曾在2022年9月領先市場喊進日股，被媒體人封為是「基金界章魚哥」的瀚亞投資，於2023年11月底舉行2024年投資展望論壇，現場滿滿的人潮都引頸期待「基金界章魚哥」究竟看好哪些市場？
在今年的投資展望論壇上，瀚亞投資特別請到瀚亞投資（新加坡）執行長暨代理投資長Bill Maldonado 、瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov來台，與瀚亞投信產品策略投資部主管黃韻潔一同解析2024年的股債市展望。
Bill Maldonado針對大家最關心的美國經濟展望與降息可能時程做出預估，分析明年美國聯準會的利率政策走向，將取決於經濟將演出「軟著陸」或是「衰退」，現階段判斷美國降息的時間點可望落在下半年。
瀚亞投資（新加坡）執行長暨代理投資長Bill Maldonado
瀚亞投資展望2024年佈局 投資等級債、亞股前景相對看好
Bill Maldonado也分析，由於2024年並不是萬里無雲的年度，經濟衰退風險仍將伴著投資人前行，因此要特別小心經濟若陷入衰退，債券利差仍有再擴大的可能性。他也認為，當景氣進入循環後半段，市場趨於謹慎，在同時考量存續期間與信用風險等條件後，目前較偏好存續期較長的投資等級債。
此外，Bill Maldonado認為，目前債券與股票相比，有較低的波動性與較安定的資本結構，兩相比較下，會建議投資人微幅提高債券資產的配置。
而在股市的部分，由於美股估值仍高，Bill Maldonado相對看好估值較便宜的亞股，「尤其明年亞洲企業獲利成長表現普遍可望優於美國企業，表現較美股有想像空間」，其中又以日股、印度、中國最有上漲潛力。
瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov
掌握日本當地第一手資訊 瀚亞日本動力股票基金表現搶眼
談到今年漲幅表現位居全球前段班的日股，瀚亞投資用「亞股中的珍珠」來形容，首度來台分享多年來在日本第一手觀察的Ivailo Dikov解析，今年日股因消費力有韌性、企業獲利亮眼，再加上外資大量買進而走強，預估後續仍有多項因素能支持長期投資日股的動能，包括：價格評價具吸引力、企業財務持續重整、通縮時代可望終結，以及資本支出環境強勁。
在日股評價的部分，企業現金獲利率達兩位數且高於美國與歐洲表現的成績，卻沒有反映在股價淨值比上，「多數日本大型企業的股價淨值比仍在偏低的水準」，可望成為後續股價再上漲的動能。
此外，過往習慣抱著滿手現金的日本企業，現在被要求應該增加股利發放或是買回庫藏股，加上東京證交所也要求企業提升公司治理，企業財務持續重整，將為點燃股市漲勢增添柴火。
而日本長年來面對的通貨緊縮，如今也因為薪資不斷增長且入境日本旅客人數持續攀升而有所改善；在企業界更是掀起製造回流日本的浪潮，推升資本支出金額，成為日股要持續攻高的底氣。
Ivailo Dikov同時也首度向台灣投資人透露研究團隊的投資哲學，當其他人因為對風險的判讀與預期改變時，股價波動往往會超出合理範圍，瀚亞團隊則透過將投資時間拉長，抽離情感、嚴守紀律與嚴格分析的策略，短中長創造出優於同類型基金的報酬。
此外，久駐在日本東京的Ivailo Dikov，不僅日文流利與企業溝通無礙，也因此奉行「由下而上」的選股準則，並集中持股在30~50檔之間，且強調在風險與流動性間保持平衡。
瀚亞投信產品策略投資部主管黃韻潔
明年債市利多出盡？瀚亞投資：投資等級債還有看頭
除了日股以外，瀚亞投資認為在2024年必備的佈局就是「投資等級債」，並以「債市中的鑽石」來形容投等債市場。黃韻潔分析，目前核心通膨數據已趨穩，加上美國聯準會若再升息，美國政府就必須承擔更高的發債成本，以此兩點來看，美國後續再升息的機率不高，甚至在2024年就可能降息兩碼。
