中國解封帶動股市大漲，MSCI中國A股指數近三月來上漲二六．二％；
法人分析，陸股近期漲幅主要為估值修復，看好解封受惠股，下半年則回歸企業獲利基本面。
去年十二月中國解封，華爾街投資銀行包括摩根士丹利、美銀等相繼上調中國股市評級，上海A股與深圳A股漲幅也近一成；雖然A股強彈，但仍有市場觀點認為「這一波漲幅是『強預期，弱基本』，對於A股漲勢動能仍有疑慮。」本刊專訪以「草根研究」聞名的聯博中國股票投資組合經理林樺堂，解析A股展望。
林樺堂曾在二○一九年中國祭出水泥、鋁業等限產令、非洲豬瘟蔓延時，透過第一線產業田野調查擬定投資策略，看準並重押當時因限產令受惠的水泥類股，及因豬瘟疫情導致豬價上漲的豬肉類股，獲得亮眼績效。
上半年看解封受惠股
下半年關注企業獲利復甦
解析這一波中國股市上漲，林樺堂同意這是「強預期」帶動的股市回漲。他解釋，過去一年，A股經歷一波重跌，加上疫情期間企業獲利衰退，以當前企業獲利推算，一月底MSCI中國A股指數本益比約為十六倍，若以未來一年企業獲利預期推算，本益比則降為十二．五倍，仍略低於過去十年歷史均值的十三倍。
林樺堂分析，上半年中國股市行情偏向於估值修復，同時反映市場樂觀氣氛及獲利回溫預期。
至於基本面，林樺堂指出，從過去歐美，再到東亞如日本、韓國的解封經驗觀察，解封前期，經濟將面臨一段陣痛，可能引發企業停工等負面效應，但「陣痛期對於股市影響有限。」不過，林樺堂坦言，企業獲利要回到疫情前的正常軌道，仍需六到十二個月的時間發酵，預估今年第一、二季企業獲利回升動能有限。
林樺堂指出，中國這一波解封復甦從華北一路往南擴散，這已反映在各大城市的交通數據上。北京、上海到杭州都出現交通堵塞、車流量增加等現象，加上騰訊旗下支付寶等大數據資料顯示小額交易活動增加、旅遊區旅宿房價上漲，均顯示中國經濟活動持續復甦。
