養老問題非常重要，中國個人養老金銷售機構及產品名單公佈，特定養老儲蓄自11月20日起試點，個人養老金業務有望短期內開閘。個人養老金對每個中國人的養老生活影響深遠。要理解這個問題，我們先要看一下目前中國養老的三大支柱：社會、企業和個人。
第一根支柱：公共養老金，由政府安排的社保
社保目前覆蓋中國近十億人口，特點是低保障、廣覆蓋。社保是每個人都要上的，不管你有沒有工作，沒有工作也可以自己去買。
為什麼要買呢？因為社保有一個非常重要的屬性，就是跟生命周期等長。這就意味著只要你人在，社保就會一直給你，而且它跟當地的社平工資相掛鉤，意味著一定程度上能抵抗當地的通脹。
基本養老金覆蓋了中國67.3%的人口，參保人數達到近十億人，但是養老金替代率只有45%左右，並不能滿足退休群體（尤其是高收入群體）的退休養老需求。
第二根支柱：職業養老金，由企業安排
如果你是公務員或者事業單位的職工，你們單位一定強制給你上職業年金，職業年金交費比例跟社保一樣，所以你也交了8%。同樣企業給你補一筆錢，這是強制的，會在退休之後跟社保一樣按年給你返還。這是職業年金對公務員以及事業單位職工的一個保護，也是一個打底資產。
但是，第二支柱覆蓋面窄，規模僅為2兆元人民幣，而且疫情衝擊下的企業經濟負擔壓力加大，持續加入的能力和意願不足，未來提升速度預計較緩慢。
第三根支柱：由個人安排
居民個人自願購買的、由商業機構提供的「個人養老金」，包括可以進行稅務遞延或稅務減免的「稅惠型養老保險」，還有一般的「非稅惠型養老金」。
為什麼做這件事情呢？毫無疑問，面對人口老齡化，當然需要去加強第三支柱，也就是個人支柱。這也是作為第一支柱有效補充，也解決第二支柱受制於就業人口相對集中於中小型企業，很難大規模發展，因此第三支柱必然順應趨勢，成為未來發展的重點。
「養老金投資管理」是大家關心的重點話題
從獲批資訊看，首批入圍成立個人養老金專屬份額的40檔產品，涵蓋了不同期限、不同類型、不同策略，在基金類型上包括17檔目標日期FOF（Fund of Funds，基金的基金）產品、23檔目標風險FOF產品。
什麼是「目標日期基金」？
就是該基金設定一個領取養老金目標日期，隨著目標日期的臨近，逐步減少權益資產的配置比例。
這種基於生命周期的資產配置模型、倉位逐年下降的曲線叫「下滑曲線」，也叫「滑降曲線」。基於「下滑曲線」，養老目標日期基金將動態調配整個生命周期跨度下的戰略資產配置，力爭使基金契合投資者在各個年齡段的風險承受能力和收益預期，從而使基金的投資效果符合長期的養老投資目標。
下滑曲線是較為相似的，也就最設定好的總體風險收益特徵較為相近，選擇哪檔基金進行投資，除了匹配自己的退休日期外，關鍵還要看自己對哪家基金公司、哪個管理團隊更瞭解、更信任。
什麼是「目標風險基金」？
此次23檔目標風險養老FOF中，19檔是穩健型風格，相當於偏債混合型基金，或者固收+，也就是權益資產在20%左右、債券資產在80%左右的基金投資組合。
該選目標日期基金，還是目標風險基金？
由於養老金是長期的資金，應該以長期投資的視角來考慮，總體上我比較傾向於選擇目標日期養老FOF。
因為它更契合投資者在各個年齡段的風險承受能力和收益預期，從而使基金的投資效果符合長期的養老投資目標。理論上，此類養老FOF的收益率要比目標風險養老FOF中的穩健型基金更高一些。
但如果自己的風險偏好更低，可以直接選擇目標風險類的穩健型FOF進行養老投資。
