產業加強監管的時間點，可以發現這一段期間恒生指數下跌的幅度非常驚人，因為恒生指數是一個科技含量蠻高的一個指數，強化監管的力道一出來，股市馬上就跟著反應。

打了一整年之後，中國發現這樣不行，經濟好像開始往下走了，隨後監管的力道就放鬆了。但接著就換美國出來接棒了，美國突然在這個時間點宣佈，這幾個中企資訊不夠透明，所以可能會把這些在美國上市的中國企業讓他們退市，又引爆了另一波恒生指數破底的風險，就是上圖中綠色的區塊。

三、地產行業風險

在美國上市的中概股會不會下市，其實到現在中美兩方都還沒有取得共識，在這個時間點因為大環境利率開始走升、資金開始緊縮，加上疫情的干擾，結果這段時間又爆發了爛尾樓事件，可以說是屋漏偏逢連夜雨。

這幾個一連串的事件，導致香港恒生指數在過去兩年從31,000點跌到現在不到20,000點，只剩下17,000點。

如果指數的走勢是這樣，那麼他旗下所有的指數大抵來說都跑不過持續破底的命運，所以00882所追蹤的中國高股息指數，當然也不例外，尤其他上市時間又剛剛好是在最高點。

00882和恒生指數高度關聯，這些利空不解決，恒生指數要止跌回升機率就比較低，關鍵是這幾個事件到底能不能找到解決的方法？

00882利空有解方嗎？

目前金融環境趨向緊縮，短時間來看至少到明年都會是維持這樣，所以短時間應該還是找不到解方，這個全球都一樣，尤其香港跟美國採行聯繫匯率制度，只要美國一升息，香港也會跟著升息，升息對股市算是偏向利空的解讀，所以第一件事情短期看來是沒有解決方法。

至於監管的衝擊，第一波中國對科技股的監管，看起來應該已經結束了，再來是美國對中概股的監管，年底以前應該會有一個明朗的方向，不是這些中概股持續在美國上市，不然就是從美國退市、重新在中國或香港上市。

不過不管走哪一個方向，這些股票大多數都科技股，跟00882的關聯也比較低，所以事件平息之後對00882的影響也比較小。

第三個就重要了，今年7月份才爆發的爛尾樓事件，因為他牽動的是香港最重要的地產跟金融兩個行業。整個地產行業跟金融密不可分，中國執政當局也非常清楚，爛尾樓事件如果持續醞釀跟發酵，整個金融體系是會跟著瓦解的，所以這件事情一定會得到解決。

最近傳出消息，中國現在積極在做保交樓，所以我認為無論是監管衝擊或是地產行業的風險最後都會得到解決。所以我在這個時間點看恒生指數其實沒有那麼悲觀，因為該反映的大部分都反映完了。

各國指數跌幅比較

客觀來說，我們前面講了這麼多利空，按理來說恒生指數今年跌幅應該算非常驚人，不過我們看幾個主要國家，可以發現其實今年跌的也不只有恆生指數，而是每一個國家的指數都在破底下跌，跌幅20%以上比比皆是，恒生指數的跌幅23%其實也不算特別突出。

如果把配息數字算進去，00882今年跌幅只有12%，相較於恒生指數跌幅算是相對抗跌。

很多人會好奇，00882追蹤的不是恒生指數裡面中國高股息指數嗎，為什麼這個指數沒有跟著恒生指數聯動呢？

這除了要歸功於00882本身成分股波動就比較小之外，另外是過去一段時間台幣相對於港幣在貶值，以台幣計價的00882跌幅就比較輕一些。

00882該繼續持有還是忍痛賣掉？

聊完整個大環境之後，其實大家最關心的就是，現在還持有00882的投資人到底是要繼續持有、還是忍痛把它咖擦掉呢？

我自己的看法是，過去00882會跌的這麼深，就是剛才前面所說的一連串的利空，不過其實該反映的都反映過了，全球市況哪時候好轉也不是我們說了算，不過，這邊可以跟大家分享的就是，其實00882的優勢主要體現在3點：

第一點，我們可以確定00882買的不是阿薩布魯的股票，成分股的規模都非常大、而且配息很大方的傳產股。

第二點就是00882跟波動劇烈的科技股沒有任何關聯。可以看00882前十大成分股、或是投信官網上的月報就非常清楚了。

像00882前十大成分股的規模，把它換成台幣少說都是千億以上，1,000億在台股差不多都可以排到前80名左右，像華潤水泥控股1,080億，規模相當於臺灣的台企銀；像中國銀行8,900億，差不多跟臺灣規模第4大的中華電差不多。

另外在資產配置上也可以發現，主要就是金融、原物料、工業，大部分都跟科技股沒有關係，所以最近一段時間，全球殖利率在往上走，其實這類股票受到的衝擊就會相對低。

更重要一點，00882有自動替換成分股的機制。像00882一開始上市時前幾大成分股有很多都是地產股，香港地產股這兩年發生了這些利空事件之後，現在地產股的比重也跟著降低了，取而代之的是一些能源工業股，所以就算你人不在香港，對當地的市場沒有這麼瞭解的情況下，這種ETF自動自動篩選的機制，可以幫助你在無意間躲掉很多不必要的風險。

最多網友問：00882股價會不會回來？

不過破底是事實，現在這個價格已經是上市以來最低，很多人都很在意股價到底有沒有機會回來？

我認為如果你是從15塊一路買下來的朋友，其實你都已經挨過大部分的利空，而且現在00882的位階真的是隨時都有可能反彈，這種情況我覺得還是多一點耐心吧，因為沒道理大部分的利空都忍住沒有賣，現在所有利空都結束你說要賣，這樣不是很奇怪嗎？

另一個值得觀察的重點是，現在恒生指數的位置是最近十年的最低點，上一次這個位置還是民國101年的時候，如果現在賣在這裡，這個操作真的就不是很高明了。

00882分批進場最佳做法

我認為比較合理的做法，是每下跌一段區間去加碼，哪怕持續下跌你也不用擔心，因為我們可以確定只要未來恒生指數上漲，00882一定會跟著反彈。如果將來反彈了，就可以提早解套，當然前提是有機會下來、你也有勇氣在對的時間出手。

對於00882我們最佳的做法就是，每下跌一定的區間，比如說5%，可以進場買一次。如果記入股息的情況下，00882現在距離前高其實也就修正20%而已，因為它配息數字真的算大方，所以每一次配息就一個非常大的缺口。

從高點起算，20%跌幅差不多在11.5塊左右，那最近這一兩天已經被跌破了，之後可以往下看跌25%的位置，價格差不多是落在10.8塊左右。

這個方法能夠幫助你在相對低點勇敢搶進，當然如果你對於未來局勢感到非常悲觀，決定要縮手觀望也是可以，不過我們還是那句老話，如果你要等到情勢變成樂觀，那就不會有便宜的價格可以買。如果要便宜，通常都會是在相對悲觀的位置。希望今天這個分享對你有所幫助。

作者簡介_陳相州

現職：精誠金融學院 專業講師

經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

FB社團「股市第一現場-關鍵資訊解密」版主

粉絲專頁「股添樂 股市新觀點」

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