市場預估2021年第二季美國經濟季度成長率約為10.2%，有望突破自1950年以來的成長幅度。隨著市場邁入景氣復甦階段，相較於價值型類股、小型股，成長型類股可望展現韌性，值得投資人關注。
今年以來，美國股市雖偶遇亂流，但隨著經濟逐漸重啟，加上拜登政府提出1.9兆美元的財政刺激方案的帶動之下，企業獲利有望在2021年至2022年反彈，美國股市仍具有中長期成長動能。
想要判斷美國資本市場後續發展，首先當然要觀察疫情變化。令人欣喜的是，疫苗逐漸普及化，新增確診病例逐漸降低。美國疾病管制與防禦中心資料顯示，1月8日，美國單日新增確診為30萬例；而截至2月16日，美國新增單日確診數已經降至6萬3千例左右。市場預期，最快在6月前後，包含英國、美國、澳洲及日本等已開發國家，將有超過半數的成年人口可完成接種疫苗；9月開始，年齡小於12歲的人口也將開始接種。若疫情逐漸受到控制，將會是支撐市場持穩的一大助力。
另一方面，由於美國政府推出的大規模財政刺激政策陸續見效，疫情回穩也逐漸活絡經濟活動，預估美國企業獲利將強勁反彈；事實上，目前市場共識預估2021年及2022年標普500指數的每股盈餘分別將成長31%及10％，可望帶動股市續揚。
長期以來，企業獲利一直是支撐股市續航的主要動能。回顧2003年科技泡沫與2009年金融海嘯過後的牛市，初始三個月，標普500指數報酬率主要由本益比驅動，但隨後的一年、三年期間則是由企業盈餘接棒帶動指數報酬率回升。有鑒於此，聯博建議投資人應回歸基本面分析，聚焦營運態勢良好的企業，挖掘經濟復甦下的成長機會。
從大型成長類股中尋寶
隨著景氣快速反彈預期，近期中小型股票與週期型股票表現相對活躍，使得基本面強勁的大型成長股反而未受市場青睞。但過去經驗顯示，成長股、高品質股，相較於小型股與價值型類股，通常能夠於市場修正之際提供下檔防禦，且兼具參與後續市場漲幅的特性，可望協助投資人以較穩健的步伐，掌握美國股市的投資機會。
現階段美國仍潛藏眾多結構成長型的題材，相對較不受景氣循環週期的影響。舉例而言，電商、線上廣告、尖端醫療、數位支付等成長型題材，均有機會跟上美國經濟復甦，目前評價也相對合理，後續表現值得投資人留意。
在疫情趨緩以及財政刺激政策的加持下，美國企業獲利可望回穩，再加上聯準會的低利政策也可望支撐股市評價，預估美國股市後續仍有表現表現。不過，考量市場自去年低點以來已出現顯著漲幅，再加上部分股市題材也可能出現過熱跡象，因此，在現階段的投資環境中，選股策略顯得格外重要；投資人可透過配置進可攻、退可守的高品質成長股策略，來參與美國成長進行式。
美國成長進行式系列報導一 >> https://pse.is/vwwvj
美國成長進行式系列報導二 >> https://pse.is/39g58w
美國成長進行式系列報導三 >> https://pse.is/3bbeuh
美國成長進行式系列報導四 >> https://pse.is/3884sr
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王耀維 David Wong
簡歷：曾任香港Janchor Partners合夥人、泛亞無線內容公司Mobile Ad-ventures的創始人及總監。 學歷：耶魯大學政治學學士學位。
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