股市持續震盪、經濟前景不佳，不少投資人轉而尋找價值被低估的股票。
但想撿便宜不能一味追求低股價淨值比，還必須搭配持續獲利、持續配息等條件。
二○二二年第四季資本市場持續震盪，十月底從一二六六六低點反彈到十二月初的高點一五一五二，又在十二月下旬跌至一四一五七點，不到一個月跌了近千點，台股這波回檔意味著大盤趨勢依舊偏空。對於二○二三年後市，根據《今周刊》一三五七期對三十六位台股名家調查，大多數人認為股市低點落於上半年的第一、二季之間。如何選擇投資標的、提早布局，就成了投資人關注的重點。
趁低點時進場撿便宜，長期來說，通常可以取得相當亮眼的報酬率。問題來了，哪些是便宜的股票，在未來景氣好轉的時候，能確實反映在股價上？
一般認為股價淨值比（PB）低的公司，就是便宜、被低估的股票。但是，淨值的設想基礎是建立在公司清算價值的假設上，也就是說，這是企業解散、公司被清算的價格。
一名在股市打滾數十年的資深大戶直言，「股價淨值比低不一定就是便宜的好股。」他解釋，淨值的本質是清算價值，因此正常營運的公司不能用清算價值去看它的股價，尤其是虧損的公司，淨值一定愈來愈低。
先不說近幾年上市櫃公司被清算的案件有多麼稀少，實際上，清算變賣的資產除了帳上現金以外，其餘的資產如存貨、廠房等，多半無法依照帳上價格賣出，還需要考慮倒閉清算的時間成本與減損，就算賣出了，價格也不會太好看。
價值投資達人股海老牛認為，當公司的股價淨值比持續降低時，其實就代表企業價值是持續衰退的，所以投資人若只看股價淨值比選股，就容易操作到持續衰退的股票。
反過來說，長期有穩定獲利的公司，股價通常會高於淨值。持續有獲利表現的公司，股價淨值比若小於一，不是短期評價受到低估，就是公司長期將獲利分派與股東分享。這種類型的公司，趁著股市低檔進場撿便宜，或許是個不錯的投資機會。
《今周刊》篩選股價淨值比小於一，且近七年股東權益報酬率（ROE）大於五％的公司，且每年都有配發現金股利的公司，供讀者參考。
