元大全球優質龍頭平衡基金同類型第一　更勝股票型

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議九月利率按兵不動，十一月將有可能再升息，降息的可能性還需考慮通膨回落狀況。美銀全球經理人調查報告顯示，74%受訪經理人預期聯準會可能遲至2024年第2季，或是下半年才啟動降息，且降息幅度有限，意即高利率環境很可能維持得更久，投資人這段時間該何去何從，買股票好？買債券好？

很多投資人從去年起開始買進債券，特別是長天期債券，現在進場除了領取5%至5%債息，更著眼未來美國降息後的債券潛在資本利得，不過長天期債券受利率波動影響程度大，但受到升息壓力影響，債券價格還處於築底階段，需要有耐心等待聯準會調整政策，只緊抱債券將錯過同期間股市的漲幅，今年以來美國標普500指數上漲16%、日經225指數上漲28%，而投資級債指數僅約維持平盤左右，表現有著顯著差異。

股票是今年最主要上漲的資產類別，未來隨著企業獲利基本面持續改善，加上美國通膨增速降溫，聯準會很有機會在不傷害經濟成長的狀況下，成功控制通膨，再度推升全球股市，因此股票是現階段不可缺少的資產配置。在這樣一個股票具有成長展望、債券具有高殖利率，「股債均甜」卻走勢分歧的時期，選擇可同時投資股票、債券，掌握市場輪動機會的全球平衡型基金，無疑是最佳策略之一。

龍頭企業不怕高利率 穩穩參與「股債均甜」行情

法人指出，美銀全球經理人調查所看好的「高盈餘品質股票+投資等級債+大型企業」投資策略，所謂高盈餘品質指的是盈餘可預測性高，基於高利率環境可能比預期維持更久，全球大型龍頭企業現金流充足較少依賴銀行貸款，受影響的程度相對緩和，加上擁有品牌、技術優勢，建立難以跨越高門檻，一向是機構法人投資首選。觀察今年以來美股也確實是龍頭股漲勢更勝中小型股。

同時，過去為了高息而「鋌而走險」購買非投資等級債（俗稱垃圾債）的誘因已不復存在，因此超過一半的受訪經理人看好未來一段時間投資等級債表現將優於非投資等級債。

聚焦龍頭企業表現佳 平衡型基金表現贏過股票型

不同於債券需要耐心，在全球景氣復甦階段，資金追逐主流題材帶動股市表現，這正是平衡型基金同時配置股債的投資優勢，例如2022年年底ChatGPT橫空出世，促使產業界確立人工智慧（AI）將成為未來半導體主要應用場域後，輝達（Nvidia）財報與財測直接受惠AI晶片需求爆發，股價一飛衝天。此外，近來俗稱「瘦瘦針」的糖尿病與減肥雙效針劑大受歡迎，推升製藥大廠禮來（Eli Lilly）成為醫藥產業中唯一加速成長的企業，股價頻創新高。

今年以來受惠於股市走揚、債券殖利率維持高檔，平衡型基金除了以平衡風險著稱，更能在參與股票上漲空間的同時，同步追求比債券資產更優渥的報酬。據Lipper統計國內八檔跨國投資平衡型基金表現，今年以來平均上漲11.5%，其中表現最佳的元大全球優質龍頭平衡基金，聚焦投資龍頭股債完整參與龍頭股領漲行情，上漲17.7%排名第一，甚至還超越全球股票型基金的平均漲幅16.1%。

分析當中原因來自於元大全球優質龍頭平衡基金的三大特色，聚焦全球龍頭企業、完全不投資垃圾債、靈活調整股債配置，由專業團隊結合景氣循環分析與產業趨勢研究，動態調整股票與債券最佳配置比例，操作策略是「以龍頭股票為核心，優質債券降波動」，股票部位聚焦在AI、醫藥、必需消費品等主軸，目前偏重成長股、輔以循環股均衡配置，然隨市場衰退疑慮漸退，將適時調升循環股配置，並輔以防禦股進行均衡布局，維持配置各產業龍頭，以兼顧報酬與波動，協助投資人掌握輪動契機。