隨著美國最新公布的通膨數據符合市場預期，金價突破一九○○美元大關；展望二○二三年，金價能持續走揚嗎，如何布局相關基金？
黃金一向被視為抗通膨與避險利器，在二○二二年隨著聯準會（Fed）啟動升息循環，迅速將美國聯邦基金利率拉高到四．二五％至四．五％；美國長、短天期公債殖利率大幅走揚，美元迅速走強，金融資產頓失吸引力，黃金也黯然失色。
美國十年期公債殖利率於二二年第四季高點反轉後，刺激黃金價格反彈，至二三年一月三十日，金價大漲十八．九％，不僅看到了渣打銀行先前展望的「每盎司一八九○美元」目標價，更可望挑戰各家投行看好的二○○○美元整數價位。
金價會繼續飆升嗎？可從資金面、基本面探究。
各國大買推升金價
後續走勢關注實質利率
從資金面觀察，富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德表示，全球地緣政治緊張加劇、部分區域遭貿易制裁，加上通膨成因可能更具結構性且持久，促使多國央行逢低買入黃金來避險，進而推升金價。
全球央行在二二年的黃金購買量，可說是史上最高的一年。全球各大央行於二二年前三季共買進了三九九公噸黃金，比二一年同期多了三○○％，中國為最大買家。至二二年十二月底，中國黃金儲備量來到六四六四萬盎司，較十一月底增加九十七萬盎司，連兩個月增加。
從基本面來看，期元大S&P黃金ETF研究團隊認為，金價走勢與美元強弱、實質利率有關，但長期來看，美元行情與金價的連動其實並不明顯，投資人可先關注實質利率走勢。
元大團隊分析，實質利率為考慮通膨因素後的利率，等於「名目利率」扣掉「通膨率」。名目利率以美國十年期公債殖利率為基準，目前已回落至三．五％左右；而預期通膨率可用美國十年期抗通膨債券（TIPS）殖利率為基準，目前約一．四％，兩者相減，表示實質利率預計可維持於二．一％。
假設聯準會升息力道趨緩，導致實質利率下滑，將有利金價上漲；反之，實質利率上升，則投資人賺利息的念頭增強，金價可能下跌。
