萬事萬物都是投資。這個理論來自於日本知名的財經作家，也是重要金融機關的投資長奧野一成。
用你的機會成本選擇一件事來做，就是十足的投資行為。
他舉的例子是一個學生參加桌球社，下課後花許多時間練習，最後贏得比賽，這也是一種投資行為。能夠拿來投資的籌碼，不只金錢，還有時間。
你投資時間去麥當勞打工，賺取工讀費用，不管是當學費、生活費還是娛樂費，那都是投資行為。
廣義的投資可以用如下的定義表示：
投資是投入現有資產（金錢、時間、能力），以圖未來獲得更多資產（金錢、時間、能力）的行為。
投資在自己身上叫做「自我投資」，投資在房子上叫「不動產投資」，投資在股票上就是「股票投資」。
那麼，我想請問你：父母為你支付學費，是一種投資嗎？
我認為是的，不管父母要不要求對價回報，都叫做投資。若父母付出，只為了想讓孩子成為一個對社會有用的人，那肯定是投資。養育孩子，看著他有成就，就算他沒養你，也仍然是投資。
不是回報了財富才叫投資。
投資，都有風險，不一定有正面回報就是了。
對我來說，投資最好遵守「好學生紅利」。
運用時間和明確選擇，讓你的投資有複利效果，是需要紀律的。不要只想「偶爾」表現好，要一直有耐性的表現好。
複利作用是長長的列車，你最好能夠讓它保持平穩的速度；而且，一旦上車就不要隨便下車，否則火車就開走了。
你會說，這講的還是巴菲特的雪球定律啊。股神巴菲特說：人生，就像滾雪球，要有夠長的坡道和夠溼的雪。
這應該稱為巴菲特的「第一性原理」吧。
影響雪球大小的因素有兩個—夠長的坡道和充足的雪量。雪球會越滾越大，是投資的成果。坡道平穩，你就不會讓它掉下山崖。
■ 夠長的坡道：代表的是時間與紀律。請你及早開始準備投資，用時間與規律投入來累積財富。
■ 充足的雪量：代表投資產品必須有價值。波動過劇或大漲大跌的標的，以及不斷殺進殺出，肯定變成雪球殺手。
很可惜，我接觸到這個理論的時候，已經40歲了，不算早。不然⋯⋯我的雪球一定好大好大。（就讓我幻想一下！）
念商學院之前，幾乎完全沒有碰過任何財經類書籍，所以40歲的時候才開始接觸到巴菲特的理論。之前亂投亂買的各種盲目投資黑歷史，不勝枚舉。
「你真的40歲還沒開始？那我放心了。」比我年輕很多的朋友這樣問我。
的確是的。以金錢投資而言，40歲，第一次跨入商學院課程之前，我只懂花錢、存錢，還有亂投資。
不過，我並不是從40歲才開始存錢的喔。所以真正學投資時，我到底還是有一桶金的。
那桶金，來自於我投資了自己。我投資了我的時間寫作，我投資了我的時間學習各種技能。
在我自己選擇要學習的東西上，我一直在扮演好學生；考證照，就把它考完，讀書，就把它讀畢業。考試，努力準備，雖然不保證成績一定好。
我是中年之後才念商學院的，因為完全出自學習動機，所以真的很努力在吸收。
雖然也必須承認：學校老師的確教了我系統化理論架構，但是跟同學學習，還有自己在一次又一次的成功或失敗的決策中，會學更多。
向唯一的股票明牌巴菲特取經
其實巴菲特的投資並非上述說的那麼簡單，雪球理論只是一個比喻，否則巴菲特和查理．蒙格就不用寫那麼多本厚厚的書來教育投資人。
如果股票還真的有所謂「明牌」的話，那麼長期投資近半世紀以來，巴菲特的績效是最平均而美好的。如果有人問我，要買什麼來養老，事實上我唯一敢報的明牌和名牌，就是巴菲特。
我後來發現，與其自己東搞西搞，還不如相信他的價值投資。
我第一次想要買巴菲特股票時，是2012 年。那年，波克夏A 股約13 萬美元。好貴啊，一股要400 萬台幣左右！我當時這麼想，所以沒下手。
那年，我的確曾經買過美股。大家說太陽能一定是未來，所以我也買了在美國上市的「無錫尚德」股票，反正看起來不貴。2013 年，「無錫尚德」破產。
「還好」，我在股價剩下一半的時候，咬著牙把它脫手了。「還好」，也沒買很多，大概就賠了5 萬美元吧。
我真正買了波克夏股票的時候，它的股價已經是40 萬美元了，近台幣1,200 多萬。我買了兩股（你看看現在多少，就是我累積了多少）。（編按：至2023/11/3波克夏股價53萬美元，台幣約1700多萬元）
我們這個年代的人普遍認為3,000 萬積蓄可以養老，我用我投入的金額剛好可以證明是不是可以靠巴菲特養老。
