在今天看見明天
熱門: etf推薦 退休金 00939 通膨 存股推薦

經濟下行期 股債五五搭 價值股、高息股首選 資產配置換檔 「抗衰退投資組合」出爐

經濟下行期  股債五五搭  價值股、高息股首選  資產配置換檔  「抗衰退投資組合」出爐

吳佳穎

理財

達志

1350期

2022-11-02 14:34

聯準會釋鴿派訊號,帶動市場氛圍轉好;但投信提醒,升息後遺症下,明年美國經濟可能放緩或衰退,預估未來美股仍將持續波動,投資上建議側重價值股。

十月二十一日,素有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文指出,十一月聯準會將再度升息三碼,但十二月可能降為兩碼。聯準會釋出「轉鴿」(編按:Timiraos三十日改口,稱經歷疫情「大放水」,美國企業、家庭財務情形強勁,終端利率可能高於市場預期。),帶動美股近日的反彈漲勢,但這是否代表美股抄底時機已到?答案,或許是否定的。

 

雖然聯準會升息步調可能趨緩,但不少法人認為,今年至今為止的「狂飆式」升息,已讓美國經濟衰退的風險大大增加,例如,花旗集團在日前第四季投資展望中,即預估明年美國有六成機率陷入「輕度衰退」,「屆時美國就業人數將減少一百萬到兩百萬人,而就業市場轉弱將引發需求疲軟……。」花旗財富策畫諮詢部資深副總裁曾慶瑞如是分析。

 

曾慶瑞認為,在升息、美元走強等貨幣政策壓力緩解之下,今年第四季美國經濟有五五%的機率出現「軟著陸」,屆時美股有望經歷一波回漲,「預期至年底前,標普五百指數點位約可回升至四千五百點。」曾慶瑞觀察。

 

然而,曾慶瑞話鋒一轉地表示,這樣的反彈,很大可能將只是「曇花一現」,因為等在後頭的,將是美國整體就業景況降溫,以及企業獲利面臨衰退,「明年的美股,恐將面臨『戴維斯雙殺』的壓力。」

 

經濟

 

花旗:獲利、本益比均降

 

所謂「戴維斯雙殺」,曾慶瑞解釋,即代表股市出現「獲利」與「本益比」同步下修的情況。先談獲利。曾慶瑞表示,根據花旗預估,今年全年美股的EPS(每股盈餘)仍有六.四%的增幅,但明年預料將快速反轉向下,與二一年歷史高位相比衰退約一成,「獲利衰退最快在明年第一季財報周就會反映。」曾慶瑞說。

 

再談「本益比」。曾慶瑞指出,雖然目前美股約十五倍的本益比,相對年初的二十二倍已修正不少,但「景氣的衰退可能導致市場信心持續低迷」,言下之意,是美股本益比將持續下探。

 

曾慶瑞補充,根據花旗預測,美國經濟當前最可能的路徑是走向「輕度衰退」,在此情境下,至明年中期,標普五百指數將進一步下探至約三千五百點;另一方面,一旦步入衰退,貨幣政策勢將迎來轉向,「反轉的時點有望落在明年第二季。」

延伸閱讀

台股萬3徘徊該撿成長股vs.高股息股?台積電(2330)vs.中鋼(2002)歷史走勢圖給我們的存股提醒
台股萬3徘徊該撿成長股vs.高股息股?台積電(2330)vs.中鋼(2002)歷史走勢圖給我們的存股提醒

2022-10-21

高股息ETF存起來!00731、00713、00701誰最抗跌?這檔叫他第一名,表現跑贏大盤
高股息ETF存起來!00731、00713、00701誰最抗跌?這檔叫他第一名,表現跑贏大盤

2022-10-04

 趁股災撿好股》這檔連續39年配息,比中華電還穩!聯強、遠東新...4檔價值股便宜買點浮現
趁股災撿好股》這檔連續39年配息,比中華電還穩!聯強、遠東新...4檔價值股便宜買點浮現

2022-07-06

選股思惟     專訪「最懂升息循環」操盤名家大衛.赫羅  價值股起飛  成長股年代結束
選股思惟 專訪「最懂升息循環」操盤名家大衛.赫羅 價值股起飛 成長股年代結束

2022-03-23

股價超跌  十二檔價值股穩健抗震
股價超跌 十二檔價值股穩健抗震

2011-03-24