升息、通膨與戰爭等因素交互影響，使得全球股市在第一季出現較大的震盪。
專家建議，第二季情勢仍不明朗，可布局抗通膨相關的標的，消費性電子類股則暫時避開。
美國聯準會已經多次宣示「今年就是升息年」，從過往經驗來看，每逢升息年，金融市場總是動盪難免。沒想到俄烏戰爭攪局，使得第一季全球通膨更嚴重、景氣更疲弱、市場動盪也更大。進入第二季，有好轉的跡象嗎？
國泰世華銀行首席經濟學家林啟超直言，目前狀況比年初預期的更差。他曾將貨櫃航運的運價視為通膨的領先指標，運價在去年第三季衝到最高點，以領先約半年來看，原本預期今年第一季CPI（消費者物價指數）即可因聯準會啟動升息而見頂，現在戰爭尚未結束，最快也要到下半年，CPI才有可能緩步下降。
為何要到下半年？關鍵在油價。第一金投顧董事長陳奕光指出，布蘭特原油期貨價格曾在三月上旬衝上每桶一三九美元，之後雖未再創高，但仍在一百美元以上盤旋。
為何油價下不來？陳奕光表示，主因是隨著全球疫情逐漸緩解，解封帶動各項用油需求只增不減。他預估，未來半年油價仍維持在一○○至一一○美元，直到第四季因基期墊高，才可能跌破百元大關。
歐元區 停滯性通膨風險提高
除了油價，戰爭還影響了糧食，尤其是小麥的供應與價格。更麻煩的是，因物價高漲，可支配所得減少，連帶消費不振，勢必影響經濟成長。陳奕光表示，當GDP成長率低於CPI，甚至掉入負值，就有停滯性通膨的危機。另一個衡量是否進入停滯性通膨的指標是痛苦指數，其為失業率與CPI的加總，若連續三個月超過十五％，代表出現停滯性通膨的機率將大幅提高。
林啟超以目前數值推估，由於美國失業率維持在四％以下，即使三月、甚至第二季的CPI都在八％以上，也不容易達到停滯性通膨。「這也是聯準會底氣足、敢大幅升息的主因。」
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