按往年慣例，華爾街策略師和經濟學家會在第 4 季下半季發布未來展望，美國銀行 (BofA) 研究團隊周一 (12/12) 發表 2023 年的十大投資主題，包含追逐風險的「Risk On」情緒要到明年中才會啟動、全球經濟衰退無法避免，以及中國解封後對大宗商品的主要影響等。
1、2023 年中轉向「Risk On」模式
隨著經濟衰退和信貸衝擊打壓風險資產，美銀認為，投資人應在 2023 年上半年買進長期公債，尤其是 30 年期美國公債。
美銀預測，美股將在 2023 年上半年創下歷史新低，有鑑於標普 500 指數通常在衰退期結束的前六個月觸底，股市反彈預料於 2023 年中左右開始。
2、美國、歐元區和英國經濟衰退幾乎無法避免
美銀預估美國將在明年上半年陷入溫和衰退，且衰退有可能從今年底開始。此外，美銀全球經濟研究主管 Ethan Harris 認為歐洲會在今年冬天開始陷入衰退，隨後緩慢復甦。
3、利率估於年底下滑
美銀預估，隨著利率波動性下滑，美國公債殖利率曲線將出現反轉，策略師預期到了今年底，2 年期和 10 年期美債殖利率都將達到 3.25%。
美銀利率策略師 Mark Cabana 表示，今年受利率上升影響的產業，有望在 2023 年從中受惠。
4、中國重新開放之路
美銀大中華區首席經濟學家 Helen Qiao 說：「我們預估中國將從現在開始逐步開放，大部分限制措施將在 2023 年下半年取消。」
美銀預估，明年中國經濟將成長 5.5%，高於華爾街普遍預期。
5、新興市場前景看俏
美銀新興市場跨資產策略主管 David Hauner 指出，一旦美國通膨和利率觸頂，加上中國重新開放，新興市場前景應會變得更加有利。
6、工業金屬獲提振
美銀資深金屬策略師 Michael Widmer 說，雖然主要市場衰退將形成阻力，但中國重新開放、美元觸頂，加上可再生能源投資加速成長，足以抵銷衰退帶來的負面影響。他並預估，明年銅價有望上漲 20%。
7、油價長時間走高
美銀大宗商品、股票衍生商品和跨資產量化投資策略主管 Francisco Blanch 表示，對俄制裁、石油庫存低落、中國重新開放，加上石油輸出國家組織 (OPEC) 願意減產，種種因素導致能源價格居高不下。
展望 2023 全年，他認為布蘭特原油價格可望維持在每桶 100 美元的平均水平，並在下半年飆升至 110 美元。
8、資金回流刺激資本支出
美銀證券美國股票和量化策略主管 Savita Subramanian 說，強勁的勞動力市場、美中脫鉤以及更高的環境、社會和公司治理 (ESG) 標準，應能使資本支出維持強勁。
9、美國通膨緩解
美銀首席美國經濟學家 Michael Gapen 認為，明年美國通膨放緩之際，失業率可能在 2024 年第 1 季達到 5.5% 的高峰，部分工人恐陷入失業危機。
10、Fed 結束升息有利信貸環境
因經濟成長前景疲軟，加上利率上升導致企業將首要目標放在削減債務上，美銀投資策略師 Yuri Seliger 看好投資級信貸在明年反彈，預估 2023 年投資級信貸總報酬率約達 9%。
※本文授權自鉅亨網，原文見此。
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