通膨加溫、聯準會宣布減少購債、利率攀升⋯⋯，這些可能發生的風險，都是債券天敵。
REITs兼具穩定配息與抗通膨特性，提供投資人另一個平衡投資組合的資產選擇。
全球景氣逐漸復甦，美國七月的失業率也下降至五．四％，創下疫情以來新低。優於預期的就業水準，讓市場對於美國聯準會接下來宣告縮減購債計畫的預期心理更加篤定。然而，對應到資產配置上，這也代表投資者將面對新的變數，當聯準會可能減少購債，美國利率環境可能向上攀升，債券價格勢必就將面臨壓力。
影響所及，就是經常在資產配置中擔綱「穩定賺取固定收益」角色的債券部位，恐將面臨跌價風險。
於是，如何尋找合理的債券部位替代品？成了投資人的重要功課之一。幸運的是，如果擔心通膨加溫引發利率攀升，綜觀當前經濟環境，兼顧「穩收息」與「抗通膨」的替代品頗為明確，專家認為，REITs（不動產投資信託）就是值得考慮的方向。
必須先說明的是，在各類債券中，公債與投資等級債的殖利率較低，且存續期較長，債券價格受到利率變動的影響也就更加明顯。因此，這裡所謂的「債券部位替代品」，是指能夠一定程度替代成熟國家公債與投資等級債的商品。
低利環伺 REITs績效相對佳
之所以認為REITs是公債與投資等級債的合理替代品，首先可從利息收益空間開始分析。以目前國內核備通過的十四檔海外REITs基金為例，即使受到疫情影響，最近一次的年化配息率平均值也有三．九八％，遠高於美國十年期公債水準。
若以殖利率來看，「長期平均下，REITs殖利率通常會比美國投資等級債高九十九個百分點。而截至六月底，全球REITs殖利率為三．二％，相對淨值為折價三％，與美國投資等級債相比，REITs殖利率更是高了一六七個百分點。」
