台股龍年開紅盤，加權指數再創18725點的歷史新高，如何判斷未來中長期走勢？
專家從技術分析的角度，深入剖析台股後市。
在美國費城半導體指數新高，以及AI指標股輝達、微軟頻創高價的激勵下，台股由台積電領軍上攻，AI相關族群也明顯走強，外資轉為買超，帶動追價買盤，台股在兔年封關站上萬8關卡。
農曆年假期間，台積電ADR與費半指數大漲，台股龍年開紅盤，台積電強勢創709元新高價下，指數突破18619的高點，再創18725點的歷史新高，九周KD值與9月KD值都上升至80以上高檔鈍化，中期與中長期走勢都相當強勁。
指數登上萬八後，叩抵17693點以下低指數區的兩年線，開始轉為緩升，年線與兩年線經過21個月的調整，在今年1月再度形成黃金交叉；近10年來，年線與兩年線共有4次黃金交叉，除了2019年12月那次，隔年因新冠疫情衝擊大跌外，其他3次（2013年8月、2017年1月及2020年4月）的黃金交叉，都伴隨9月KD值出現長期的高檔鈍化，延續強勢中長多行情，後續漲幅頗大且上漲時間久。
美大選、AI 助基本面轉強
2013年8月年線與兩年線形成黃金交叉後，大盤繼續上漲20個月，至10014高點，漲幅達21.8％；2017年1月的那一次，則繼續上漲12個月，至11270高點，漲幅達19.28％；2020年4月最強勁，大盤繼續上漲21個月，至18619高點，漲幅高達69.4％，顯見中長期趨勢的轉變需要時間，一旦轉多，除非有突發性利空衝擊，後續漲勢可期，可觀察此次9月KD值再度上升至80以上後，能否維持如前三次較長時間的高檔鈍化，來研判中長期漲勢的強弱度。
由於美股在總統大選當年上漲機率高，台灣景氣從谷底復甦，經濟成長率上升，半導體景氣回升，AI題材持續發酵，預估企業獲利成長樂觀，將達20％，基本面動能轉強，加上年線與兩年線黃金交叉助漲，9月KD值高檔鈍化，中長期技術面強勢下，後市展望仍偏樂觀，指數雖突破18619高點，但目前12月RSI（相對強弱指標）數值只有66.6左右，距離過去高點的75至80過熱區，還有上升空間。
美元月通膨超出預期，美十年期公債殖利率上升，降低3月或5月降息機會，一度引發那斯達克指數、費半指數震盪拉回，不過仍守在月線上，帶動台股龍年開紅盤；美國聯準會（Fed）應已停止升息週期，只是何時降息仍須看通膨情況而定，如通膨數字不理想，可能延至下半年再降息。
其實，通膨減緩、美國經濟維持韌性，才是較好的情境，聯準會因通膨減緩降息，而非因經濟下滑而降息，對美股才是正面的訊號。接下來通膨數字變化與十年期公債殖利率走勢，是影響美股科技股及台股電子股走勢的重要觀察指標。
與台股關聯性大的費半指數，在去年12月即創歷史新高點，年線與兩年線轉黃金交叉助漲，今年1月及2月持續創高，9周KD值維持80以上鈍化，輝達、微軟、AMD、美超微、台積電ADR等指標股等都大漲，9周KD值呈現長期高檔鈍化，帶動台股半導體及AI相關個股輪漲，盤面出現創高價主流族群領軍，市場追價意願會較積極，可帶動類股及個股比價輪漲，有利大盤擴量上攻。AI族群的續航力道，是台股後市最重要的強弱指標。
大盤若拉回 留意低接買點
年線和兩年線形成黃金交叉、大盤突破18619高點後，短線可能因為累積漲幅過大，出現拉回或震盪整理走勢，消化獲利回吐賣壓，但中長期趨勢是走多的，會發揮「長期保護短中期」效果，拉回反而要留意低接買點，不排除會出現拉回或震盪走勢。同理，部分AI強勢股急漲後，與月線正乖離率過大，也須調整降溫，大盤在9月KD值和9周KD值都上升至80以上的強勢慣性下，拉回換手整理後，通常仍會再攻堅挑戰高點。
中期以周K線15975點、17151點兩低點連結上升趨勢線，與高點所形成的平行上升軌道來看，指數震盪區間將漸上升至萬8至萬9之間，建議逢回選股操作，觀察AI族群表現及大盤9周KD值強弱調整，與月線正乖離率過大的強勢股可先短調，拉回降溫再買回；直到9周KD值從80高檔交叉向下修正，則減碼因應。
選股仍聚焦半導體先進製程與相關的利基型IC設計股、IP矽智財股，以及高速傳輸、AI伺服器供應鏈、邊緣AI、CoWoS供應鏈、網通、摺疊機相關、綠能、重電相關個股。
（本文作者為康和證券投資總監）