「整體而言，債市利率已經來到高檔，不管是哪個債種的殖利率，跟歷史紀錄相比，都在相當高的位置，因此不管買什麼債其實都相當有吸引力，且升息已經到了尾聲。」黃韻潔這樣解釋。
至於瀚亞投資為何更推薦佈局投資等級債，主要是因為預估2024年並非一片坦途，在仍有衰退風險的情況下，回顧投資等級債過往的歷史表現，在美國陷入衰退後1年，投資等級債仍有10%以上的漲幅。
此外，黃韻潔也分享，自己經常被投資人問：「債券是不是跟股票一樣會有利多出盡的問題？」當市場都預期明年可望降息，等真盼到降息，債券價格就不漲了？
對此黃韻潔解釋，瀚亞統計了停止升息與降息期間每個債種的表現，在停止升息後，投資等級債為平均表現最佳的債種，在停止升息後6個月與12個月，平均報酬分別有8%與13%。
至於在過去的降息週期中，投資等級債表現更是一枝獨秀，平均上漲9.8%。她也指出，債券價格具有「均值回歸」特性，只要沒違約都會回到100元，因此只要有折價就是買進時機，獲利值得期待。
瀚亞投資基金為瀚亞投資（Eastspring Investments）旗下之子基金，瀚亞投資為依據盧森堡大公國法律成立之投資股份有限公司且符合變動投資資本之資格者，並指定瀚亞投資（盧森堡）股份有限公司擔任其基金管理機構。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，市場有潛在風險，過去績效不代表未來之績效表現。
若一級別之股份以基準貨幣，即美元或歐元之外的貨幣如澳幣、紐幣、南非幣申購及贖回時，其匯率波動可能導致股東投資績效的減少或增加，因而大幅影響該貨幣級別之績效。投資經理人得藉由避險交易降低此風險。惟避險交易若不完善或只涵蓋部分投資的外匯曝險，該級別仍將承擔損益結果。此避險交易並不保證消除所有的貨幣風險。請注意，有關子基金中不同之貨幣級別，某一級別的貨幣避險交易可能對該子基金之其他級別之淨值產生不利影響，因各級別並非獨立的投資組合，實際投資利率以及匯率需視實際匯率為準，避險策略之利得或損失將視兩國之市場利率利差而定，將隨市場利率波動而變化，並非獲利之保證。
依主管機關之規定，對於高齡金融消費者及弱勢族群投資人，本公司於辦理基金銷售業務時，不主動介紹屬高風險之基金產品；且本公司於受理基金申購時，應確實審慎評估（包括但不限於）投資人之投資知識、投資經驗、財務狀況、生理狀態、教育與金融知識水準及社群關係等風險承受度評估項目，以有效評估辨識其風險承擔能力。因此為保障您的投資權益，建議您審慎評估您的投資風險承受度。本公司對有關高齡金融消費者重大權益義務變更，包括但不限於契約變更、撤銷、解除，鉅額資金或資產異常轉移等，將以電話、書面、或電子郵件等妥適之方式進行通知。就申購手續費屬後收型之T3級別，手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付1％的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。分銷費用反映於每日基金淨資產價值，為每年基金淨資產價值之1%（約每日0.00274%）。在原始申購日屆滿三年之次一營業日，T3級別自動免費轉換為相應的A級別。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人申購手續費屬後收型之T3級別前，應向銷售機構確實瞭解前收與後收級別之費用差異。有關基金應負擔之費用（ 境外基金含分銷費用） 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中， 投資人可至下列網址查閱： 基金資訊觀測站:http://www.fundclear.com.tw、瀚亞證券投資信託股份有限公司: http://www.eastspring.com.tw或於本公司營業處所:台北市松智路1號4樓，電話:(02)8758-6699索取/查閱。
瀚亞投信獨立經營管理
