道瓊指數在美國聯準會鷹派的談話後跳水，跌破三萬點，連帶影響全球股市走黑。
在持續高利率的環境下，美股走勢是否會繼續下探？又有哪些產業比較抗跌？
今年已經走過了三個季度，道瓊指數已經跌了近二成，標普五○○則跌了二三％，在美國聯準會（Fed）九月二十二日宣布升息三碼的決定下，又分別下跌四％及五％。
全球資本市場仍以美國股市動見觀瞻，第四季美股是否還會繼續跳水，則是市場眾人持續關注的重要指標。
對此，凱基投顧資深協理劉建志坦言，「到明年上半年，還是會保守地看待美股，無法太過樂觀。」他甚至認為，從今年第四季後段到明年上半年，還有可能跌破前低。
首先，回顧今年美股下跌的原因，是在美國快速升息之下，市場對股價評價的調整，紛紛下修股票的本益比。劉建志分析，以美國這麼成熟的市場，股價與基本面的獲利走勢，亦步亦趨，股價通常都跟著基本面走，評價面已經不會有太大變動。
但是，今年則打破這個規律，到目前為止，美股走勢還是完全根據市場的評價，從五月至今，道瓊本益比從十八．七倍，持續下探到如今的十七．四倍，與去年三十倍以上的本益比，更是有巨大的差距。
然而，「股價終歸會回到基本面的影響。」劉建志繼續說，接下來，對未來基本面的預估就顯得十分重要。從今年第二季的財報數字來看，獲利下修的情形尚未反映出來，從標普五○○企業今年第二季的獲利可以看出，其中，有約七五％的公司獲利高於預期，意味著即使第二季普遍瀰漫悲觀的預期心理，但大多數公司還是繳出超乎預期的成績單。
投資個股 選大不選小
劉建志從過去的經驗來分析，當整體經濟情勢轉弱，企業獲利減少的幅度，通常都在二○％以上，但是從標普五○○企業的第二季財報數字來看，獲利年減的幅度不到二成，因此他預估，第三季獲利還可能會繼續往下減少。就算還是有部分公司獲利表現可能會超出預期，但應該不會有如第二季「七五％超過預期」這樣令人跌破眼鏡的數字。
