台股「萬七」短暫而絢爛，是否再登峰造極還得靜待，現階段，或許可以權值股搭配傳產、紙業與鋼鐵來布局。
上周五（四月九日）一早，大家都很期待台股開盤，因為覺得前一天美股的氣勢會再延續，強挺台股站上一萬七千點。果然，台股一開盤就站上萬七，可是之後就一路滑落，跌至一六八五四．一○點作收。
前段時間市場看似混亂，為了解釋各類股輪跌或輪漲的狀況，許多分析師拿美國十年期公債殖利率大做文章，卻忽略了股票市場其實是很多數字一起說話，再隨著時間慢慢醞釀，才會形成現在的股價。
在專業人士電腦中，理論上的股價，是用「現金流折現」來計算的，也就是未來投資的所有現金流入，折回現在的價值。這個方法廣泛地被國際投資機構所採用，計算出來的價格就是大家常聽到的「目標價」，目標價與市場價格的差別，就是大摩、野村等外資機構喊出買進、賣出的基礎。
這些輸入計算模型的「財務數字」，便是決定股價的因素，預測的數字放進去，就會產生「目標價」，真實的數字放進去，就會產生「實際價」。
哪些數字會說話？首先是「利率」，拿來計算「折現」，也就是未來的現金流入換算成現在價值的利率。目前國際上用的，多半是美國公債殖利率再加碼，所以殖利率上升會造成市場震盪，不是沒有道理的。
為什麼科技股的跌宕，會比其他類股來得多？因為科技股最大的收入是每隔幾年以爆炸性成長的方式出現，而其他股票則是平穩地發生在未來幾年內，因此當利率上升，較遠年分的現金流折算後，其現在理論價值的降低幅度會較大，所以是正常的。
在說話的，還有「淨現金收入」這個數字。當市場為了殖利率上升在驚恐時，股票本質改善的公司依然交出了精采的成績單，這些就是投資人口中的「轉機股」。首先是半導體類股中的IC設計股，因為缺晶片的關係，半導體公司不管好或壞，從上游到下游都漲了一輪。IC設計公司上漲程度尤其離譜，不過也逐漸被打回原形，資金也轉移到遭忽略已久的傳統產業。
