各國央行大印鈔與比特幣狂飆，黃金自古以來的地位遭受挑戰，未來黃金的最大價值，恐怕不是保值，而是投資。
在全球大印鈔時代，黃金有沒有投資價值？該存黃金保值？黃金作為一個資產種類，有其投資價值。不過哪怕在全球大印鈔時代，筆者也不會為了保值而買黃金。
自一九一三年底成立，聯準會（Fed）花了九十五年將資產負債表成長到八五○○億美元的規模。經歷二○○八年全球金融海嘯後，Fed僅用了五年將其資產負債表拉升到四．三兆美元，之後略微縮減到三．七兆美元。去年一場股災中，Fed僅僅花了五個月就將資產負債表規模翻倍到七．三兆美元。資產負債表對應的是基礎貨幣規模，所謂貨幣供應就是基礎貨幣的乘數效應。
美元貨幣氾濫，其他大國的貨幣供應量在過去十餘年也暴漲，全世界都處在信用氾濫的時代。如何保護自己財富的價值，是擺在所有地球人面前的問題。黃金保不保值？
黃金缺乏工業用途，古往今來一直被用作保值工具，上自殿堂下至庶民，約定俗成地交易著、儲藏著黃金。過去大國央行曾以黃金作本位發行貨幣，金本位在上世紀七十年代消失了，黃金卻依然慣性地被當作保值工具受到膜拜。
近來發生了兩件重要的事情。第一件是央行們突然丟掉了廉恥，肆無忌憚地大印鈔票。在這種貨幣擴張理念之下，根本不再需要黃金作為本金，這不代表未來央行不買黃金，不過用途不再是儲備，而是投資。
第二件是比特幣的誕生，黃金多了一個獨立於政府的儲值工具作為競爭對手。值得留意的是，在最近一輪QE中，比特幣價格扶搖直上，黃金價格卻裹足不前，這個背後其實是年輕人對儲備工具的選擇。另外，數據時代來臨，數據時代需要與之相配合的數據化交易工具、儲備手段。
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