機遇與挑戰並存，彈性調整投資組合韌性。隨著二〇二四年劃下句點，全球金融市場正默默醞釀另一波轉折。中國信託銀行於台北、桃園、新竹、台中、台南、高雄舉辦「引領未來，洞悉二〇二五投資先機」趨勢論壇活動，重磅邀請台灣經濟研究院產經資料庫總監劉佩真、資策會ＭＩＣ產業顧問兼主任彭茂榮兩位專家，一起與中國信託銀行分享最新全球經濟局勢看法。
中國信託銀行指出，由於政策與景氣動能持續拉鋸、川普就任美國總統後一系列經貿政策的影響，以及美國以外市場需求復甦力道等三大變數，將使得二〇二五年的投資環境更富有挑戰，中國信託銀行認為，投資人應妥善運用多元策略及避險工具，強化投資組合應對波動的韌性。
回顧即將過去的龍年，全球股市先是因為人工智慧（AI）產業蓬勃發展，美國大型科技股不斷創下新高，進而帶動全球相關供應鏈產業創造一波「飛龍在天」的行情；到了二〇二四年下半年，美國與中國政策對市場影響力逐漸浮現，雖然美國經濟韌性超乎預期的韌性，聯準會也如預期展開降息，但經濟成長終究走向溫和放緩；加上川普再次當選後，中東、俄烏戰爭等地緣政治議題急速升溫，市場波動明顯放大。
降息需時間發酵，上半年小心市場動盪
儘管除了美國以外，包括歐洲、英國、加拿大、韓國及紐西蘭等先進國家，陸續在過去幾個月間降息，但中國信託銀行解析，貨幣政策從發動到傳導至實體經濟仍需一段時日；考量到高利率環境將持續壓抑需求及就業一段時間，中國信託銀行預期二〇二五年上半年時，全球製造業可能繼續面臨挑戰。
另一個變數是，川普重掌白宮以後，預料將面對美國債務上限協商的不確定性，既然財政空間有限，川普的內政初期仍會以削減支出、放鬆管制優先，並持續大張旗鼓調查他最關注的中國關稅問題。基於美國新一屆政府存在政策不確定性，以及降息的寬鬆效果尚未發酵，中國信託銀行預期二〇二五年上半年時，資本市場將顯得相對動盪，投資人應多加留意。
不過到了下半年，市場展望將逐漸轉趨樂觀。隨著降息累積達一定幅度，寬鬆貨幣政策效應逐步顯現，帶動消費需求回溫，加上AI應用需求持續增加，有望推動製造業景氣重返擴張軌道。另一方面，中國在二〇二四年底緊急推出的大規模債務置換計畫，預期只是刺激政策第一波；待春節過後的兩會期間，可望推出更多財政政策，以相近的刺激力度拉抬經濟，以中國身為全球第二大經濟體、製造業大國的規模而言，這些政策工具都將有助於推動區域經濟以及產業鏈復甦。不過中國信託銀行也提醒投資人，一旦美國在二〇二五年下半年祭出新一輪關稅制裁中國，相關措施有可能抵消部份中國降息的經濟紅利，進而放緩製造業擴張速度。
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具體配置股優於債，一旦美元走弱將令高息成熟貨幣受捧
在具體投資策略方面，中國信託銀行認為因降息後景氣回到正向循環，股票的整體表現有望優於債券。中國信託銀行建議，優先布局具成長利基及政策明確的國家，例如成熟市場的美國、日本，新興市場的台灣、韓國、中國、巴西與印度等國。建議採取「防守反擊」的布局思維。以產業而言，各行各業大舉採用生成式AI，持續推動科技與通訊服務業績成長，核心消費產業營運維持穩健，隨著降息推進，可逐步布局非核心消費類股。
至於債券市場，中國信託銀行認為債券的高殖利率優勢仍然存在，加上降息循環持續推進，無風險利率走勢將因應貨幣政策循環不斷微調，美國投資級債券的市場需求仍有支撐。此外，美國與新興市場的非投資級債券，以及新興市場主權債等，都是屬於風險調整後報酬相對優異的債種，也都是值得關注的投資標的。
在外匯方面，由於全球主要經濟體重回降息循環，加上美國通膨回穩，美元動能將隨著利率下行而轉折；因此投資人不妨關注政策利率仍高的成熟市場貨幣，以及受惠於中國政策轉向的新興市場貨幣表現。
由於川普再次上台的政策能見度未明，降息寬鬆效果也尚未完全浮現，中國信託銀行建議，投資人在二〇二五年上半年應優先維護資產淨值，利用與金融市場連動較低的私募資產、中短天期的優質債券及營運獲利展望佳的防禦性產業等配置，降低投資組合波動。待中美兩國的財政與貨幣政策效應發酵，市場震盪趨緩後，再布局與景氣連動性較高的成長型產業、受惠於供應鏈移轉的新興市場股債，以及評價改善的長天期債券，創造更好收益。
中國信託銀行強調，二〇二五年雖有眾多變數，但寬鬆貨幣政策效應與科技創新能量豐沛，兩者皆是產業發展實實在在的動能，投資機會仍不少。關鍵在於投資人的資產配置策略需更靈活，適時平衡風險與報酬，方能在充滿挑戰的市場為自己的財富翻新加值。
中國信託銀行的前瞻性思維，能夠全方位陪伴掌握財富密碼，踏上「理財有道」穩健之路。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書(投資人須知)
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