他說過，萬一哪一天他怎麼樣了，他會將公司資金90%拿去買S&P 500 的指數就好，也就是說跟美國股市共存亡。跟美國股市共存亡，大概也等於跟世界經濟共存亡。
如果你看過一家公司股票很便宜的時候，你應該會認為它在股價變三倍的時候入手，實在很不划算吧？不是這樣的，請忘掉歷史價格，歷史價格是沉沒成本，請看重它的績效與價值。
如果你想知道我的養老股票市值多少， 可以Google。
在13 萬美元時嫌股票貴，到了40 萬美元時才投入，並不是盲目，而是「看透了」的結果，按照他多年來每年可以創造20%的複利，我也認為：只要自己活得夠長，就可以領到波克夏的「好學生紅利」。
巴菲特和查理．蒙格是好學生，他們從不違背自己的理性原則，以及價值投資法則。
就算他們很欣賞賈伯斯，波克夏是在賈伯斯已經過世的2016 年才開始購買蘋果股票。
他看中的肯定不是因為蘋果是首屈一指的科技產品公司，應該說它已經變成了一家在他眼中有價值的消費品生產公司。
當年，巴菲特關注蘋果的原因有四點，他以此為根據，認為蘋果會持續產出經常性收益，也就是符合他們認定的價值投資。我認為他們已經把iPhone 當成「剛需消費品」，而不再把蘋果視為新興科技公司。
他們的評估完全不在「科技」上，而是：
■ 已有10 億名使用15 億台有獨立操作系統的iPhone 和其他相關軟體產品。
■ 預估iPhone 使用者會持續突破，每年會增加一億使用人數，而且每年都呈現上漲趨勢。
■ 高忠誠度的iPhone 用戶回購率高達九成⋯⋯。
也許你現在看到波克夏A股的價格，又會覺得「你又晚了一步」了，而且，它的確很貴。那麼，其實還有B 股，我寫這篇文章時，股票在300 美元左右。
我真的下手買的時候，是真正體會「沒有什麼貴不貴，只有值不值得」的時候。
有開始總比沒開始好。
長期的價值投資策略才不會錯。
向股市天才李佛摩吸取反面教訓
傑西．李佛摩（Jesse Livermore）被稱為歷史上最傑出的交易員，曾被《時代》雜誌形容為「最活躍的美國股市投機客」。擅長放空，就算股市崩盤、哀鴻遍野，他也曾靠著傑出的技術分析獲利。據說銀行家J.P. 摩根（J.P.Morgan，摩根公司創辦人）曾經打電話給李佛摩，請求他停止放空，怕整個股票市場即將被摧毀，這讓他感覺自己像個高高在上的皇帝，隨後股市因李佛摩平倉而止跌。
不過，他也落入了自己的詛咒。他曾說：「投資人必須提防很多東西，尤其是自己。」儘管如此，他還是戰勝不了自己，在殺進殺出、上沖下洗的過程中，他多次破產，多次翻身，卻也長期浸泡在憂鬱症裡。
甚至曾因酒醉後對長子開槍，導致長子殘廢，在他63歲那一年，這位股市天才的結局，和之前我提過的諾貝爾文學獎作家殊途同歸。
隨著波浪上沖下洗，再聰明我們都無法次次料中世局。請看看下頁的圖吧。
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不管你有沒有耐心看這張圖，你只要注意那個向上的箭頭就好了。
不要管那些波浪。
我不沖浪。
我現在最貴的機會成本就是我的時間，我只想拿著時間去做我想做的事情，繼續投資我的人生。至於錢滾錢，那就讓它跟著價值投資的直線走吧。
經過了這些年的起起伏伏，若我想證明我比巴菲特厲害，呵呵，那我一定是失智了。不要想證明你半路殺出，會比有一輩子優良考績的人更像專家！
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重點
· 理論價值是直線,虛線是股價變化。
· 股價長期向上,會隨基本面變化,也受大環境影響。並以理論價值為中心上下波動,漸漸縮小偏差幅度,最後向基本面收斂。
作者簡介_吳淡如
臺大法律系學士、臺大中文研究所、臺大EMBA丶上海中歐國際工商學院碩士、嶽麓書院歷史學博士與上海交通大學中歐國際工商學院（瑞士分校）商學博士班就讀中。
長年以來寫作不輟，右腦感性地生產故事，左腦理性地管理財富，橫跨多角經營，多年的實戰經驗，在2020年成立的Podcast節目「吳淡如人生實用商學院」中獲得廣大迴響，至今下載數已超過八億，兼顧一般大眾最易理解、最能實踐的理財方法，出版《人生實用商學院》系列，成為讀者手邊最易入手的理財教科書。
本文摘自時報出版《窮思維、富邏輯：人生實用商學院之致富之前先自主》
