黃金於2019年上漲了18%，其去年主要的功能在於提供游資安全資產的去處，進入2020年，檢視黃金價格更上一層樓的動量似已經不如2019年般的強勁。
去年中美貿易戰白熱化、對經濟成長的疑慮、英國脫歐的問題等促使黃金需求大幅成長，2019年底黃金則在美元指數大幅下跌的推動下，使黃金一舉突破1500美元關卡，2019年的黃金價格收在1518美元，2020年開年持續向上，美國和伊朗緊張情勢使金價曾達1611美元，1月17日則收於1559.65元，10日均線之上。
筆者曾於去年8月提及弱勢美元是提升黃金價格的另一個因素，去年10月之後美元轉弱主要為美國聯準會對附買回債券市場注資，並反應聯準會將不再升息。
諸多不確定因素逐一化解 黃金大漲誘因不再
除此之外，隨著中美貿易戰暫歇，並簽訂第一階段貿易協定；1月17日美國參議院也通過美、墨、加的自由貿易協定；英國脫歐問題逐漸明朗下，黃金避險的功能需求將不如2019年強了。
目前美股三大指數至1月17日仍然持續創高，主要反應阻礙全球經濟增長的不確定性已逐漸一一化解，國際貨幣基金(IMF)總裁喬治愛娃(Kristalina Georgieva)亦暗示今年或將上調經濟增長預測。
但是黃金ETF最近這一周還是增持了黃金的倉位，自874.5噸至898.82噸，約2.8%，市場仍然是追漲黃金，這是價位仍維持1500美元以上的主要買盤。
根據彭博(Bloomberg)對華爾街市場調查，超過70%以上的專業人士看漲黃金，無人看跌；一般投資者則約58%看漲黃金。以筆者操作經驗來看，多數已持有黃金部位的人都會看漲的，換句話說，未持有黃金的人應該不算是多數了。
除了亞洲華人在農曆新年喜歡購買黃金之外，經濟情勢相較去年或可改善，讓珠寶需求增加，但是另一項值得注意的，俄羅斯是黃金的主要購買國之一，目前持有2262噸，其黃金占總儲備約20%，主要就是為了去美元化，以緩衝聯合國對其制裁的一種保護，但俄羅斯於2019年購買黃金數量149噸，相較2018年則下跌了44%。
低檔有支撐 留意意料外的波動風險
接續而來的，在農曆新年假期期間，美國將公布重要經濟數據，例如住房、申請初次失業金人數和製造業PMI，同時美國企業將進入財務報告和預測季節，黃金的價位應可在1500美元以上盤整。
2020年總體經濟增長的機率將大增，但年底美國還有總統選舉，與伊朗之間的矛盾依舊存在，全球各國利率仍是維持低檔，短期不確定因素可以使黃金價位獲得支撐，惟未來投資人宜留意金價突如其來的波動風險。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
