投資不二法則：如果預測錯誤，導致未實現虧損擴大，就不要猶豫，趕緊停損

保證金的最低金額是30萬日圓。也就是說，如果沒有超過30萬日圓的資金，就無法從事融資融券交易。

不過，你並不是用這筆存入的錢來交易，這些錢是用來作為擔保，好讓你進行超過這筆金額的交易。這是信用交易的優點，也是風險所在。

股票賣空之所以會被認為「很危險、很可怕」，是因為它可以使用槓桿（槓桿原理）從事交易。

你可以運用所存入保證金約3.3倍的金額來投資，這是在資金方面的規則。

正確來說，相對於你的多頭或是空頭的部位總額，保證金如果沒達到在30％以上就無法繼續交易。這叫做「保證金維持率」。

委託保證金是在交易發生損失，或是未實現損失（稱為「估價損失」）擴大的時候，就會按比率減少。

相對於部位總金額，保證金減少到未滿30％的話，若不追加存入保證金，將保證金維持率提高到30％以上，所有的部位將被強制清算。

這就稱為「追繳保證金」，在信用交易中是非常嚴重的狀態。

下圖就是顯示這樣的狀況。

信用交易帳戶中存入100萬日圓的情況下，當初可以交易的金額是3.3倍，約333萬日圓。

舉例來說，將股價2000日圓的A 公司股票賣空1000股，賣空部位總額為200萬日圓。相對於200萬日圓的部位，你有100萬日圓的保證金，因此保證金維持率為50％。

然而後來A 公司股票上漲到2200萬日圓，未實現損失為「上漲價格幅度200日圓×1000股＝20萬日圓」，100萬日圓的保證金縮水為80萬日圓，保證金維持率則變成「80萬日圓÷部位總額」，維持率減少到40％。

而A公司股票更進一步漲到2400日圓的話，未實現損失擴大為40萬日圓。再加上各種手續費或利息等，保證金維持率就變成不滿30％，如此就會發生追繳情形。

也就是說，從事融資融券交易的話，雖然可以買賣到手邊本錢的3.3倍，但進行如此緊繃的交易時，只要損失稍微擴大，就會遭遇追繳壓力而驚慌失措。

「哪個程度的保證金維持率最好？」這個問題的答案是依照你有多少本錢而定。唯一的基準即是，把部位總額控制在保證金的兩倍以內。也就是說，本錢是50萬日圓的話，部位只能到100萬日圓；本錢有100萬日圓的話，就應該停留在200萬日圓左右。

對此，「保證金可用餘額」能顯示出，投資人運用目前擁有的保證金，可以做到多大金額的融資融券交易。

相對於保證金維持率的百分比，「保證金可用餘額」是用金額顯示你還能進行多少融資融券交易。反過來說，它能提供你一個具體金額，顯示「再損失多少錢，就會遭受追繳保證金或強制交割」。因此會讓人更加具體感受到風險的存在。

融資融券交易使用了槓桿原理，所以其大前提是「如果預測錯誤，導致未實現虧損擴大，就不要猶豫，趕緊停損」。

例如，已經賣空的股票遭到M&A（Mergers and acquisitions，購併）或是TOB（Takeover bid，遭對手收購），抑或是宣布將大規模買入庫藏股，公布驚人的業績時，那麼即便是大型股，股價也會在幾天內漲停，很可能面臨到損失瞬間擴大的風險。

為了防止這一點，你必須使用自身技術足以應付的槓桿。

融資融券交易的保證金之中，不是只有存入的現金，還有在該證券帳戶裡面持有的現貨股票與投資信託，可以作為「有價證券抵繳」。也就是說，你可以用自己持有的股票，作為融資融券交易的擔保。

不過，股價每天都在劇烈變動，因此不會以當時的100％市價來估算。

以現貨股票作為保證金計算的時候，其比率就稱為「折扣比率」。

每家證券公司使用的比率各有不同，不過一般來說，大約都是以80％左右的金額來估算保證金。

買進現貨股票後，又把這個現貨股票當成擔保，用信用交易的方式買入同一檔股票—這就叫做「二層樓交易」。

不過，以現貨股票作為擔保，進行融資買進時，一旦整體行情惡化，或是擔保的持股急跌，擔保品的價值將會不斷縮水，「保證金可用餘額」便會降低。而融資買進的股票未實現損失若擴大，可能馬上就會發生追繳保證金的狀況。

為了籌措追繳保證金，投資人會大舉進行信用部位停損交割，或是將作為擔保的現貨股票賣出求現，暴跌的態勢就會更加急速。

當股票市場遇到暴跌狀況時，以上提到的現象都很有可能發生，必須格外注意。

不過，只要活用相場式交易法，深入理解交易方法、重覆練習，自然就能學會用做多避險等方法來迴避風險，不需要太過擔憂。

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