接下來幾個月，金融市場不會再像過去兩三年紅紅火火，應該是不慍不火，在下一場精采好戲上映前，還是先停看聽。
俄烏戰爭陷入膠著，談判也膠著，國際金融市場也是膠著狀態，有時漲了一點，沒幾天就把漲幅盡數收回，有時跌得不少，卻也用不了多少時間就漲回原點。
不只過去一兩周如此，往未來幾周看，雖然以氣候來說：清明時節雨紛紛，但是左看右看，國際投資市場應該依然也無風雨也無晴，沒有什麼驚喜或驚嚇。趁這個時候，好好再想一想，還有什麼黑天鵝或白鷺鷥，才能好好進行長期的資產配置。
首先是通膨與升息。歐美通膨嚴重的程度，已經由美國連續兩個月CPI七％以上的漲幅獲得印證。台灣的CPI已連續七個月超過二％的通膨警戒線，雖然未逾三％，但跟老百姓親身的感受相去甚遠。
台美的差距，以及數字跟體感的差異，顯然是因為指數編製方式不同，選擇的成分不同，數字便會不同，其實，在物價指數中有個成分是3C產品，在過去長期是跌價的。顯見科技的發展，可以讓通膨的傷害慢慢降低。通膨的隱憂就是升息的原動力，上次聯準會只升息一碼，其實是俄烏戰爭的干擾，不過短期內升息，已無法逃避。
所以首先要遠離債券，因為債券一般是固定利率，升息就代表價格會下跌，我們去年就開始提醒家家戶戶要遠離債券，如今看來是正確的選擇，至少要等到利率再調高四到五次，才能夠進場撿債券。
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