美中貿易紛爭下的不確定性，新興國家央行2019年已紛紛轉向降息，預期未來還有溫和降息空間，加上中國、巴西和印度等國進行結構性改革，利於改善企業投資環境，進而提振長期經濟發展；另5G、AI新產業趨勢，許多新興國家企業運用科技與創新，包括：晶圓代工龍頭台積電大幅上修2020年資本支出、全球記憶體霸主三星也受惠記憶體出貨好轉，2020年業績展望樂觀。分析師認為，2020年可加碼布局新興市場。
美中雙方的「大國博弈」長期趨勢已然成型，加上2020年11月美國總統選舉在即，雙方各有盤算下美中情勢發展，仍將牽動全球金融市場表現。
所幸因應貿易紛爭下的不確定性，新興國家央行2019年以來已紛紛轉向降息。瑞銀（盧森堡）全球新興市場精選股票基金產品經理張婉珍表示，美國聯準會〈Fed〉如市場預期的在10月底宣布降息一碼，將聯邦資金利率調降至1.5%到1.75%的區間，此為2019年第3度降息。
伴隨美國聯準會啟動降息，新興市場貨幣貶值及通膨壓力降低，各國央行紛紛祭出低利政策，其中印度今年更是5度宣布降息，俄羅斯也連降4次，不少主要新興國家利率水準幾乎都達到近年最低〈詳見下表〉。
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國家 |
利率政策 |
基準利率 |
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印度 |
2019年以來連續五度降息，利率水準為10年來最低。 |
5.15% |
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俄羅斯 |
2019年以來連續四度降息，10月降兩碼，創近兩年最大幅度，暗示還有調降空間。 |
6.50% |
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南韓 |
2019年以來連續二度降息，利率水準追平史上最大紀錄。 |
1.25% |
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巴西 |
2019年9月和10月兩度降息各兩碼，利率水準創歷史新低。 |
5.00% |
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南非 |
2019年以來降息一次。 |
6.50% |
▲資料來源: 瑞銀投信整理，資料截至2019年10月31日
張婉珍表示，通常國家貨幣政策轉向寬鬆後，企業可望受惠於槓桿壓力降低，企業獲利趨勢〈基本面〉平均會在10至18個月內落底。而通常股市走勢則又領先基本面，因此市場普遍認為2020年企業基本面將優於2019年。
根據國際貨幣基金〈IMF〉預估，2020年新興國家經濟成長率預估可從2019年的3.9%加速至4.6%，企業獲利年增率預估可達14.1%，遠高於2019年的1.2%成長，而新興市場目前位階與預估本益比仍低於美股，評價面具吸引力，可望吸引中長期資金回流。
投資策略：主動式選股，看好內需消費、
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦‧賽加爾分析，新興市場具備較佳經濟成長動能，政策護航下也蘊藏投資機會，尤其面臨未來全球數位轉型浪潮，現階段擁有高階技術的新興市場企業將有更多的參與空間，當中，也看好具國際競爭力、側重本地內需消費相關類股，可望在總體環境不確定性下，為企業帶來發展機會。
伽坦‧賽加爾說，新興國家企業正運用科技與創新，迎來5G、AI、大數據等新科技所帶來的商機，加上新興國家的消費模式也逐漸改變，預期個股表現空間將優於指數空間。
張婉珍也進一步舉例，晶圓代工龍頭台積電大幅上修2020年資本支出，即是著眼於5G手機展望優於預期，對高階半導體的用量遠高於4G；全球記憶體霸主三星也受惠於記憶體出貨好轉，庫存下降，報價可望回升，2020年業績展望樂觀。新興亞洲國家向來是手機等消費電子產品的重要生產基地，將是5G換機潮最大的受惠地區。
在此趨勢下，投資策略上，伽坦‧賽加爾認為，投資人可採主動式選股，看好內需消費、具國際競爭力及政策改革題材。
積極型投資人，首選佈局較為集中的金磚四國股票型或大中華股票型基金介入；穩健型投資人，則可透過佈局範圍更為廣泛、波動程度相對較低的新興國家或亞洲小型企業股票型基金，參與新興股市回升行情。
整體而言，張婉珍表示，在中美貿易關係趨向和緩、眾多新興市場國家紛紛降息，以及5G換機潮可望在2020年蓬勃發展等多項利多托襯下，新興市場國家成長動能可期，連帶讓2020年新興市場股市的投資前景備受看好。
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