近期全球原油與天然氣價格大漲，連帶全球通膨壓力更增。
專家表示，兩者價格在第4季恐怕易漲難跌，建議投資人依據兩個方向布局，以趨吉避凶。
歐美疫情陸續解封，推升原油等燃料需求；其中，今年以來天然氣價格漲幅最驚人。美國天然氣期貨過去1年漲幅高達180％，每百萬熱量單位（mmBtu）逼近6美元，是7年以來新高；歐洲天然氣價格漲幅更接近5倍。
天然氣價格狂飆，助長原油成為替代燃料的需求，加上進入冬天用油旺季，近期西德州輕原油（WTI）每桶已登上80美元，創下近5年新高。而且，多位氣象與能源等專家認為，今年冬天北半球可能出現嚴寒，原油與天然氣供需將更吃緊，至少第4季價格易漲難跌。研判原物料價格走勢相當準確的高盛，最近已調高今年西德州原油目標價為90美元。
油價大漲，影響的可不只是供需失衡。第一金投顧董事長陳奕光表示，油價大漲意味著通膨增溫，尤其今年CPI（消費者物價指數）年增率已居高不下，近期PPI（生產者物價指數）年增率又大幅上升，通膨壓力更為沉重。
陳奕光進一步說明，PPI年增率是用來觀察企業產品出廠價格的變化，也就是「生產者成本」，這個成本容易受到原物料價格影響。最近美、中兩國的PPI年增率都有逐月加大趨勢，代表原物料價格占生產成本愈來愈高，物價上漲壓力也就愈來愈大。
物價漲不停 Fed再陷升息抉擇
陳奕光表示，若將PPI搭配CPI一併觀察，可看出上漲的物價能否被消費者吸收，因此兩數據的差距不能太大。但今年8月美國兩者差距已達到3％，中國更高達8.7％，差距都是近10年來新高。顯示高漲的物價已漸漸讓消費者無法負擔，進而影響消費意願與經濟成長。
所以，近期投資市場關注焦點，就是9、10月的PPI與CPI年增率與差距。陳奕光表示，雖然今年第2季起，美國CPI年增率節節上升，不過主要是如2手車、房租等一般商品的漲價，由於這是疫情緩解、景氣復甦、消費提升的通膨，因此聯準會曾多次表示「這只是短期現象，且可以容忍」。
原本預期到了第4季，CPI就會緩步下滑，但近期油價大漲，使得單月CPI不但降不下來，更可能再創30年來新高。陳奕光透露，「9月CPI若看到6％以上，不要太意外。」更重要的是，因為這是原料價格上漲帶動的通膨，聯準會勢必得積極因應。
陳奕光認為，聯準會原訂11月召開FOMC（聯邦公開市場委員會）會議後，宣布明年1月起逐月縮減購債金額，若通膨狀況繼續惡化，聯準會可能提高每月縮減的額度，甚至可能提前升息。
專家看好台股 轉抱這兩族群
而目前的資本市場，似乎已在反映「提高減購額度」，甚至可能「提前升息」，包括美國十年期公債殖利率上揚、股市震盪加大、美元指數突破今年高點等。陳奕光認為，在這樣的環境下，至少到11月FOMC會議前，股市可能都不會有太好表現。不過，台股仍有其獨特優勢，因此不用太悲觀，他提出兩個投資建議。
首先，通膨使得公債殖利率上升，而本益比又是殖利率的倒數，所以高本益比股首當其衝，成為優先減碼的標的，「尤其是科技股！」他直言。
但能源、塑化相關類股，第4季卻可能有一波不錯的行情。因此，陳奕光建議「買能源股、賣科技股」，如台塑集團，以及近期報價漲、法人買的PVC（聚氯乙烯）與EVA（乙烯－醋酸乙烯酯共聚物），或者冬天作為抗凍劑原料的EG（乙二醇）等族群，都是較看好的塑化股。
另外，台股有個最佳抗通膨的武器，就是高現金殖利率。根據第一金投顧的預估，今年全體上市櫃公司稅後純益將達3.9兆元，以過往平均配息率約65％估算，明年可望配發2.5兆元現金股利；再以台股目前在1萬6千點、總市值約50兆元計算，台股現金殖利率接近5％，這將是台股有力的下檔支撐。
陳奕光建議，投資人不妨尋找過往配息紀錄優良且業績穩定的公司，搭配即將公告的第3季季報，布局高殖利率股票，應該是相當安穩的策略。
