9月底，受到總體環境的各種影響，台股單周跌逾7百點，再度摜破萬7，大盤是否已結束去年3月以來的多方走勢？ 投資人又該注意哪些關鍵點位？
台股近期受到美國聯準會縮表、拜登政府加稅、中國恒大及限電危機，以及美債可能違約與通膨上升、美國十年期公債殖利率上升至1.55％等利空衝擊，美國科技股中期轉弱的下跌影響，導致台股電子股領跌回測年線。大盤相繼跌落「萬7」及「8523低點與15159低點」連結中長期上升線支撐，在80以上高檔鈍化長達11個月的9月KD值出現高檔交叉向下現象，意味台股中長期漸進入強弱轉折觀察點。
通常中長多行情轉弱的訊號，是先跌破中長期上升線支撐後向下，接著9月KD值從高檔交叉向下，出現中長期轉弱訊號。如無力反彈向上，反而跌破年線支撐，年線開始從扣抵高指數區走低，就表示中長期趨勢出現轉空壓力。
中長多趨勢是否轉變
端看能否守年線支撐反彈
台股12月均線（年線）目前扣抵低指數區上升至16384點，至明年元月到扣抵15138點以下低指數區，除非大跌至萬5以下，年線可望維持上升趨勢。不過，10月1日低點16503點已漸接近年線，加上9月KD值出現高檔轉折向下訊號，多頭能否力守年線上下支撐反彈，則攸關中長多趨勢是否轉變。
相較去年3月的8523低點後，聯準會與全球主要央行大量放錢救市，台商資金回流，台股展開強勁的資金行情來看，聯準會可能11月開始縮表，已有國家開始升息，聯準會可能明年開始升息，美元指數反彈，新興市場資金行情將減弱。
台股在7月創下12.38兆元月超級天量後，隨著大盤拉回整理，月成交量萎縮至9月的5.996兆元。所謂「量先價行」，無量就無價，大盤反彈至高檔套牢壓力區，成交量無法放大，自然無力突破壓力，反而容易受利空衝擊而大幅回整。
貨櫃3雄先前大漲時，占大盤日成交量達40％以上，但因為歐盟、美國準備行政介入，調查貨櫃運價壟斷消息影響，股價開始反轉大跌，雖然有關塞港及運價上漲的利多不斷，但貨櫃3雄卻利多不漲，氣勢明顯消退之下，成交量大幅萎縮，月成交量占大盤比重從7月約近31％降至9月的16％左右，是大盤成交量萎縮的主因。
其次，則是大盤漲勢不像今年上半年強勁，開始步入上漲空間有限的高檔震盪走勢。去年由台積電、聯發科、聯電等電子權值股，或是今年上半年的貨櫃3雄等明顯主流類股領軍下，強勢股續漲性弱，加上隔日沖盛行，強勢股常常今日大漲、明日大跌，或利多開盤大漲但開高走低，選股操作難度明顯增加，投資人獲利不易，漸漸退出市場，使得人氣明顯退潮，成交量大幅萎縮。
大盤近期下跌讓20日線和季線轉空頭排列助跌，9周KD值轉折交叉向下，及12周RSI跌落50以下，大盤中期轉弱整理外，指數也跌落中長期上升線，9月KD值出現高檔轉折向下訊號（電子類股指數的9月KD值目前已領先交叉向下跌落80轉弱），中期整理有進一步弱化為中長期整理現象。
重點觀察指標族群：
載板、車用、塑化、新能源
接下來，多頭宜力守16000點至16200點之間支撐，不要讓9月KD值跌落80以下，9月KD值向下開口放大，力保年線上揚趨勢，則大盤只是中長期轉弱整理，還不會轉為中長空行情。
美股4大指數中期雖轉弱整理，回測半年線支撐，但仍保持9月KD值高檔鈍化、年線上揚的中長多格局，可減緩台股中長期趨勢轉弱壓力。不過，聯準會縮表、中國限電、美債問題與通膨上升等要緩和下來，美國10年期公債殖利率回落至1.5％以下，降低對科技股衝擊，費半指數守住半年線反彈向上，電子業庫存調整壓力告一段落，電子股指數守住年線反彈，才有利台股中長期走勢發展。
大盤暫看是中長期轉弱整理，中期在16200點至走低的20日線和季線間震盪調整，指數拉回雖可以跌落年線，但不能離年線太遠，讓年線反轉向下轉空。就順勢操作而言，建議反彈減碼弱勢且業績不佳個股，短中期在16200點上下守穩之下，可逢低選股區間操作。
大盤中期調整一段時間之後，出現續漲性較強的主流股領軍擴量、9周KD值再轉折交叉向上、20日均線和20日均量同步回升助漲，才能積極加碼操作；指標族群觀察晶圓代工、IC載板、設計IP及車用電子、雲端伺服器等，以及受惠國際油價上漲的塑化股（PVC、EVA）、中國限電題材的新能源（太陽能、風電）、運動及成衣相關類股。
（本文作者為康和證券投資總監）
