台新銀行2024投資趨勢論壇 為年度資產布局點燈 超前部署股債匯獲利機會

台新銀行為客戶年度資產布局引路，歲末時刻在全臺舉辦五場「2024投資趨勢論壇」，由台新銀行資深副總經理劉熾原、台新投顧總經理呂仁傑主講，說清楚2024年全球經濟情勢，講明白股債匯三市潛力商品，在關鍵時刻，帶給客戶投資趨勢洞見。

大貨幣政策轉向年　美國景氣前低後高

「2024年是大貨幣政策轉向年。」論壇一開始由呂仁傑分享總體經濟最新情勢與未來發展，他定錨2024年牽動投資神經最重要的一條線，「等了二年，2024年（聯準會）終於要降息了。」預期聯準會第２季就會降息，有助風險資產表現；而不僅美國，全球主要中央銀行（日本除外）都將往降息方向走。

然而降息通常意味景氣趨緩或衰退，呂仁傑分析，美國經濟不會硬著陸，以軟著陸機率最高，因信用、景氣、失業率、通膨等四面項數據都相當健康；整體而言，美國降息，將有助經濟回溫，使全年景氣呈現「前低後高」格局。

在美國經濟軟著陸情境下，呂仁傑提出值得投資人關注的二大市場動向。首先，人工智慧（AI）具長期趨勢，將從AI伺服器等硬體需求進一步發展至軟體，預期至2032年將呈現年複合成長率56%的強勁成長，將帶動美股有機會創高，台股也是。

其次，地緣政治的新動向。2024是大選年，包括台灣、美國、日本、南韓、印度、英國、巴西、墨西哥等均將舉行大選，新政權可能會影響現有地緣政治的平衡，必須關注台美變化、東北亞情勢變化。

在其他市場方面，呂仁傑認為，近期承壓的歐洲，隨歐央明年降息可望激勵歐股反彈；日股將隨景氣復甦震盪走升；中國經濟下行壓力仍偏大；印度基本面看好，並有選舉行情可期。

投資三明燈 配置有方向

對於總體經濟環境有所了解後，更重要的是投資商品挑選。劉熾原開宗明義提出2024布局三大方向，股市方面，本益比擴張空間有限，企業盈餘成長性將成為主導因素。預計2024年美國企業盈餘將達雙位數增長，帶動股市上漲；債市方面，殖利率將下降，現在是中長期資金布局債券好時點；匯市方面，過去兩年都是唯一推薦美元，2024年外幣投資仍以美元為主，但可開始準備布局非美元貨幣，例如澳幣、人民幣等。

進一步來看股票商品挑選，鑑於景氣出現轉折，首選「高EPS、低負債比」公司，可留意「3+1」產業，3是看好科技、通訊、健護等三產業，1是非核心消費產業，因為儘管非核心消費獲利不差，但產業負債比偏高，需慎選體質較佳的公司。已開發國家首選美國，新興市場首選亞洲，包括印度、南韓、臺灣。

債券配置全攻略　進場時點搶先報

2024年聯準會將啟動降息，債券為直接受惠的資產，也會是2024年投資人在投資組合不可或缺的重要配置。而債券布局除要挑選商品，還要有節奏，劉熾原提醒三眉角，一是買長天期債券，因利率變動愈大，長天期債券價格變動愈大；二是挑選折價債券，未來資本利得空間大。

三是投資人應依據不同需求挑選不同債券，整體而言，首選投資等級債，因利率水準處於歷史相對高檔、經濟卻是低成長，須留意違約風險，故建議先買投資等級債，除有息收，還有機會賺資本利得，積極一點的投資人可以等到降息時，再去買新興市場債，進行換債操作；更積極的投資人，如果有三到五年用不到的資金，可酌量配置在零息債券，賺取潛在強勁的資本利得；若有每月金流需求者，可選擇月配息債券。除了配置上述債券，或可考慮發行機構擁有提前贖回權，但票息相對優渥的步階債、可贖回債券(Callable Bond)。

此外，若有意配置非投資等級債券，因其對景氣反應靈敏，建議等到降息後再買，並透過共同基金布局，且須慎選產業，如金融、科技業違約率相對低。至於新興市場債券應挑選主權債、美元計價產品，但避開中國債券。

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