台股老先覺杜金龍： KD指標的實戰分析

杜金龍

理財

達志

台股老先覺杜金龍的技術分析入門

2022-05-30 01:16

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投資人可利用過去股價的變動趨勢，預測未來股價的變動。

KD 指標有四大功能：

1. 交叉買賣訊號，K 線由下往上突破D 線，為買進訊號；反之，K 線由上往下跌破D 線，為賣出訊號。

2. 9日K 值在0 至20 之間屬於賣超區，再下跌機率是5%，上漲機率是95%；反之，9 日K 值在80 至100 之間屬於超買區，再上漲機率為5%，下跌機率為95%。

3. 個股股價走高，可是9 日K 值走低，形成熊市（負）背離，個股股價將走低；個股股價走低，可是9 日K 值走高，形成牛市（正）背離，個股股價將走高。

4. 9日K 值的線圖也可以畫趨勢線的上漲支撐線，下降壓力線與橫向整

理的趨勢線，另外價格型態的反轉型態與繼續型態也可應用於9 日K值的線圖上，如下頁圖5－5、圖5－6；第136 頁圖5－7 及圖5－8所示。

如上頁圖5－4 所示，台積電在109 年11 月17 日第一個高點504.02 元（除息後，原始價格為506 元），另一個高點522.94 元（12 月8 日，原為525 元），個股股價上18.92 元；但9 日K 值第一個高點90.09（11 月16日），另一個高點為87.86（12 月9 日），9 日K 值下跌2.23，個股股價上漲與計量化技術指標9 日K 值下跌，形成熊市背離現象，為賣出訊號。109年股價由高點522.94 元（12 月8 日，原為525 元），下跌至低點502.03 元（12 月15 日，原為504 元）。

其次，如圖5－4 所示，台積電在109 年11 月3 日9 日K 值24.27，向上，突然9 日K 值20.45，屬於超賣區，K 線由下往上突破D 線，為買進訊號。台積電股價由低點426.32 元（109 年11 月2 日，原為428 元），上漲至高點504.02 元（11 月17 日，原為504 元），漲幅18.23%。

圖5－4 所示，台積電在110 年1 月13 日高檔日9 日K 值為96.54，與1 月21 日股價高點679 元，形成高檔鈍化現象。

如圖5－4 所示，台積電在110 年1 月22 日9 日K 值83.95，向下跌破9 日D 值87.64，屬於超買區，K 線由上向下跌破D 線，為賣出訊號。股價由高點679 元（1 月21 日），向下跌至低點587 元（2 月1 日），跌幅13.55%。

KD 指標的鈍化、死角或遞延現象

KD 指標介於0 至100 之間波動，當個股股價一路走下跌，9 日K 值已進入20 以下的超賣區，雖然個股再度重挫（末跌段恐慌性下跌行情），但9 日K 值仍然維持在20 以下的超賣區，無法進一步下跌，此種現象稱為KD 指標的低檔區鈍化、死角或遞延現象，此時KD 指標失靈，暫時不用KD 指標為買進的技術指標。

如圖5－4 所示，9 日K 值在110 年1 月13 日高檔區附近產生鈍化現象，要等到2 月1 日9 日K 值爬升後，再使用KD 指標。

反之，當股價一路走高，9 日K 值已進入超買區，雖然個股再次飆漲（末升段噴出行情），但9 日K 值仍然維持在80 以上的超買區，無法進一步走高，此種現象稱為KD 指標的高檔區鈍化、死角或遞延現象，此時KD指標失靈，暫時不用KD 指標為賣出的技術指標。

9 日 KD 線與 9 周 KD 線與 9 個月圖的配合使用

9日KD 線因基期為9 天，屬於短期的技術指標，經常會出現頻繁的交易次數，造成交易成本增加，建議投資人先採用9 周KD 線，避免短線進出頻繁的缺點，等到9 周K 值處於20 以下超賣區，出現買進訊號，等待9 日K 值也進入20 以下的超賣區，再買進。反之，當9 周K 值處於80 以上的超買區，出現賣出訊號，等待9 日K 值也進入80 以上的超買區，再賣出。如此配合使用9 日KD 線與9 周KD 與9 個月圖，可避免短線過於頻繁交易的缺點，同時掌握波段的漲跌幅度。

