「請問，那檔XX本益比很低了，怎麼還一直跌？」西裝筆挺的眼鏡男舉手發言。
「老師，台XX現在還能不能買？」一位白髮蒼蒼的大姊在另一邊插嘴問道。
突然之間，大家你一言，我一句，整個演講廳活絡起來………。
因為工作的關係，我經常在台灣各地對不同的受眾演講，歸納長久的經驗，最受歡迎的內容是投資標的，最常被詢問的問題是個股，簡單的說，大家最想知道的就是「明牌」!
投資者會如此的原因很簡單，因為在想像中，知道明牌可以不動腦筋就賺錢，搞不好這檔個股能漲上數倍，財富馬上暴增，人生從黑白變成彩色！
然而，現實情況真的是如此嗎，答案是～不一定。
沒有萬無一失的投資 「資產配置」才是關鍵
首先，選對個股並不是收益增加的保證。
曾經有3位學者Brinson、Hood及Beebower發表文章，他們研究基金的操作後指出，在投資收益中， 91.5%的績效來自於完善的資產配置，標的挑選僅佔4.6%，而進場的時點更只有1.8%。
這個結果告訴我們，投資要有好的績效，主要是做好資產配置，而一般大眾關心的「買甚麼」和「何時買」其實影響收益的比重很低。
我剛開始看到這個論調時，第一個感覺是：「這三個學者不食人間煙火！」，因為簡單想就知道，如果買的股票會漲，當然會賺最多，所以，投資獲利的聖杯當然是找明牌，這還需要研究嗎？
爾後，隨著操作經驗增加，身旁的朋友或市場高手「眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了」，體認到：沒有萬無一失的投資。
美國股神巴菲特是地球上公認靠投資賺最多的人，他曾經在2011到2018年投入逾百億美元在IBM，最後認賠殺出賠了十幾億美元，也曾在2020年因投資航空股票又停損出場，損失了25億到35億美元！
事實是沒有人能每次買到會大漲的股票，如果有，這個人的資產應該超過巴菲特。
真假消息難辨 買最多的個股反而跌最多
其次，就算買到「明牌」也不一定發財。
一般人如果在市場待過一段時間，一定經歷過以下的情境——「買最多的個股不一定漲最多，漲最多的個股不一定買最多」，最悲劇的狀況是「買最多的個股跌最多」。
筆者曾在法人機構擔任投資經理人，也就是俗稱的「操盤人」，拜訪過數百家企業，遇到多次地雷股，這些公司的產業景氣熱絡，高層透露有新產品和新訂單，評估覺得「沒投資很可惜」，因此納入投資組合。
投資過程除了固定追蹤業績，也和公司窗口保持聯絡，當營運出現疲態，詢問常得到「遞延出貨」、「季節調整」等回應，然而股價卻是跌多漲少，法人有強制停損機制，在沉痛砍光持股後，常發現該企業營運真的出現問題，有幾家最後還下市！
事後追蹤，發現有些產業變化太快，有的訂單被搶認為能再搶回來，有些是新產品市場接受度低或是研發失敗，而最惡劣的是惡意欺騙，甚至於財報作假，透過各種管道散播成「明牌」，造成投資者「買最多的個股跌最多」。
追逐明牌 留意３角度、４危險訊號
如果讀者還是對打聽明牌有興趣，可以從三個角度檢視：
- 基本面：至少要有新客戶、新產品、新市場等，能帶動營收成長或獲利增加的題材，這是吸引市場買盤的基本條件。
- 技術面：如果是已經被大戶相中的潛力股，通常漲時會較大盤強勢，跌時會比大盤抗跌，偶爾下跌洗盤，在數天內會回到起跌價位。
- 籌碼面：最好能有法人如外資、投信、自營商認同加碼，或者是有主力買超籌碼集中的跡象，則股價漲多跌少。
最後，明牌的危險訊號通常來自技術面和籌碼面，以下現象請小心：
- 高檔爆量開高走低：股價上漲一段時間，利多出籠，成交量放大，主力利用開高盤吸引買家，再趁機出脫手中持股。
- 高檔連續留上影線：股價上漲一段時間後，常常開盤後衝高，可是收盤回到開盤價或更低留上影線，可能是主力洗盤，甚至於是主力調節。
- 漲多後動輒跌停：漲多時，主力有時候會壓低出貨，如急殺到跌停後再打開，讓投資者以為賣壓結束進場搶短，但又跌停。
- 區間震盪但主力賣超：主力讓股價維持在某一區間，但出多進少，逐漸退場，最終達到全數出脫的目的。
