資本市場熱炒軍工股的現象不是台灣獨有，生產幻象戰機的法國達梭航太，股價剛剛創下歷史新高；義大利軍火龍頭李奧納多，最近半年股價漲了44％；因為「豹二坦克」暴紅的德國萊茵金屬，自烏俄戰爭開打至今，股價更是翻漲227％……。
股價與基本面的距離，永遠是投資人心中的大哉問，但對台灣來說，深入了解軍工產業基本面，更該是全民的事。不可否認，我們正在面臨一定程度的戰事威脅。
本期封面故事報導，就是從這樣的初衷探討台灣軍工產業。你可能不知道，在國際軍事研究權威機構SIPRI的歷史檔案中，台灣早在半世紀前就首度出現自主研發導彈的紀錄，於是，當飛彈元件廠董事長果斷表示「台灣實力全球前三」，這句話也就有了一定根據。而無人機業者也透露，當國人驚豔於土耳其無人機TB2在烏俄戰爭中擊沉俄艦時，一款性能優於TB2的國產無人機，已預計在今年第三季亮相。
研究過程中，我們發現挪威主權基金去年底的投資細目中赫然出現兩家台灣軍工企業，且持股比例不低；雖然兩家公司都表示挪威方面未曾接觸，股東名冊仍在清查，而公司主要股東名單多半在5月公布，期間挪威主權基金持股亦有變化可能，但由於該基金過往鮮少觸碰武器製造商，因此，仍能一定程度代表台灣軍工業的價值正被看見。
挪威主權基金的投資宗旨，是將「油元」轉換為永續、長期的穩健投資收益，概念上貼近於價值投資；暴紅的軍工產業，會是飆馬股或者價值股呢？我們期待是後者，它能在政策力度的延續之下穩健成長，提升國防實力，而不要因為戰火猛爆而瞬間飆漲。
