許多人檢視自己的工作，常會覺得靠所得致富困難，想於短期致富更難，因此轉於想靠投資理財迅速累積財富，但是多少人真的因為理財而致富呢？以下是你在投資理財之前，必須先知道的重要理財觀念。
觀念 ：一般人的投資報酬率很難比大盤好
事實上，許多人因為投資而賠錢，更不用說賺錢了！其中不乏受過投資學專業訓練的人。有一次我在101大樓附近遇到一位以前教過的研究生匆匆忙忙從銀行出來，她告訴我是來補繳期貨交易保證金的，而且已經賠了不少錢。1980、90年代，台灣股市每日交易量動輒2、3千億台幣，80-90％是散戶貢獻的。1990年股市崩盤後，散戶交易量漸漸減至六成，很多散戶不是放棄投資，就是交給法人（或稱為機構投資人，例如基金公司）管理。到了2020-2021年股市頻創新高，每日交易量動輒5、6千億，由於比較容易在股市賺錢，散戶交易量成長到七成五。
股市多頭時散戶是英雄，空頭時多數是賠錢的，學術研究顯示，散戶交易愈頻繁績效愈差，而台灣散戶平均的報酬率是-3.8%，主要肇因於積極下單的行為，即使把錢交給基金投資，也經常申購在股市高點，贖回在低點，甚至把基金當成股票一樣操作。
為何投資人會在股市中栽跟斗呢？我經過多年的研究觀察，發現主要的原因是很多人擔心這一生是否會有足夠的錢可以用，因此想藉投資多累積財富，相信錢愈多，自己的安全感愈大。不論是否投資賠錢、賺的錢不多，或者曾經有不錯的獲利，心裡都不踏實，不知道將來是否能夠投資獲利，但還是覺得必須投資；然而卻又不知道正確的投資方法，只能人云亦云，或者因循苟且，繼續採用老方法。
如果因賠錢被嚇到了，而不敢再投資，把錢都放在存款中，這是很可惜的，所累積的錢比從股市可以獲得的長期回報少很多，大概每年少8%。現在定存的利率略高於1%，大概要72年，存款才會成長一倍，股市的報酬率如果是10%，只要不到8年，投資就會翻倍，換句話說，現在放10萬元於定存中，72年以後才會變20萬元，放在股市裡投資，8年後就會增長到20萬元，而72年以後會變成5,120萬元。因此，太保守的投資人可能會犧牲很多報酬。
我長年教授投資學，知道這是一門很有用，而且符合邏輯的學問。不過，許多研習過專業投資學相關知識、也都很聰明的人，績效仍經常不如人意。主要是他們錯以為自己能像以投資為業的專業投資人一樣賺錢，就好像病人讀了《本草綱目》就以為自己是醫生，可以為自己看病一樣，或者是曾經受過完整醫學教育，後來選擇不做臨床醫師，卻仍舊以為自己可以為病人看病。也就是，不在某個專業崗位上，卻自以為可以做同樣專業的事，不僅事倍功半，更可能害人害己。
和投資專家對作，幾乎是穩輸的。你可能知道，資訊是投資獲利的關鍵，市場中投資人朗朗上口的一句俗語：「長線不如短線，短線不如內線。」長線不如短線不一定是對的，但是短線不如內線卻是絕對正確的。誰要是有精準的內線消息，絕對無往不利，但是在許多情況下，內線交易是違法而且不道德的，更何況能接觸到真正內線資訊的散戶又有幾人？更糟糕的是，很多人誤以為自己掌握的是內線消息，反而因此損失不貲。
一般人要獲得真正能有把握賺錢的資訊，可說是緣木求魚，這是不能妄想以短線賺大錢的最主要原因。真的要靠短線賺錢，除了資訊之外，還要有專業能力消化資訊，做正確的投資決策，專業投資人在資訊及專業能力方面，與一般人比較，具有絕對優勢。這些專業投資人通常是金融機構，或者是精於投資的企業，他們的特徵是具有很好的資訊來源及投資分析專業，和一般人的資訊管道大不相同。
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觀念：能「等」就會贏
「等」是一般投資人能獲得合理投資報酬率的最佳利器。一般人沒有能力像專業法人一樣擇股或擇時，雖然投資於市場指數型基金，可以免去擇股的煩惱，可是整體市場仍具有波動性，台灣發行量加權指數一天動輒上漲或下跌幾百點，一年甚至可以讓投資人賺到百分之幾十，或賠掉百分之幾十，所以只要投資就會有風險。可是投資人沒有擇時的能力，無法預期股市的漲跌，如果必須在股市空頭時用錢，被迫出售持股，將承擔巨大損失，但是如果能夠等，不需要在空頭時賣股，等到多頭時再出售，即大幅增加了獲利的機會。
由於股市長期的投資報酬率是正的，像台股自1967 年以來，計入股息的年平均複利報酬率為15% 左右，既然平均每年為15%，每當有一年報酬率是負的時候，後來必定有一年報酬率是很高的，所以投資人只要能在台股表現差時等待，等到表現好時再賣即可。就算未來台灣股市愈來愈成熟，報酬率像美國從1926 年以來一樣，年平均複利報酬率為9%，只要平均報酬率是正數，投資人總是能等到股市較樂觀時再賣股票。
所以，只要我們能夠等，就會有好的投資結果。對一般人而言，投資理財的重點不是學習如何擇時或選股，我們不僅沒有時間或資源做這種學習，就算有，除非做的是專業投資人的工作，我們仍舊有難以跨越的資訊鴻溝，無法有效的選股或擇時。散戶該做的是培養等的能力。
作者簡介_周行一
國立政治大學財務管理系名譽教授、《哈佛商業評論》全球繁體中文版編輯委員會召集人。曾任國立政治大學校長、國立政治大學商學院院長、副院長、財務管理系所主任、商學院投資人研究中心主任、亞洲財務學會理事及副理事長、財務金融學刊總編輯、財金智慧教育推廣協會理事長。
本文摘自天下文化出版《一生金錢無虞平衡理財法》
