自新冠疫情爆發以來，台股重摔又創新高，而今年以來的跌勢更是迅速又猛烈，在通膨加劇、升息不停之下，投資人或許可留意股市落底反彈行情，抓住新契機。
今年七月六日，台灣晶圓製造大廠聯華電子公告六月營收，達二四八億元，是自去年十月以來，連續九個月創下歷史新高紀錄。然而，回顧聯電股價，自去年九月盤中創下波段新高七十二元之後一路下跌，截至目前已下跌四○％，市值減少超過三六○○億元台幣，股價與亮麗的業績呈現驚人的反差。
回顧台股今年以來最低下跌達二五％，代表中小型股的櫃買指數跌幅三○％，光看指數跌幅並無法看清全貌。細看今年以來台股板塊表現，重災區分別是IC設計（下跌三七％）、主機板及顯卡公司（下跌三七％）、貨櫃航運（下跌三三％）。其中IC設計市值前三大公司聯發科、聯詠與瑞昱，今年以來平均跌幅四七％，然在業績方面，上半年營收三家公司都仍年增達雙位數，平均成長二○％，今年第一季獲利平均更成長六五％。
無獨有偶，貨櫃航運三大龍頭長榮、陽明及萬海，今年上半年三家公司累計營收平均年增仍高達七四％，且都是單月歷史新高的紀錄；獲利方面更達三位數成長，平均增幅一五一％。然而，今年以來三雄股價平均跌幅達三三％。整體來說，上述三大重災區族群的共同特徵皆是於新冠疫情之後，受惠於因供需失衡的產品價格而大幅上揚。
本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，臺北大學經濟系）、張中宜（一九八五年～，政大財管所）、一九八七年～，中正大學會計所）、邱政緯（一九八八年～，台大化工所）共同撰述，我們試著回顧二○一八年被動元件熱潮，以及過去通膨時期股票指數的歷史走勢，以期令讀者在如今的跌市當中能鑑往知來，謹慎前行。
一、今年以來的跌市，類似一八年的被動元件泡沫破裂。
細部分析，今年以來台股重災區的公司，都有基本面與股價嚴重脫鉤的情況，如今貨櫃三雄以近四季獲利計算的本益比，已經低至一．八六倍，過去享有高本益比的是IC設計業龍頭聯發科，如今本益比低至八．八倍，晶圓製造大廠聯電的本益比也低至七．五倍。
產生如此情況的一大主因，便是過去兩年上述公司受惠於供需失衡，大幅調高產品、服務售價，產生的獲利暴衝，股價雖大漲，但幅度不及獲利增幅。如今，在市場普遍預期今年通膨加上貨幣緊縮，可能大幅衝擊終端需求的狀況下，股價領先基本面開始大幅下修，產生高成長公司卻是極低本益比的反差現象。
