2月底至3月初，美元指數連日反彈，美元轉強的說法成為市場話題，不過多數專家有不同看法，要不要買美元或美元資產？投資人應再多加思考。
根據《財訊》報導，今年以來外匯市場一直都不平靜，原本一路趨弱的美元，從2月底起因市場看好美國疫後經濟復甦，美元指數轉而走強，亞洲貨幣因此劇烈震盪，截至3月12日，美元兌日幣、韓元一週升值幅度分別達0.15%和0.21%，美元兌人民幣則小幅升值0.04%，市場也開始出現美元即將轉強、應該趁現階段投資美元資產的說法。
「我父親最近被銀行理專建議，因為美元弱勢很久了，可以趕快解掉舊保單，把新台幣換成美元買入美元保單。」這是發生在一位金融界資深高層的真實案例，但換成美元保單是否是正確的選擇？或是單純透過換匯，就能從看似轉強的美元指數中賺取美元升值的機會？這些說法其實都有待商榷，因為「弱美元」的格局，短期內恐怕都不易改變。
證據顯示 弱美元格局不變
一位研究總體經濟20餘年的投顧法人，接受《財訊》採訪時明確點出，美國政府釋放的1.9兆美元紓困案，是定調弱美元的主要關鍵，原因是政府的財政刺激政策分為兩種，一種是所得移轉、一種是提升生產力的基礎建設。
如果把1.9兆美元切分成10等分，有5等分是作為類似台灣過去「消費券」的發放、兩等分用在肺炎疫情相關支出、一等分用在教育，只有剩下的兩等分，是用在跟生產力提升較相關的地方或州政府補貼。投顧法人評估，此舉僅能貢獻美國經濟成長率（GDP）約0.2%，只要沒有強力的基礎建設政策，就無益於美元實質轉強，而此類政策近期才剛開始要被討論。
渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪，接受《財訊》採訪時分析，美元近期一度轉強歸功於10年期公債殖利率攀升，但殖利率攀升主要是預期通膨升溫帶動，因為聯準會並未釋出調升基準利率的看法，所以會造成名目利率看似高、但實質利率仍低的現象，並沒有理由支撐美元真正走強。
短線的狀態是，新興市場去年至今已有相當大的漲幅，美元反彈造成新興市場資金順勢獲利了結是合理的現象，但長期來說，全球經濟復甦，美元避險特性降低，加上1.9兆美元其中一大部分的所得移轉，也會透過消費外溢到其他國家公司獲利，弱美元應會維持一段時間。
《財訊》報導指出，滙豐銀行也認為，美元今年仍然會溫和走弱，因為根據滙豐集團環球研究部門編製的Drivers指數，市場情緒對美元的影響力已經上升至2013年以來最高水平，這樣的數據意味的是市場樂觀情緒充斥，將帶動美元進一步下跌。
台幣偏強 特地換匯不划算
也就是說，多數法人機構仍站在近期反彈的美元指數，並不是代表美元真正轉強的立場，所以在「弱美元」格局之下，投資人想要用強勢新台幣換成偏弱美元、甚至換匯買美元保單，就必須思考再三。
根據《財訊》分析，在「弱美元」的趨勢下，新台幣仍有機會維持偏強格局。雖然據統計，2月底起外資陸續結售美元匯出台灣，導致新台幣賣壓攀升，3月9日台北外匯市場成交量甚至爆出17.81億美元的大量；不過，美國通過1.9兆美元的紓困案後，美元轉弱，12日美元兌新台幣回到28.19元，成交量收斂至10.08億台幣，如果為了短線美元稍強而用新台幣換美元，中長期來看並不是非常划算。
另一個則是美元保單。儘管2020年整體保費收入年減7.9%，但美元保險商品的新契約保費收入卻來到169.08億美元，比2019年增加了約21億美元，成長14%，這樣的現象一直延續到2021年前2月熱度仍然不減，累計前2月新契約保費收入已逾30億美元，足足較2020年同期年增11%。
根據《財訊》報導，美元計價的基金規模同樣也出現相當幅度的增長。由基金觀測站數據顯示，2020年2月至2021年1月一年之間，美元計價的基金規模占整體基金的5.2%，但如果僅看2020年11月至2021年1月近3個月，規模提升至8.1%，單單2020年1月的數據則大幅來到10.5%，顯示購買美元計價商品的熱潮也出現在基金市場。
安聯人壽銀行保險部資深副總楊承清分析，美元保單熱賣是因為相對於台幣保單的低利率，美元保單利率看似比較高，但是必須了解的是，美元保單「利率」雖較高、但「匯率」如果偏貶，一正一負，並不見得討得到便宜。楊承清建議，保戶仍應以持有台幣保單為主，美元保單較適合給本來就持有美元、願意做資產配置者規畫。
就有一真實案例是，有一位保戶約4年前花了200萬元買入美元投資型保單，4年後僅贖回200萬8000元。
劉家豪表示，近期確實有看到因為持有美元較划算而有買入美元保單的現象，但保戶要思考的是美元保單的持有時間動輒6年、10年的長天期，仍要回歸長期利率走勢考慮。
提高投報率 股債適度配置
劉家豪認為，適度增加美元資產、甚至美元保單是可以考慮的，但民眾應回到以股票、債券配置為主要投資邏輯，再搭配持有美元或美元資產增加「長期」總報酬率才是較好的想法。
舉例來說，從疫情中恢復相對較快的亞洲，如日本、南韓、台灣等股票市場，都有較為抗跌的跡象，也是投資人可以鎖定的國家。滙豐銀行也看好新興亞洲股市，但必須選擇經濟財政體質良好的國家，像是高科技業占比高的東北亞市場，但其他新興國家恐會受到財政緊縮及疫苗匱乏影響，今年表現可能相對較為落後。
不過劉家豪說，受惠景氣復甦，市場關注重心近期由評價面偏高的科技股轉向景氣循環類股，像是金融股、能源類股、原物料類股價值型股票都成為資金類股輪動的方向；債券商品則建議鎖定新興市場以美元計價的債券，成熟市場則鎖定高收益債券布局。
劉家豪進一步提醒，股、債配置中，適度提高股票部位會是較佳的想法，關鍵是因為隨著全球景氣改善，今年利率有機會走高，固定收益資產會變得較沒有表現空間。…（本文節自《財訊》629期，詳全文）
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