今年會是虎爛的1年？還是虎虎生風呢？」價值投資名師孫慶龍用這兩個問號，開始分析金虎年的投資走勢。他認為，從台股的歷史本益比來看，其實目前還不算高，再與國際比較，「台股平均本益比約只有15倍，反觀美國那斯達克的本益比高達28倍，即使今年因為升息修正本益比，台股的估值還是稍微偏低。」
他也強調，企業營收獲利的重要領先指標「外銷訂單」年增率，目前持續呈現正成長、經濟走多頭，還不需要擔心；事實上，不只電子業，台股其他產業的外銷訂單也持續加溫，「也就是說，過去這一波算是健康、百花齊放的成長。」
不過，台股就會因此虎虎生風嗎？孫慶龍倒也沒有那麼樂觀。他觀察，從2019年以來，台股已經連續3年年漲幅超過2成，累積的漲幅推高基期，加上今年還有升息對資金的排擠效應，要再像過去3年一樣順風飛行，恐怕難度不小。
在這樣高檔震盪的環境之下，他認為指數波動應該會加劇，所以孫慶龍設定虎年的操作概念是「不入虎穴，焉得虎子」，以買低賣高的區間波動策略為主，趁著好股因為利空消息下跌時買入；若是本益比過高，「大家都在搶著買的時候，就要趕緊脫手。」他如此提醒。
半導體產值續升
鋼鐵有3大利多
至於哪些是值得看好的產業或公司呢？孫慶龍還是首推護國神山台積電所領頭的半導體產業。
孫慶龍觀察，疫情延燒兩年以來，日常生活方式已改變，連家中長輩也開始用臉書、網路購物、用串流看電影，每個電子產品，都需要用到半導體。根據WSTS（世界半導體貿易統計組織）統計，一九年全球半導體產值約四一二三億美元，今年則預估到達六千億美元、三○年整體產值會達到一兆美元。
在這之中，從成長性來看，龍頭台積電仍是首選。不過孫慶龍也提到，台積電如今是規模龐大的巨象，已經不是2020年那隻股價可以漲逾5成的飛象，長期持有可以，但想要追求飆股的投資人可能就不適合。
除此之外，半導體設備的產值也是持續走升。孫慶龍分析，為了支持半導體產值成長到1兆美元，需要足夠的資本支出，去年全球半導體業資本支出預估860億美元，台積電今年資本支出最高已達440億美元，今年全球整體則有機會達到千億美元。
但去年底以來，半導體設備股已飆漲一波，「現在應該要尋找便宜的公司。」他舉例，鴻海集團的京鼎20年投資10億元擴充產能，有機會今年開始投入營運，到2024年的效益有望達到最高，值得長線關注。
除了半導體，孫慶龍也看好鋼鐵產業，從股價淨值比來看，「大部分的鋼鐵股都還算便宜。」他接著說，現在鋼鐵股有3大利多：從供需來看，去年5月中國粗鋼產能9400萬公噸、11月已經不到7千公噸，半年就減少超過4分之1，中國供給持續減少。
需求面則是因應全球經濟復甦、美國1.2兆美元的基礎建設需求龐大，供給減少、需求增加，對鋼鐵的價格自然有利。加上通貨膨脹也對原物料有利，基礎建設的剛性需求不會因為價格上漲就減少需求量。在這之中，龍頭中鋼以外，以美國市場為主，這兩年產能逐漸在美國新開出的大成鋼，也是值得關注的公司。