本文摘自今周刊出版社《台股老先覺杜金龍的技術分析入門》

失業率升、房價飆，德國經濟怎麼了？

困局：三頭馬車政府難決策

經濟疲弱不振，眾人自然將矛頭對準總理蕭茲（Olaf Scholz）。蕭茲在二一年大選中終結執政十六年的梅克爾政府，他領導的社會民主黨（SPD、代表色為紅色），與綠黨（GRÜNE，代表色為綠色）及重商的自由民主黨（FDP，代表色為黃色）組成聯合政府，被戲稱為「紅綠燈聯盟」。

紅綠燈聯盟是德國史上第一次三黨結盟的執政團隊，社民黨立基左派的社會正義、綠黨強推環境永續，而自由民主黨則是右派親商，三個路線截然不同的政黨原本就高度仰賴政治協商，難以快速決策。

不巧的是，蕭茲承接梅克爾留下的困局，脫歐極右派勢力崛起、新冠疫情造成政治與經濟震撼，他一上任就爆發俄烏戰爭，接著撞上四十年來最嚴重的通貨膨脹與美元利率劇揚，美中雙極對決更徹底改變了全球產業與貿易秩序，支持德國經濟增長的WTO秩序名存實亡。

蕭茲的「紅綠燈聯盟」根本就是「救火隊政府」，被接二連三重大突發意外搞到焦頭爛額，如果不是德國家大業大，在政治、商業、軍事上都有深厚家底，搖搖晃晃的聯盟政府早就熄燈改選了。

局勢如此困難，去年十一月十五日，蕭茲政府的大門又被德國憲法法院燒出一個大洞。蕭茲為了拯救經濟，把原本列為特別預算的防疫基金餘款六百億歐元，撥補給「氣候與產業轉型基金」，內閣完成嚴謹程序，也獲得聯邦議會通過，但是反對黨提出違憲審查，最終憲法法院判定，將特別預算挪至正常年度預算的作法違憲。

六百億歐元的財政缺口巨大，除了原本承諾給台積電、英特爾設立半導體廠的補貼突然喊停，還有六十億歐元的鋼鐵廠轉型、二百億歐元的電動車與電池相關計畫，全都得另覓財源。德國聯邦政府二四年的年度預算約四七七○億歐元，憲法法院一紙裁決，就短少了六百億歐元，為了維持對台積電等重大投資項目的承諾，蕭茲政府被迫重編預算書，許多部門既定的計畫都遭到大幅刪減，對疲弱的經濟造成雪上加霜的傷害。

德國農夫開著坦克車般的農用曳引機上街抗議，就是因為蕭茲政府原本已拍板給予農民減稅，提供燃料補貼等政策來鼓勵農民換用節能減碳的農用機械，確保德國農產品在歐洲與全球有價格競爭力；但在憲法法院判決後，蕭茲被迫大幅刪減農業補貼，瞬間引爆農民抗爭。

年度聯邦新發行債務淨額

兩難：財政紀律遇上大衰退

憲法法院判決造成實質緊縮的衝擊巨大，蕭茲政府重編的預算書在二月二日審議通過，二四年四七七○億歐元的聯邦政府預算，新增舉債金額竟然只有一六六億歐元，還不到二一年的十分之一。

梅克爾時期堅守財政紀律，設下所謂「赤字煞車」條款來確保財政健全，但是僵化的法條如今成為經濟衰退時期傷口撒鹽的毒藥。除了憲法法院的裁決，蕭茲與副總理兼經濟事務與氣候行動部長哈柏克（Robert Habeck）為了支持中小企業，提出每年金額七十億歐元的「成長機會法案」（Growth Opportunities Act），雖然在聯邦下議院通過，但是到了各州政府代表組成的上議院也遭遇強大阻力，地方政府擔憂法案會傷害到各州政府的財政健全，吵鬧至今仍懸而未決。

德國經濟體系在梅克爾十六年執政期間，走出一條高度仰賴製造業出口的獨特模式，出口對德國GDP的占比高達四七％，相較之下，美國只有十一％，甚至作為世界工廠的中國，出口占GDP比重也只有二○％。而德國汽車、機械、化工等產品出口又高度集中在中國市場，深陷中國市場的德國大企業，面對又急又快的中國經濟衰退反應遲緩，最晚撤退，還遭到中國企業反噬搶走國際市場。

德國各界當然知道經濟必須轉型、擴大內需與網路新經濟的比重，但轉型需要產業界、勞工界、外加法律體系的全面調整，沒有三、五年看不出端倪。德國產業基礎雄厚、社會健全、財務穩健，轉型當然會成功（不斷創新高的德國股市就是明證之一），只是需要時間。「後梅克爾時期」的德國經濟如何找到新出路，值得關注。

（本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理）