過去的數據雖然可以幫助了解資產或投資標的性質，但統計的取樣很重要。常見的一個取樣錯誤，就是只把現在當成終點來統計，最著名的就是4433選基金(編按：詳見補充說明)。
例如，最近黃金價創新高，所以如果你拉一個統計1年、5年、10年、20年、甚至最長的從1971年黃金脫鉤美元開始算，黃金的報酬都還不差。
例如從1971年開始算，黃金有年化不輸股市的8.3%的年化。過去10年(從1000左右漲上來)也有年化8%以上，如果從2001年(約260元)到現在，更是年化超過10%。(當然如果特別從1980年高點開始的話，到現在報酬還是不怎麼好，年化還不到3%)
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我雖然有配置黃金，但絕不會認為這些漂亮的數字就是黃金合理的長期報酬，因為把現在創高的當終點本來不是個正常取樣。黃金在歷史上並不是一直創新高，甚至有20幾年還是負報酬的紀錄，所以至少要把50多年來不同時段取樣，才會比較有意義(雖然還不是確定能代表什麼)。
其實股市也是，像現在很多股市雖然回檔一些，但也是在歷史新高附近，如果一個回測，只拿現在當終點回測不同時段長度，那很明顯的就是有偏誤的，會讓你誤以為股市報酬應該是這樣，但實際上你開始投資真正遇到的，不會都是這麼好。
其實債券也是，如果你在2020年回測長期公債，會覺得報酬有夠漂亮，但那剛好就是40年債券大多頭的最後，你把那個數據當成預測未來，就會嚴重失準，然後進到2022年發現完全不是這麼回事。
什麼是4433法則？
編按(補充說明)：4433法則是由台大財務金融所教授提出，一種挑選優質基金的方式。方法如下：
4：1年期基金績效排名，在同類型基金前4分之1
4：2年、3年、5年，以及今年以來的基金績效，在同類型基金的前4分之1
3：6個月基金績效，排名在同類型基金前3分之1
3：3個月基金績效，排名在同類型基金前3分之1
從挑選的這4個方式可以發現，4433法則主要是依據基金過去(從1年、2年、3年、5年、6個月、3個月)以來的報酬，去篩選出和其他同類基金相比，中長期表現較強勢的基金。這有什麼缺點呢？
最重要的一點，過去的績效不能代表未來的績效，不管是選擇任何投資標的都一樣，如果因為過去的績效好就去購買，那真的只是在賭運氣而已。
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作者簡介_Ffaarr
主修歷史，以全球ETF進行指數投資超過10年，常撰文探討資產配置、指數投資和ETF等課題。另因鑽研《哆啦A夢》在網上又被稱作哆啦王。經營粉絲頁「Ffaarr的投資理財部落格」
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