台塑四寶獲利大跌8成，股價躺地板！該適時放手還是繼續抄底？一文剖析散戶抱著賠錢股票不放的原因

台塑四寶因為中國石化削價競爭，近兩年股價跌跌不休。如果是你，你會選擇停損，還是繼續撐下去？圖為台塑麥寮園區雨水回收設備。

今周刊攝影資料庫

2024-11-01 16:05

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編按：你也認為「堅持不放棄」、「毅力」就是成功的保證？「放棄」就一定是無能、失敗的表現？但在世界撲克冠軍、賓州大學認知心理學博士安妮．杜克可不這麼認為，在她眼裡，大家都應該撕掉「放棄不可能贏，贏家永不放棄」的標籤。

她以世界撲克大賽為例，面對不確定的牌勢，如果光靠運氣的話，絕對死得很慘。她觀察多數玩家下注後，不論贏面多小，跟會選擇繼續跟牌。贏家與輸家的最大差別，往往就在懂不懂得「棄牌」！害怕困難就放棄的人，是不會成功的，但是，堅持不值得的事情，一樣無法成功。

散戶為什麼在股市賺不到錢？因為他們往往見好就收，不好就撐著！安妮．杜克運用她的專業知識，教大家如何設立停損點、何時該堅持、何時要放棄...以免付出愈滾愈大，最後落得血本無歸。

2004年，有一款暢銷的電玩遊戲《塊魂》(Katamari Damacy)。這是個簡單粗暴的遊戲，莫名地讓人欲罷不能，故事背景很宏大卻簡單。你控制一位小王子的行動，他的父親宇宙大王給他一顆有黏力的球，稱為「塊魂」，你要將它滾向四面八方，黏起地上的垃圾和雜物，黏的東西愈多，球就會愈來愈大。

你為什麼要出任務？因為宇宙大王喝醉了，意外毀掉一大堆星辰。你得讓這顆球愈滾愈大，直到變成星辰，以取代宇宙大王毀掉的星球。故事情節很呆，但不會比小精靈或俄羅斯方塊更呆，你還讓小精靈去吃點點跟水果、將方塊塞進空隙呢。

塊魂不能滾過比自身大的東西。否則，衝擊力會撞掉原本黏附的事物，令你的球縮小。一開始，塊魂的尺寸只能黏起螞蟻、圖釘、釦子之類的玩意兒，撞上老鼠可就慘了。

但隨著你成功黏起雜物，球會變大。然後你可以嚇壞老鼠。你滾過電池、一盤盤的食物、收音機、鞋、寵物。牛、熊、相撲選手、車、怪物、建築、島嶼、山脈。

容易被忽略的沉沒成本

有人列出了一部分平淡無奇的小東西，然後評論：「25分鐘後，這玩意兒從地上拔走了彩虹。」就像塊魂滾來滾去，蒐集雜物以增加分量，並蒐集愈來愈多也愈大的雜物，沉沒成本謬誤蘊含自我強化的特質，千萬要小心防範。

我們開始做一件事情，便會有各種累積— 時間、金錢、付出的心力。我們的成本漸漸堆疊上去，事情的分量隨之成長，刺激我們加碼付出，愈來愈難放手。而堅持下去的決定本身又讓我們累積出更多成本，下一次我們考慮放棄時，決定繼續撐著的可能便更高。而天平上屬於堅持不懈的那一邊，籌碼便愈加愈多。

整件事便滾雪球一般愈滾愈大。

學生們等待那本永遠不會出現的填字遊戲字典也是如此。一旦他們開始等，已經付出的時間會導致他們等得更久，用在等待的時間因而延長，而這又令他們再多等一等。

同時，他們的補償金一直在消逝。

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▲你也曾因為在超市排隊要選哪列隊伍傷腦筋嗎？選定之後，你會換隊伍嗎？圖片提供：Shutterstock

你也曾被排隊隊伍困住嗎？

我們都做過這種事，甚至是像在雜貨店排隊之類的小事。

我們在決定要排哪一個結帳隊伍之前，我們活像愛因斯坦。我們不但會看不同隊伍的長度，還會粗略評估收銀員們的動作速度與經驗。我們會掂量現場顧客，是不是沒有先拿好錢，或是在分神注意小孩，或是在笨手笨腳地翻折價券，或是在推車底部也堆放了商品。

然而開始排隊以後，我們花了時間等待，便不會以相同的幹勁決定要不要換一個隊伍。當我們看到隔壁隊伍的收銀員三兩下便幫三位顧客結完帳，而我們這邊的收銀員在跟顧客閒聊，只結了一個人的帳，我們會不會感到嫌棄？翻個白眼？一定會。我們會換一個隊伍嗎？幾乎絕不。

我們等得愈久，陷入我們選擇的隊伍時間愈長，愈不甘心改排別的隊伍。於是，我們便被困住了。

合不來的感情會變成一場塊魂遊戲。你的朋友哀嘆遇人不淑。你要是問：「怎麼不分手呢？」他們往往會說：「我都花那麼多時間磨合了。」有時他們甚至會說：「我付出了整顆心、整個靈魂啊。」他們付出的時間愈多，愈不可能分手，於是投資愈來愈多時間磨合，分手的可能便更低，往覆循環。

怪不得一旦你跟朋友談過這種事，相同的話題便會一再回鍋。他們機能失調的感情會愈滾愈大塊，捲進許多事物— 生活安排、朋友、寵物、購買消費用品、財產...直到他們從地上拔走了彩虹。

台塑四寶股價破底該停損嗎？

莎拉．奧斯廷．馬丁尼茲也有類似的處境，然後她才看出辭職與否的決定，實際上是預期價值的問題。當她投入事業的時間變多，辭職就變難了。她是在付出15年的光陰後才開始考慮改行。等她聯絡我的時候，她萌生辭意已經一年了，而這又一次提高她辭職的阻力。

這是散戶抱著賠錢的股票不放的原因之一。想像你面臨那種處境：當你的股票虧損，你取消停損委託單，因為你想要轉虧為盈。那往往令你累積更多的虧損，於是你更不可能放棄那張股票。(編按：就像以前存股人最愛的台塑四寶，近來因為受到石化產業寒冬衝擊，你以為股價已經地板價了，沒想到接下來還會有地下一樓、地下二樓的價格出現，然後不停地問：我該出場了嗎？)

台塑四寶獲利表現